孫慶龍的投資部落格

以目前的市場態勢來看，2014年不僅將是我們投資勤誠(8210)這檔股票，獲利大豐收的一年，更完全體現《投資家日報》長期主張「安心賺大錢」的投資訴求。

當前台灣製造業欣欣向榮的榮景，也反應在勤誠(8210)所公布的營收，2014年3月營收3.83億元的成績，不僅已是近24個月以來的新高，年增率也達到32.03%的水準，時序進入到4月，則是再接再厲，年增率更暴衝到49.71%，此外5、6月的營收也維持高檔的水準。

隨著勤誠(8210)的股價再度創下歷史新高價位，過去4個月以來，投資到勤誠(8210)的投資人不僅享受到驚驚漲的獲利喜悅，大漲超過88%的背後，也讓《投資家日報》訂戶的持股報酬率，順利達到109.53%。

美國科技公司Google的股價就有讓人眼睛為之一亮的好表現，而股價走高的同時，其實也正代表所屬的產業，前景一片看好。談到Google所屬的產業，就得從它名字的由來開始說起；基本上，Google的英文名字是由一個自然數googol所演變而來的，在數學裡，1googol等於「一萬億億億億億億億億億億億億」的數值，也相當於10的100次方，其實不管是何種解讀，邏輯上，就是一個無限大的數字。

隨著製造成本的大幅下降，與行動通訊的蓬勃發展，2013年的電子產品逐漸走向「高規格」與「超低價」的行銷策略時，也帶動起中低價智慧型手機甚至平板電腦的大幅崛起，而此一趨勢，不僅壓縮原本國際一線品牌大廠的營運空間，更讓部分擁有絕佳性價比的台灣廠商，墊高了今明兩年的營運展望。

2013年10月，勤誠(8210)發布了兩項人事異動案，一是2012年7月1日才上任的總經理張偉昌請辭獲准，職缺由董事長陳美琪兼任，二是研發主管職位，由郭尚第與楊貴卿接任。

先來幫大家回顧勤誠(8210)在2010年年底時，那一段從29.3元上漲到53.5元，兩個月內大漲超過82%的過程。一般投資人或許會驚喜於當時勤誠股價強強滾的表現，但慶龍認為任何股價的上漲與下跌，扣除人為短線炒作的因素，長期而言，一定與公司基本面有絕對的正相關。

越深入了解勤誠(8210)的營運狀況，就越能對這家公司的投資價值深具信心，因為這信心的來源有二：(一)雲端產業的成長趨勢，與(二)經理人的智慧。

今天的分析師文章，將與大家分享一家營運穩定的好公司：勤誠(8210)，以及慶龍獨家專訪董事長陳美琪時的相關內容。隨著行動概念起飛，手機與平板電腦帶動行動資料傳輸量以驚人速度成長的後PC時代來臨，雲端運算也成為炙手可熱的明星產業，根據Market Intel Group預估，全球雲端服務市場規模將從2010年的212億美元，成長至2016年的749億美元，年複合成長達23.3%。

 【點選收看】：

越深入了解勤誠(8210)的營運狀況，就越對勤誠目前的投資價值深具信心，而信心的來源之一，就是這家公司「經理人智慧」的展現，可分為兩個部分探討：

A、逐步放棄低毛利的PC機殼，轉型到高毛利的伺服器產品。

談到雲端運算概念股，熟悉台股的投資人相信都會有一個感觸，雲端商機對台灣廠商而言，根本是看得到、卻吃不到，因為仔細追蹤不難發現，台股中真正相關受惠的概念股少得可憐。

這幾年只要談到台灣廠商最大的產業挑戰，慶龍第一個聯想到的，就是中國大陸新競爭者的加入威脅，由於中國大陸廠商挾帶(一)市場優勢，(二)資金優勢，與(三)政府政策補助等，不但快速崛起，甚至還出現後發先至的市場力量。

談完了今年中國大陸平板電腦驚人的成長銷售數字，也談完了瑞昱(2379)在產業中所扮演的關鍵供應商角色，就產業的邏輯上，可以合理解釋今年以來，瑞昱的股價為何可以從60.2元，一路起漲到前波的高點90.9元，因為單是2013年上半年的漲幅就高達50%，而這50%漲幅的背後，其實都是建立在產業成長的條件上。

半年前，筆者在選購iPad時，曾會了要買3G版？還是WiFi版？陷入了一些思考，就價格來看，3G版比WiFi版整整貴上4,000元，以一台僅1萬元出頭的產品而言，確實有很大的價差；另一方面，若選購3G版，還需搭配電信公司一個月大約700多元的上網資費方案，相較於WiFi版可免費連結公司、或家裡，或所在地方的無線網路環境，額外上網的費用也是另一項支出。

一般而言，一台PC或NB只需要一顆硬碟就可以，但如果要應用在伺服器的裝置上，一台機器少說要48顆硬碟，更高階的機種甚至需要用到72顆的硬碟，因此全球硬碟的供應狀況，影響到伺服器產業的程度更甚於PC產業。

2013年十大熱門產品的第1名是「微信」，市場通常習慣以英文名字We Chat稱之；除此之外，第2名到第5名分別為iPhone5、互聯網手機、iPad mini、個人雲端儲存，而今天慶龍想跟大家分享的是第3名的互聯網手機。

談到前景光明的產業商機，就不得不提2013年十大熱門創新產品，分別微信(We Chat)、iphone5、互聯網手機、iPad mini、個人雲端儲存、OLED照明、微投影機、Sony頭戴式Display、Smart 手錶、與Google Eye Device。扣除後面五項創新十足但市場還處於萌芽階段的產品，前面五項熱門的產品，總結的內容其實就只有一個：「雲」「端」商機。

在財務報表的分析中，存貨周轉次數可視為公司未來營運的先行指標，周轉次數提高，代表公司營運好轉，獲利與股價自然會水漲船高，反之，周轉次數下降，代表公司營運轉差，獲利與股價下跌的壓力就會大增。

近幾年隨著手持裝置市場的崛起，加上無線寬頻網路的普及，行動上網的商機儼然成為國際大廠爭相競逐的市場，除此之外，從美國Amazon(亞馬遜)推出199美元超低價的平板電腦來看，「不賺硬體錢，賺軟體錢」的經營模式頓時成為王道。然而，國際大廠想要賺軟體錢，除了本身要有豐富的Content例如電子書、影音音樂、或App之外，還必須要有足夠的基礎設備，才能應付龐大的上網流量需求。