孫慶龍的投資部落格

決定重新將勤誠(8210)納入《投資家日報》持續追蹤分析報導的名單企業，主要原因有以下幾點：

(一)具備業績大成長的條件。

一家公司的業績之所以能夠出現大成長，絕非偶然，而是必須得建立在事前的準備上，對製造業而言，所謂事前準備，簡單來說就是：用於擴充產能的資本支出。

上圖表為勤誠(8210)過去9年關於資本支出的一覽表，2007年到2010年是一段高峰期，合計投入6.25億元用於擴充產能的準備上，2011年到2012年雖然分別下降至0.76億元與0.6億元，但2013年卻大幅跳升到5.51億元。

對照勤誠(8210)的股本為12.21億元來看，2013年這筆高達5.51億元的資本支出，手筆之大不僅創下歷史的新高紀錄，更達到股本規模的45%，這對長期以來，以「穩健經營」著稱的勤誠(8210)而言，一方面很不尋常，另一方面也透漏董事長陳美琪對公司營運成長的強烈企圖心。

整體而言，勤誠(8210)這筆2013年5.51億元與2014年1.14億元，合計6.65億元的資本支出，主要是用於大陸昆山新廠的擴建所需，此新廠預計在今年Q2完工，總產能不僅較舊廠大增了50%，更具備未來幾年，推動公司營運大幅走揚的重要地位，而根據公司表示，勤誠長期的營運策略，是期望能將營收從目前45億元，翻倍到100億元，作為成長的目標。

昆山新廠完工之後，勤誠在兩岸合計將會有4座生產基地，分別為：

(1)台灣桃園廠：主要營運是放在生產機架式的伺服器機箱，毛利率可達30%。

(2)中國塘夏廠：主要是生產個人電腦機殼，毛利率約在8%~10%。

(3)中國昆山舊廠，主要營運是幫國際大廠例如HP、DELL代工生產伺服器機殼，毛利率則在18%~25%之間。

(4)中國昆山新廠：一方面透過提高自動化的比率，來增加生產的效能，另一方面，產品規劃則包括伺服器、儲存設備、電腦，與工業電腦等4大下游應用

董事長陳美琪對營運成長展現出強烈的企圖，主要原因，絕對是來自於產業的趨勢觀察，根據Cisco Global Cloud Index的資料顯示，隨著全球DataCenter(雲端中心)的IP流量，每年以23%的年複合成長率增長，勢必會帶動勤誠(8210)所屬的伺服器產業，進入到另一個高速成長的階段。(未完、待續)

本文From《投資家日報》2016年3/21

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