孫慶龍的投資部落格

 【投資家短評】

全球熱錢的氾濫，雖然大幅挹注資本市場的資金動能，但卻也產生資產泡沫與通貨膨脹的疑慮，因此目前各國政府都已經開始希望能在「泡沫」還未膨脹到無法控制的時候，及時踩煞車。

一般而言，各國主管貨幣政策的機關(央行)，可以採取三種方式緊縮貨幣：(1)升息、(2) 調高存款準備率，與(3)發行公債。第一種「升息」的方式較於積極，影響層面也最大，而後兩種則屬於溫和的貨幣緊縮政策。

而這一次中國人民的緊縮貨幣政策，由於考量全球經濟尚未完全復甦，因此採取較溫和的緊縮政策_調高存準率，就是希望能在「抗泡沫」與「護經濟」之間取得平衡。

因此慶龍預估此一事件，對台股的影響將會是「短空長多」，而投資人也無須過度擔憂。

【延伸閱讀】  

【今日最大誌】

中國人民銀行（大陸央行）今年第四度調高金融機構人民幣存款準備s金率，16日起調升0.5個百分點，使得大陸四大國有銀行與招商、民生銀行的存準率升至歷來最高的18.0%，其餘金融機構升至17.5%。

大陸金融市場預估，這次調升存準率將吸收至少人民幣3,500億元（約新台幣1.59兆元）的市場資金。

綜合中外媒體報導，人行再度出重手，是為確保全年新增信貸不會突破人民幣7.5兆元的目標，以控制市場流動性不致氾濫，並可能預示大陸國家統計局今（11）日將公布的10月消費者物價指數（CPI）年增率，很可能衝上4%的今年新高。

大陸與國外媒體昨天上午先後引述消息人士的說法，中國工商銀行等四大國有銀行與交通銀行，皆收到人行通知將調高存準率0.5個百分點，並預定15日開始實施。

但到了傍晚，人行僅在網站首頁上公布簡單的一句話：「中國人民銀行決定，從2010年11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。」與10月19日意外宣布升息一樣，人行在這次聲明中，完全沒有提到調高存準率的原因或政策考量，而且距離10月11日非公開地選擇性調高六家陸銀存準率，時間恰好相隔一個月。滙豐銀行中國首席經濟學家屈宏斌分析，由於今年前三季大陸新增信貸總額已達人民幣6.3兆元，第四季只能貸出1.2兆，但信貸需求出現反彈跡象，10月新增信貸金額可能超乎預期，人行可能因此提前出手。

至於年底前人行是否再度調高存準率或升息，大陸產學界人士多半認為還有後著，僅人行貨幣政策委員夏斌持保留態度。

9月才來台的大陸中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，人行此時調高存準率意在控制通膨，10月CPI數據可能創今年新高，預期年底前仍可能升息與調高存準率。郭田勇說：「年內存款準備金率極有可能再度上調，而加息的可能性也很大，幅度可能是上調25個基點。如果是非對稱加息，幅度可能更高。」

【2010/11/11 經濟日報】