孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

國際貨幣基金(IMF)下修全球今、明兩年經濟成長率，加上新台幣最近大幅貶值、國際原物料大跌使得全球通膨壓力趨緩，在這樣的經濟環境下，央行結束連5季的升息可以說是符合外界預期，而對於近期表現弱勢的金融股而言，短線上會不會形成利空出盡的效果，值得留意。

【延伸閱讀】

【今日最大誌】

全球經濟出現「惡性循環風險」，國內全年經濟成長率難保五，中央銀行昨（29）日理監事會議決議貼放利率維持不變，為長達五季的升息循環畫下休止符。

行政院主計長石素梅昨日表示，今年經濟成長率想要維持原先預測的4.81%，「會很辛苦」，「下修機會大」。經建會也首度承認，下半年經濟成長率可能跌破4%。經建會主委劉憶如表示，第四季經濟成長看來不會比第三季好。

考量到景氣已出現下滑風險，加上通貨膨脹壓力減輕，央行貨幣政策「停止緊縮」。去年6月底開始，央行逐季升息半碼（0.125個百分點），累計升息0.625個百分點；央行昨天暫停升息後，央行重貼現率、擔保放款融通及短期融通利率，分別維持在1.875%、2.25%和4.125%。

不過，央行總裁彭淮南強調，「景氣再怎麼壞，也不會比2008年金融海嘯更糟，大家要有信心。」

聽到央行不升息，劉憶如也點頭說：「應該是這樣。」

劉憶如說，主要國家的領先指標還在下跌，台灣也是；廠商聖誕接單並不是很理想，外銷接單、進口成長率都雙降。

劉憶如指出，因應萬一歐洲情勢再更差，政府須有所準備，10月中下旬將討論包括短期促進就業、排除投資障礙及拓展出口「新」新興市場。

央行昨日理監事會後提供給媒體的參考資料「當前經濟金融情勢」，首頁便出現「全球經濟金融出現惡性循環風險」圖表，指出歐美國家無法提振景氣，導致金融情勢惡化、經濟成長疲軟，兩者惡性循環，成為央行停止升息關鍵。

至於央行是「暫停」還是就此打住升息的循環？彭淮南表示，下季利率政策將密切注意物價和經濟狀況，再採取必要措施。

央行指出，國際經濟成長趨緩，8月消費者物價指數（CPI）年增率降為1.34%，全年為1.59%，明年為1.21%，全世界物價已在今年第三季達到高峰，通膨壓力降溫。

【2011/09/30 經濟日報】