孫慶龍的投資部落格

隨著科技的不斷演進，一項產品從成長、成熟、到衰退的生命週期，也越加短暫，尤其3C電子市場中許多產品上市不到半年的時間，就要開始面臨新世代產品的挑戰，然而，卻有一家公司，憑藉著所屬產業的特性，以及本身領先同業的技術能量，同樣的產品，一做就是20年，出貨量也從早期每月的數千支，一躍到目前每月20萬支，甚至成為全球最大醫療器材廠嬌生(Johnson & Johnson)長期緊密合作的事業夥伴，這家公司名叫做：鐿鈦科技(4163)。

慶龍會對廣隆(1537)產生研究的興趣，除了對這家公司過去5年竟然可以在傳統的鉛酸電池產業中，繳出在30%的年複合成長率，以及名列年年賺40%葛林布布雷神奇公式的A段班企業，感到印象深刻之外，另一方面，從技術分析的角度來看，2013年11月出現多頭排列後股價重新跌回“年線”的發展，也是一個值得注意的買進時間點。

延續先前的分析師文章，慶龍參考年年賺40%的葛林布雷神奇公式，透過「盈餘報酬率」與「資本報酬率」兩項財務指標，篩選出現階段值得投資人留意的潛力好股，其中名列A段班的廣隆光電(1537)，更是慶龍印象深刻的一家企業。

台股中F開頭的公司，雖然股票的知名度不高，但仍有許多臥虎藏龍的好企業，其中F-駿吉(1591)則是另一家可留意的好公司，尤其這家企業「立足東協、放眼美國」的營運策略，正好符合未來全球經濟體成長的趨勢，而為了進一步了解F-駿吉的現況，慶龍前進第一線，並獨家專訪董事長江文洲。

在LED 背光源的市場，一詮(2486)目前在全球擁有70%的市佔率，不管是SMD導線架上打入蘋果iPhone或三星Galaxy的供應鏈，或者是Lamp導線架上，與德國賓士Benz、奧迪Audi福斯Volkswagen等國際一級汽車大廠的合作，一詮(2486)憑藉著本身在模具開發的技術，不但站穩了產業的地位，更維繫了長期與客戶的關係。

延續獨家專訪榮剛(5009)董事長陳時興的內容。一開始在擴展歐洲與美國市場時，歐美的客戶都對榮剛(5009)的品質是沒有信心，因此陳興時發現「產品再便宜也沒有用，還是很難賣」，於是為了能順利取得歐美大廠的信任，榮剛在1993年成為台灣第一家申請ISO9001認證的廠商，「當時許多同仁都無法理解，覺得榮剛現在需要的是訂單，而不是認證」他說。

慶龍對於榮剛(5009)會產生研究的興趣，在產業面的部分，主要是看重全球航太產業的長期趨勢發展，近幾年，由於新興市場國家的需求大量崛起，因此不管是美國Boeing(波音)或法國的Airbus(空中巴士)都樂觀預估未來20年，全球將新增33,500架或31,424架新飛機，其中新增機種最多的部分，又以Single aisle(單走道機種)為最大宗。

「國際化，是台灣企業的宿命」上緯(3708)董事長蔡朝陽接受慶龍獨家專訪時說，由於台灣不像中國擁有龐大的內需市場做靠山，國內企業想要追求長期穩定的成長，就一定得走出台灣，所以不只上緯(3708)，台灣企業都應該要走出去，不過他也強調，經營國際品牌是場持久戰，要有足夠的氣才能長長久久，過程中只要稍有差錯，就可能全盤皆輸，因此上緯(3708)一路走來，一直都採取穩紮穩打的策略，小心翼翼看管品牌。

除了國際大廠的代工訂單之外，五鼎(1733)董事長沈燕士接受慶龍獨家專訪時表示，未來持續支持五鼎營運成長的，還有三大引擎，一是發展全方面的遠端照護，二是發展自有品牌，三是發展跨足到農業、環保等新領域的產品線。

