孫慶龍的投資部落格

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回想宏全(9939)過去40多年來的發展經歷，扮演集團核心領導人物的總裁曹世忠表示，這都是經歷一次又一次的轉型，甚至好幾次化危機為轉機的過程，才一點一滴拼鬥出來目前的成果。

在投資市場中，有一個有趣的現象，就是一般人如果買了一間房子，擺了10年後房價漲了1倍，會覺得這是極佳的報酬率，但同樣一筆錢拿去買未來有1倍潛在報酬的股票，只要擺上1、2個月沒有動靜，就會不耐煩，急著想要賣出，甚至轉往其他市場正在焦點的個股，不過，往往決定賣出的那一刻，也常常是股價開始上揚的起漲點。

從2016年的農曆春節至今，由於台股進入多頭格局已長達1年多的時間，因此反應在個股的操作上，自然容易創造獲利的契機，尤其訂戶若能進一步搭配《投資家日報》對於「產業趨勢」以及「基本面」的掌握分析，相信在過去一年，應該都可以獲得相當程度的收益。

追蹤宏全(9939)2008年到2015年用於擴產的資本支出狀況，2009年以前大致維持在18億元以下的水準，佔股本規模約74%到80%之間。

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檢視新一輪符合「危機入市」選股條件的個股中，近期技術分析已出現走強訊號者，合計有11檔股票，其中，宏全(9939)周KD指標不僅出現黃金交叉的變化，股價也成功站上20周均線之上，因外，若無太大意外，近期應該有機會挑戰並突破自2013年以來，一路從84.4元向下延伸到63元與55元附近的下降趨勢線。

台股中的散裝航運類股，雖然離營運的轉虧為盈，還需要一點時間，但離股價落底的時機，或許已經不遠了。整體而言，台股目前有8檔股票被歸類為散裝航運股，扣除東森(2614)與益航(2601)已轉型為貿易百貨，其餘皆以運輸業務為主。

BDI指數近期的大漲，一方面反應國際熱錢的流動思維之外，另一方面與川普競選時的政策訴求有很大關聯，畢竟川普除了信誓旦旦要讓「美國再次偉大」之外，更宣示未來10年要投入1兆美金，鋪天蓋地在全美各地進行基礎建設，姑且不論，目前美國政府的財政，能否負擔此一投資支出？光是10年1兆美金的大夢，就足以讓市場極度振奮，並且激勵與原料物市場密切相關的BDI指數近期呈現大漲的走勢。

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回顧去年10/17到10/26的日報內容，當時慶龍一方面透過前進第一線，獨家專訪宇隆(2233)董事長劉俊昌的過程，幫助訂戶深入了解，這家成立於1987年，總部位在台中，創業初期由三兄弟共同打拼的隱形冠軍，另一方面，則連續花了7天的日報篇幅，從追蹤大股東持股、近幾年公司資本支出的規劃與用途、汽車製造流程、成立自動化部門的升級計畫、汽車零組件供應商關係等等，完整分析宇隆(2233)的長線價值。

對於許多投資人來說，將相當高比率的資金重壓在同一檔股票上，似乎存在太高的風險，但慶龍以為，所謂的風險，並不是一檔股票買了太多張，而是投資人根本不了解所投資的公司，因為不了解而信心不足，因為信心不足，所以只敢買1、2張，懷抱著試試手氣的想法。

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慶龍所主張的「冷門股投資術(又可稱為：尋找隱形冠軍_」要符合以下三個買進條件：(1)20天的日均量要在300張以下，(2)財務結構要非常健全，長期負債佔股本比重不到10%，(3)公司不僅要有獲利基礎，追蹤本益比更要在9倍以下；此外，賣出條件則是追蹤本益比上升到15倍時。

近日接到一位《投資家日報》訂戶的來信反應，「冷門股投資法(又可稱為：尋找隱形冠軍)」雖然有超高的勝率，以及令人印象深刻的報酬率，但若以新保(9925)為例，持股1,905天(約5.2年)，才能享有240.95%的報酬率，感覺放在股票市場上，似乎太不及格。然而這個感覺起來“不太及格“的報酬率，如果進一步分析，其實「它」代表的是：27%年複合報酬率的獲利水準。

回顧慶龍獨家專訪上銀(2049)總經理蔡惠卿的過程時，她曾私下透漏董事長卓永財有一個夢想，就是希望在他退休前，能帶領上銀的營收成長到2,000億元，換言之，以2016年上銀營收大約落在150億元來看，2000億元的營收目標確實「喊」得很大，畢竟以卓董1942年出生，現年已74歲的年紀計算，時間似乎不太站在卓永財的這一方。

從2016年的農曆春節至今，由於台股進入多頭格局已長達1年多的時間，因此反應在個股的操作上，自然容易創造獲利的契機，尤其訂戶若能進一步搭配《投資家日報》對於「產業趨勢」以及「基本面」的掌握分析，相信在過去一年，應該都可以獲得相當程度的收益。

延續前一篇的文章；檢視完「冷門股投資法」運用在2010年到2013年期間的績效表現之後，接下來慶龍所進一步歷史回測的時間，則是拉長到2008年初到2013年年底。

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慶龍所主張的冷門股投資法(又可稱為：尋找隱形冠軍)，除了要符合近20天的日均量在300張以下之外，財務結構健全，與價格便宜都是重要的選股依據，而根據這套投資邏輯，如果能全面性地運用在台股的實際操作，投資人只要有耐心，都可創造出令人印象深刻的績效表現。