孫慶龍的投資部落格

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廣隆(1537)董事長李耀銘接受慶龍獨家專訪時表示，鉛酸電池在生產的製造過程中，會有兩個汙染源，一是鉛塵，二是廢水，由於鉛是屬於重金屬的材料，在450度溫度以內，仍會產生揮發的粉塵，人體吸入時便會造成鉛中毒的問題，因此在製造過程中，除了在地板上要鋪設不怕酸的樹指地板之外，保持通風的空調環境，以及水洗沖掉鉛塵後，如何加入硫酸中和，並且有專業的汙水處理廠，都是在興建廠房時必須得同步考量的，「坦白講，我們不管是在越南還是台灣，這一點都做得很好，因為只要解決上述兩個汙染源，就可以解決污染的問題」他說。

下表為健鼎(3044)近6年資本支出與股本的比率統計，整體而言，可區別出兩個高峰期。

這幾年，慶龍常常被問到一個看起來很簡單，但實際卻很複雜的問題，就是要如何在股票市場中創造驚人的財富？要能準確回答這個問題，筆者認為就必須得從「如何控制風險？」的角度深入切入。

今年農曆春節，慶龍前往國外的一個旅遊勝地，在搭乘郵輪時，觀察到船上將近200多位的遊客(大多是歐美人士)，在2個多小時航程過程中所從事的「打發時間」活動，除了閉目養神外，大多都會拿起智慧型手機或平板電腦把玩，其中，大約有1/20的比率，會戴上頭戴式的耳機，倘佯在自我的娛樂世界中。

許多人在做投資分析時，喜歡以EPS的高低，來判斷一家公司的獲利能力，理論上是合理，但有時候，EPS卻只是一個煙霧彈，背後不但隱藏許多財報操弄的痕跡，更容易忽略一家公司營運出現大翻轉的事實。

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延續先前的分析師文章，自2014年4/21開始實施的新版市場監理制度，由於加入強制公司公佈最新財報數據的要求，因此不僅可讓市場中的許多飆股「無所遁形」，更有利於外部投資人及時且明確地掌握公司營運的真實面貌，此舉，也將對台灣資本市場的長久發展，產生顯著的助益。

外資不斷賣、融資不斷增加，一定代表籌碼凌亂嗎？以2014年為《投資家日報：白金版》訂戶帶來超過100%豐沛獲利的勤誠(8210)為例，或許會提供給大家不同的思維。

對於基本面前景佳的股票，投資人在已經有基本持股的條件下，如果還想要再積極加碼投資，提高持股比重，擴大日後的投資績效，就加碼點的部分，仍然必須注意Timing，以防日後股價一個回馬槍，影響到投資組合資金的分配與運用。整體而言，慶龍認為合適的加碼時機點有二：成交量放大，與股價出現非理性的下跌。

1983年我看到美國有一本雜誌在報導，美國政府與Motorola、GE、AT&T與IBM四家公司，正在研究制訂蜂巢式電話(cellphone)的協定，」美律(2439)董事長廖祿立接受慶龍專訪時解釋，所謂蜂巢式電話，就是基地台的設立就像是蜂巢一樣，不斷地分類出來，這原本是用在飛航管制的通訊上，「飛機從機場起飛後，必須得跟塔台保持聯繫，不過當超過一定範圍之後，就要交給下一個塔台」，廖祿立表示。

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一如原先的規劃，勤誠(8210)順利在49元賣出第一筆成本價在29.5元的持股，不僅實現單筆66.1%的獲利，也進一步提高《投資家日報：白金版》自2009年以來所累積的報酬率達到1276.46%，平均每筆報酬也從原先的18.62%，提升到19.05%。

延續前一篇獨家專訪美律(2439)董事長廖祿立的分析內容。聚焦在利基型產品的思維，也必須搭配對的產業趨勢，才能進一步獲得公司成長的動能。「1973年到1974年碰到石油危機，美國有許多加油站都加不到油，因此當時美國人會用無線電對講機來傳遞加油的訊息」美律(2439)董事長廖祿立進一步解釋，當時由於開放的頻道只有23頻，因此常常造成壅擠的狀況，直到1976年美國政府同意放寬頻道到40頻時，「這多出來的17個頻道，對產業來說，就是一個很大的利多」他說。

整體而言，一詮(2486)的轉投資事業並不複雜，主要是由More Fortune Profits limited、盛世光電與立誠光電所組成，前者為布局中國大陸的轉投資公司，而後者的立誠光電，主要是投資LED上游材料陶瓷基板的公司。

近幾年，隨著中國大陸經濟的快速崛起，加上龐大的內需市場作後盾，當有越來越多的中國廠商逐漸培養出世界級的競爭力時，行之多年的兩岸分工模式，也出現了結構性的變化，台灣廠商再開始面對中國本土廠商崛起的威脅時，產業典範的移轉，不僅衝擊過去台灣引以為豪的電子產業，更讓許多台商不得不開始思考轉型的契機。

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為了籌措擴建泰國廠的經費，競國(6108)在2010年發行3.5億元的可轉債，由於發行條件設定為：持有可轉債的投資人，可在2013年10/14之後，以25.9元的價格轉換成股票，或加計3.03%的利息，換回現金，因此2013年10/14以後，競國的股價表現，就會攸關這筆3.5億元的可轉債，是否會轉成股票？對股本產生膨脹效果的關鍵。

競國(6108)的股價從2010年高點44.8元滑落到2011年時的低點16元，迄今股價非但未再破底，歷經長達2年多的逐底過程後，也完成了技術分析「型態」中，底部型態的「三重底」。

為了更加完善台灣資本市場的健全性，自今年4/21起，證交所開始實施比原先規定更加嚴格的市場監理制度，不僅將列為「注意股票」的短線漲幅標準，從原本6日累積漲幅32%，縮減到6日累積漲幅23%~25%(依據不同股價而異)，更可強制要求，被列為注意股票的公司，公布最新的財報數據，讓外部投資人及時，且更加具體地了解目前公司營運的真實面貌。