孫慶龍的投資部落格

總結近幾週以來關於技術分析看股價整理的論述。從技術分析看股價整理的意義，包括：「整理可以讓均線糾結」、「整理可以讓籌碼沈澱」、「整理可以修正過熱的指標」、「整理還可以是高檔調節，甚至出貨的手段」。

(一)整理可以讓均線糾結

整理可以讓均線糾結的觀點與應用，請參閱前幾次的技術分析文章內容。

(二)整理可以讓籌碼沈澱

將整理可以讓籌碼沈澱的概念應用到實務中，指的就是透過分析成交量變化的情形，來判斷未來行情可能的發展走向，同時還可以藉此找出最符合自己操作習慣的買進時機(例如整理的相對低點、或整理結束時的突破點)，相關說明請參閱前幾次的文章內容。

(三)整理可以修正過熱的技術分析指標

整理可以修正過熱的技術分析指標的概念，多半都是應用在KD值、RSI這２項指標為主。以下圖晶電(2448)的股價與KD值變化為例，就能清楚的看到，除了透過較大幅度的回檔來修正過熱的KD值外，藉由股價的橫向整理也能夠修正過熱的KD值。

(四)整理還可以是高檔調節、出貨的手段

股價的整理在有些時候，也可以是高檔調節、甚至出貨的一種手段，特別是對於中小型股來說，實務中可以看到不少高檔調節的案例。

以上圖耕興(6146)為例，股價在2007年6到8月展開一波上漲行情後，在8月3日股價最高66.7元當天出現高達6,278張的異常大量，就開始在高檔進行為期約2個月的整理，接著股價很快便向下反轉，展開從63.4元到39.5元的下跌行情。

另外要特別留意的是：股價整理的均線糾結、籌碼沈澱等概念，如果是出現在高價股(特別是股王、股后等股價動軋500元以上的高價股)上，很容易演變成高檔調節的現象，例如2006年的大立光(3008)，就是非常明顯的例子。

這一點其實不難理解，原因在於有時候高價股的量縮，是因為股價太高所造成的一種假性籌碼沈澱，仔細觀察高價股的成交量變化，多少都能發現這樣的情況。

例如宏達電(2498)在2010年~2011年的漲跌循環中，拿股價在1,000元以上的成交量群與股價在400~500元間的成交量群相比，就能查覺其中差異；而聯發科(2454)在2009年~2010年的漲跌循環裡，也能看見同樣的情況。

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