孫慶龍的投資部落格

隨著製造成本的大幅下降，與行動通訊的蓬勃發展，2013年的電子產品逐漸走向「高規格」與「超低價」的行銷策略時，也帶動起中低價智慧型手機甚至平板電腦的大幅崛起，而此一趨勢，不僅壓縮原本國際一線品牌大廠的營運空間，更讓部分擁有絕佳性價比的台灣廠商，墊高了今明兩年的營運展望。

整體而言，慶龍認為，談到中低價的智慧型手機市場中，聯發科(2454)絕對是台股的首選標的，(可延伸閱讀：互聯網手機來勢洶洶，兼論聯發科(2454))，但如果談到中低價的平板電腦，以瑞昱(2379)目前在中國白牌市場中擁有70%WiFi晶片的市占率來看，堪稱是台股中另一檔的山寨之王股票。

2013年對於中國的土本品牌平板電腦廠商而言，會是一個非常重要的轉折年，一方面銷售量繼續維持倍增的速度成長，另一方面，整體的銷量更將超越「蘋果iPad」與「非蘋果陣營」的銷量。

中國大陸的白牌平板電腦在2011年到2013年期間，出現了非常驚人的成長速度，2011年銷售量僅為1,000萬台，但到了去年時，就已經成長到5,100萬台，今年預估將可上看到1.5億台，不僅在銷量超越蘋果iPad的9,000萬台，更勝過非蘋陣營的1.1億台。

進一步分析，中國白牌平板電腦能夠勝過蘋果與非蘋陣營的銷售量，最主要的原因是來自於「螞蟻雄兵」的力量，因為不單是中國前50大熱銷的平板電腦中，2,000元人民幣以下的低價機種是主流，甚至1,000元以下人民幣的超低價機種，更是如雨後春荀般冒出，單是去年Q3與Q4兩季，中國的本土廠商就分別推出高達137款與157款售價在1,000元人民幣的低價平板，換言之，低價成了中國本土廠商取勝的關鍵。

中國大陸超低價的平板電腦市場，對台灣廠商而言，會有益處嗎？畢竟產品單價低，毛利自然不會太好，加上如果中國大陸的本土廠商又來低價搶市，那麼即使台商打入到供應鏈，似乎也無利可圖。

上述的推論是合理的，但如果有一家台商具有「非我不可」的重要性，那麼價值就另當別論了。

整體而言，中國的土本廠商由於採取低價搶市的策略，因此就供應鏈的管理上，都是採用「純本土化」的政策，甚至連平板電腦中最核心的CPU，除了僅少數廠商會選用三星與高通的晶片之外，大多還是採用珠海炬力、全芯與瑞芯微等中國本土廠商的CPU。

然而，由於珠海炬力、全芯與瑞芯微這些都是從多媒體起家的業者，本身缺乏WiFi上網的技術，因此為了完善晶片的功能，自然就找上具有絕佳性價比的瑞昱(2379)，就成為中國廠商策略合作的夥伴，也造就2012年瑞昱在中國白牌平板電腦中，高達60%~70%WiFi晶片的市占率地位。

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