2013年2月行政院參考德國「隱形冠軍」的經驗，從國內258家企業中，評選出10家最具卓越的中堅企業，其中五鼎(1733)，是榜上唯一一家的生技公司。

為了更了解中天生技(4128)的營運狀況，慶龍特別前進第一線，獨家專訪董事長林衛理，相關的受訪內容，也將分享在今天的分析師文章中。

F-艾美(1626)在建立自有品牌（AIRMATE）之前，還只是一家幫國際大廠代工的廠商，話說如此，但在經營代工事業時，艾美特也有自己獨到的經營策略，尤其是挑選下游的代工客戶，是從全球最貴與最難伺候的日本市場開始。

繼續分享慶龍獨家專訪家登(3680)董事長邱銘乾的內容。邱銘乾表示，家登(3680)能有今天的技術水準，關鍵就在於，長久以來，不管景氣好壞，公司所堅持的營運重心，就是要把「蹲馬步」的基本功練好，這樣才能作為累積未來讓客戶對家登技術能力肯定的信任感。

總部位在新北市新莊的一詮(2486)，董事長周萬順在接受慶龍獨家專訪的過程中表示：在LED 背光源(Backlight)的市場，一詮在全球市佔率約有70%左右，從蘋果iPhone或三星Galaxy手機所使用的相機閃光燈，到德國賓士Benz或奧迪Audi汽車中儀表板或方向燈等，都看到得一詮默默藏身在這些熱門明星產品裡頭，扮演零組件供應鏈的角色。

延續先前獨家專訪上銀(2049)總經理蔡惠卿的分析內容。

2013年6月初，慶龍獨家專訪F開頭艾美(1626)董事長鄭立平與執行長楊浴復，當時便接到部分投資人的反應，F開頭的公司會有值得投資的價值嗎？不可諱言，單從股票的知名度來說，F-艾美是一家台股投資人非常不熟悉的公司，但卻無法掩蓋這家公司是被中國大陸商務部評選為「中國最具市場競爭力品牌」的營運事實，而就在《投資家日報》發表獨家專訪董事長的採訪內容，一個月後股價便出現急漲的走勢，一路從68元上漲到81元，4天的漲幅高達19%之多。

今天的分析師文章，將分享慶龍前進第一線，獨家專訪F-艾美(1626)董事長鄭立平與執行長楊浴復的內容。艾美特對台灣投資人來說，或許相當陌生，但在中國大陸的內需市場，卻是赫赫有名的品牌大廠，不但2007年被中國商務部評選為「中國最具市場競爭力品牌」，2008年更獲得「馳名商標」的肯定，目前為全球最大的電扇製造商。

Computex Taipei台北國際電腦展，目前為全球第2大、亞洲最大的電腦展，而Computex的名稱，起源於宏碁(2353)創辦人施振榮的命名，並且一直沿用至今；已經有10多年沒有參加過台北國際電腦展的施振榮先生，今年特別蒞臨現場，並接受慶龍的採訪，暢談台灣PC產業的概況。

永光化學(1711)總經理陳偉望接受慶龍獨家專訪時認為過去品牌廠在特化材料的選擇上，偏好簡化資源在少數有能力，且已通過認證的日系一線供應商上。「這個狀況，不會因為311強震而有所改變，品牌廠還是會選擇優先跟一線供應商合作」陳偉望說，不過他也表示，近年來由於冰島火山爆發、澳洲水災、日本強震等自然天災頻傳，造成供應鏈不順的情況愈來愈多，也讓品牌廠在供應鏈管理的風險控管意識愈來愈高，開始要求供應商，必須要有能力準備好危機時的備援方案。

「因為難以取代，才能用1%的關鍵少數，來掌控99%的絕對多數。」長興化學(1717)總經理蕭慈飛接受慶龍獨家專訪時，用一段話清楚點出特用化學品在供應鏈中的重要性。