孫慶龍的投資部落格

BDI指數近期的大漲，一方面反應國際熱錢的流動思維之外，另一方面與川普競選時的政策訴求有很大關聯，畢竟川普除了信誓旦旦要讓「美國再次偉大」之外，更宣示未來10年要投入1兆美金，鋪天蓋地在全美各地進行基礎建設，姑且不論，目前美國政府的財政，能否負擔此一投資支出？光是10年1兆美金的大夢，就足以讓市場極度振奮，並且激勵與原料物市場密切相關的BDI指數近期呈現大漲的走勢。

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回顧去年10/17到10/26的日報內容，當時慶龍一方面透過前進第一線，獨家專訪宇隆(2233)董事長劉俊昌的過程，幫助訂戶深入了解，這家成立於1987年，總部位在台中，創業初期由三兄弟共同打拼的隱形冠軍，另一方面，則連續花了7天的日報篇幅，從追蹤大股東持股、近幾年公司資本支出的規劃與用途、汽車製造流程、成立自動化部門的升級計畫、汽車零組件供應商關係等等，完整分析宇隆(2233)的長線價值。

對於許多投資人來說，將相當高比率的資金重壓在同一檔股票上，似乎存在太高的風險，但慶龍以為，所謂的風險，並不是一檔股票買了太多張，而是投資人根本不了解所投資的公司，因為不了解而信心不足，因為信心不足，所以只敢買1、2張，懷抱著試試手氣的想法。

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慶龍所主張的「冷門股投資術(又可稱為：尋找隱形冠軍_」要符合以下三個買進條件：(1)20天的日均量要在300張以下，(2)財務結構要非常健全，長期負債佔股本比重不到10%，(3)公司不僅要有獲利基礎，追蹤本益比更要在9倍以下；此外，賣出條件則是追蹤本益比上升到15倍時。

近日接到一位《投資家日報》訂戶的來信反應，「冷門股投資法(又可稱為：尋找隱形冠軍)」雖然有超高的勝率，以及令人印象深刻的報酬率，但若以新保(9925)為例，持股1,905天(約5.2年)，才能享有240.95%的報酬率，感覺放在股票市場上，似乎太不及格。然而這個感覺起來“不太及格“的報酬率，如果進一步分析，其實「它」代表的是：27%年複合報酬率的獲利水準。

回顧慶龍獨家專訪上銀(2049)總經理蔡惠卿的過程時，她曾私下透漏董事長卓永財有一個夢想，就是希望在他退休前，能帶領上銀的營收成長到2,000億元，換言之，以2016年上銀營收大約落在150億元來看，2000億元的營收目標確實「喊」得很大，畢竟以卓董1942年出生，現年已74歲的年紀計算，時間似乎不太站在卓永財的這一方。

從2016年的農曆春節至今，由於台股進入多頭格局已長達1年多的時間，因此反應在個股的操作上，自然容易創造獲利的契機，尤其訂戶若能進一步搭配《投資家日報》對於「產業趨勢」以及「基本面」的掌握分析，相信在過去一年，應該都可以獲得相當程度的收益。

延續前一篇的文章；檢視完「冷門股投資法」運用在2010年到2013年期間的績效表現之後，接下來慶龍所進一步歷史回測的時間，則是拉長到2008年初到2013年年底。

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慶龍所主張的冷門股投資法(又可稱為：尋找隱形冠軍)，除了要符合近20天的日均量在300張以下之外，財務結構健全，與價格便宜都是重要的選股依據，而根據這套投資邏輯，如果能全面性地運用在台股的實際操作，投資人只要有耐心，都可創造出令人印象深刻的績效表現。

冷門股投資術，長期以來，一直是慶龍在瞬息萬變的股市行情中，得以享受「安心賺大錢」重要投資策略之一，也是早期開始受到電視媒體注意的成功案例，尤其回顧2005年，當時台股上下區間僅在5,600到6,600之間，不僅年度漲幅僅6.66%，每天成交量更掉到800億元以下，就當投資人苦無賺錢機會時，慶龍卻可以憑藉獨特的「冷門股投資法」，創造平均每筆37.84%的績效報酬，並獲得當時主流財經媒體的專題報導。

回顧台股自2016年5月起漲以來，不僅多頭力道強勁，更拉出了一波月K連6紅的走勢，指數一路從8,377上漲到9,290，若進一步考量上市公司7、8月除息所蒸發的點數，這波漲點已累積超過1000點，然而比較美中不足的地方，就是月成交量持續下降到1.29兆元，日均量則落在645億元。

「全世界與系統傳動領域相關的業者，現在沒有人不認識上銀的，」上銀科技總經理(2049)蔡惠卿接受慶龍獨家專訪時表示，從1989年成立以來，上銀努力深耕HIWIN自有品牌有成，如今已是全球第二大傳動控制與系統科技的領導品牌，以2016年Q3的產品結構來看，線性滑軌佔比為62%，滾珠螺桿則為23%，工業機器人則為7%。

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漢唐(2404)主要核心業務，是提供電子廠商在擴建廠房時，所需的無塵室機電工程，近期新增的客戶訂單，包括了半導體廠商例如台積電、聯電，面板廠商例如大陸的京東方、中電熊貓等等，而2016年的在手訂單，隨著兩岸客戶同步進行廠房的擴建，不僅已達到195億元的歷史高峰，較2015年前的60億元，也整整大增225%，此外，若以這樣的「在手訂單」規模，合理推估往後1~2年，漢唐(2404)營收將持續創下新高的表現。

漢唐(2404)董事會2016年增資持股75%轉投資公司(江西漢唐系統集成有限公司)的決議，不僅資本額從原本的2,000萬人民幣，一口氣拉高到8,000萬人民幣，此增資案更透漏漢唐(2404)對中國市場大成長的企圖心，完全符合未來產業的長期趨勢。

近日國內一家媒體公布最新民調，在高達1,034位有效受訪者中，對於2017年台灣經濟發展有信心的比率僅為25%，沒信心者高達54%，此外，對台股2017年展望悲觀者達到40%，無法表示意見為48%，表示樂觀者僅為13%，而如此沒信心的狀況，甚至逼近2008年金融海嘯時的12%。

回顧2015年4/8的日報內容，慶龍透過年年賺40%的葛林布雷神奇公式，領先市場發掘當時股價還在33.55元的漢唐(2404)，至今漲幅不僅已達到74%(包含近兩年2.5元與4.5元現金股利)，成功達陣年年賺40%的投資目標，日報更在這段期間，持續發表並累積長達30篇關於漢唐的分析觀點，對個股的完整分析，堪稱市場之最，也再再凸顯《投資家日報》作對投資，做出績效的核心宗旨。