孫慶龍的投資部落格

中國政府近期無預警的推出一系列緊縮貨幣的政策，元月18日調高存款準備率兩碼(0.5%)，預計回收市場3,000億元人民幣的閒置資金（約新台幣1.44兆元），並同時發行短期票券，從貨幣市場再回收2,000億元人民幣，除此之外，對於目前各家銀行放款的規模與速度，也開始進行控管。

去年以來全球熱錢的氾濫，雖然大幅挹注資本市場的資金動能，但卻也產生資產泡沫的疑慮，因此目前各國政府都已經開始在討論「退場機制」，希望能在「泡沫」還未膨脹到無法控制的時候，即使踩煞車。

 一般而言，各國主管貨幣政策的機關(央行)，可以採取三種方式緊縮貨幣：(1)升息、(2) 調高存款準備率，與(3)發行公債。第一種「升息」的方式較於積極，影響層面也最大，而後兩種則屬於溫和的貨幣緊縮政策。

而這一次中國人民的緊縮貨幣政策，由於考量全球經濟尚未完全復甦，因此採取較溫和的緊縮政策，希望能在「抗泡沫」與「護經濟」之間取得平衡。

然而，中國資金的緊縮政策，卻開始造成大中華市場資金板塊的移動，由於中國資本市場有外資管制的限制，因此台股資金進出方便的條件，反而成了調節的對象，大幅壓抑台股的資金動能。