孫慶龍的投資部落格

下一個被視為物聯網的明日之星，則是隨著消費者對於平板電腦、智慧型手機等裝置需求的快速崛起，帶動具有行動概念，以智慧型手機做為主要終端遙控主機的「手機物聯網」快速成長。

隨著手持裝置功能日益增強、上網費用逐漸下滑，以及蘋果Apple Store豐富軟體加值下載服務的帶動下，消費者對於手持裝置藍芽與無線區域網路資料傳輸的需求也愈來愈多，而為了讓消費者在使用手持裝置時，能夠隨時隨地透過任何網路上網，如何整合各種無線通訊技術，就成了各家通訊晶片業者開發新產品時的趨勢所在。

「不管是蘋果的iCloud或是所謂的雲端運算，其實都是“舊酒裝新瓶”概念。」零壹(3029)副董事長姜有謨接受慶龍專訪時表示。

雲端運算的概念其實非常簡單，就是將：複雜的電腦“運算”功能與“儲存”功能，全都搬到雲端上，白話一點的解釋，就是：不需要為了喝一杯牛奶，而在家裡養一頭乳牛。

股王宏達電(2498)連續兩天停跌，為什麼？

隨著科技的演進，人們看世界的方式也在轉變，許多過去如法想像的畫面，如今也都能一一實現。

2010年3月29日，慶龍點出網通股中磊(5388)的投資價值(當時的股價僅有24.7元)，當時看好的理由有二：(1)營收具有成長動能，與(2)目前股價具有很好的防禦性。 

2011年3月8日，慶龍領先市場提出一個大膽的假設：聯發科(2454)合併雷凌(3534)，相關的分析文章，開放給《投資家日報》的訂戶會員留言索取。

 不到兩個禮拜的時間，購併案果真發生!   

【專訪文章】如下：

時勢造英雄，英雄造時勢，2009年年底英特爾(Intel)決定淡出NB的WiFi模組市場，提供雷凌(3534)趁勢崛起的機會，今年在WiFi+藍芽的Combo整合晶片成功切入到NB大廠供應鏈後，全年營收成長大躍進，累計六月底營收年成長已高達80.92%。

誠致(3614)與雷凌(3534)的合併，於2010年10月1日正式生效，換句話說，今天正是新雷凌的生日。

創立於2001年的誠致(3614)，為工研院育成中心所扶植成立的企業，以「寬頻通訊」作為企業的核心技術，以「誠信致遠」作為企業的核心文化，創辦人方新舟自許要用誠信的態度建立世界級的團隊，以致遠來永續經營世界級的公司。今年10月1日將正式併入到雷凌(3534)，2010年9月17日將為最後交易日。

從股票投資的角度，慶龍看好誠致(3614)未來的營運成長，主要的理由有三：

近幾年雖然無線網路的市場快速蓬勃發展，但上游最關鍵的IC晶片技術，仍然掌握在美系大廠Broadcom(博通)、Atheros(創銳訊)、Marvell(邁威爾)等手中，2008年市佔率分別為27.7%、21.7%與15.2%，而台系廠商雷凌(3534)與瑞昱(2379)在大廠的夾擊下，雖然毛利率與營收皆不如人，但仍然殺出一片天空，其中雷凌的表現更為傑出，全球市佔率從2008年的6.5%，躍升到2009年的12%，成長將近一倍。

全球最大的消費電子展CES(International Consumer Electronics Show)，每年1月都會在美國內華達州的拉斯維加斯盛大舉辦，不但提供全球買家集中採購的管道，更可以讓投資人了解最新電子產業的趨勢。

網路運用的蓬勃發展，無線上網的需求已經深入到一般尋常百姓的生活經驗中，而就無線網路的技術來說，又可以依照傳輸距離的遠近，分為三類：

曾經有媒體記者問聯發科(2454)董事長蔡明介，最欣賞台灣哪一家IC設計公司？蔡明介回答：「雷凌(3534)對技術研發的專注，與董事長高榮智的經營企圖，是我最欣賞的IC設計公司。」，而雷凌最大的競爭對手美商創銳訊(Atheros)總裁巴拉特(Craig Barratt)更不諱言的表示：「雷凌真是一位令我戒慎恐懼的對手。」

數位家庭的概念近幾年已經逐漸走向歐、美、日、韓等家庭中，並成為一個新的消費電子發展趨勢，其中Connect TV(可以連結網路的電視)便扮演著家庭娛樂中心的角色。

透過每天《投資家日報》的撰寫，記錄研究團隊的分析觀點，不管對與錯都會忠實呈現，以下的內容，主筆的時間為今年3/15，重點只有一個：雷凌(3534)的競爭優勢在哪裡？

【日報資料庫】：雷凌(3534)的競爭優勢在哪裡？

成立於民國90年的雷凌(3534)，為華碩(2357)與廣達(2382)共同成立的無線網路晶片IC設計公司，近幾年透過私募的方式，又再分別引進友訊(2332)與正文(4906)等網通大廠成為大股東，強化下游客戶的關係基礎。

雷凌(3534)股本雖僅為12.56億元，但由於挾帶關鍵晶片技術的研發能力，不僅是國內唯一擁有RF、Baseband整合設計能力的IC設計廠商，目前更是全球前五大的WLAN晶片供應商，與Broadcom、Atheros、Intel與Marvell並列，全球市佔率約10%。

目前為亞洲最大的WiFi晶片公司雷凌(3534)，3月11日宣布以1:0.8209的換股比率，併購亞洲最大的有線寬頻晶片設計公司誠致科技(3614)，由於兩家公司產品線互補(無線+有線)，加上下游客戶群也高度互補(歐美日韓+中國)因此預估合併後的「新雷凌」，將可以產生1+1>2的合併效果，三年內將超越瑞昱(2379)成為亞洲最大的網通晶片廠。

2001年7月中國拿到北京奧運主辦權時，承諾國際要推動3G，因此，中國政府給中國移動電信公司一個很重要的政策目標，就是要推動「中國手機用戶全面增長」。當時中國的手機用戶才剛突破2億支。

就在中國移動電信徹底貫徹上級所交付的政策任務下，從此，中國大陸的手機用戶每個月開始以一種不可思議的速度在成長。