下表為健鼎(3044)6年資本支出與股本的比率統計,整體而言,可區別出兩個高峰期。

 

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第一個高峰期為2007年到2008年期間,分別投入70.01億元與33.13億元,合計100億元用於資本支出的擴充,就幅度來說,達到股本的162.93%與71.60%,如此大規模的擴產準備,也造就了兩年後,也就是2010年健鼎的EPS上衝到10.73元,股價漲破130元的主要原因。

 

 

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第二個高峰期,也是引起筆者興趣委由的,就是2011年到2012年這段期間,健鼎(3044)再度投入將近100億元的資金,用於資本支出的擴建,就規模幅度來講,分別達到股本的76.79%與109.19%,因此合理推論,如此大擴廠的準備,將提供健鼎2013年~2014年營運再成長的動力來源。

 

 

另一方面,檢視健鼎(3044)在來自「營運活動的現金流量」與「資本支出」的狀況,前者過去8年合計賺進了470億元,而後者僅有308億元,兩者比率65.53%的表現,確實在水準之上,此外,如果把時間拉近到近5年,比率更下降到51.67%,顯示健鼎(3044)所屬的產業,確實是一個令投資人安心的好產業

 

 

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健鼎(3044)所屬的產業為PCB印刷電路板,至於PCB是什麼?可參考以下的譬喻:

 

 

 

筆者公司附近的自助餐廳,每到午飯時間總會吸引大排長龍的隊伍,人們端著手中的餐盤,點選糖醋里肌、蕃茄炒蛋、麻婆豆腐…等一道道的菜餚,由於每個人的口味喜好皆不同,因此餐盤內的午餐,就會顯得豐富與多元。

 

 

 

方格有序的餐盤之於自助餐,就好比PCB(印刷電路板)之於電子業一樣;由於所有的IC元件,都必須放在PCB上面,才能有效運作,因此PCB可以說是扮演所有電子產品的「餐盤」,包括元件與元件、線路與線路之間的連接,都必須仰賴PCB。

 

 

 

整體而言,印刷電路板已經是一個在台灣發展多年的產業,下游應用產品,也從傳統的手機、電動遊戲機、電腦等,跨足到LED、醫療電子與汽車電子等新領域的應用。

 

 

 

目前的健鼎(3044),就規模而言,已經是全球第5大的PCB廠商,並且是全球DRAM與TFT-LCD產業的主要供應商,雖然這兩個下游應用產業這兩年營運現況非常糟糕,但身為供應鏈的健鼎(3044)依然仍夠維持至少4.52元EPS的獲利水準,顯示在產業鏈中這家公司確實具有關鍵的角色地位。

 

 

 

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