孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

昨(30)日的央行的理監事會議中，除了一如預期的升息半碼，並進一步擴大房貸管制範圍、增訂土地抵押條件限制外，更破天荒的祭出「大幅提升外人活存準備率」的狠招，正面向仍在湧入的熱錢宣戰。

這項政策的實施，使得原本僅9.775%的外人活存準備率，上升至25%，而自即日起新匯入外人活存帳戶的金額，準備率更調高至90%；央行的這項舉動，很有可能讓外資匯入國內仍放置在活期存款的「熱錢」開始往股市移動，未來台股在持續湧入的資金加持下，將呈現易漲難跌的格局。

【延伸閱讀】

【今日最大誌】

打炒房、打炒匯、打通膨，中央銀行政策重拳卯勁出手，昨（30）日召開第四季理監事會議，決議調升重貼現率半碼（0.125個百分點）、加碼管控土建融，並破天荒調升外人新台幣活存準備率，三管齊下回擊房市、匯市投機客。市場人士形容，央行這三招「拳拳到肉」，除透過傳統的利率政策因應未來可能發生的通膨疑慮，對於炒匯及炒房兩大問題，採取短期的政策工具因應。

央行今年已第三度升息半碼，貼放窗口利率調高後，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別為1.625%、2%及3.875%。大型銀行主管說，最快今天就會公布升息方案，存款利率調升0.01至0.06個百分點。屆時銀行1年期定存平均固定利率可望從現行的1.135%攀升至1.2%；貸款利率也將同步調升。此外，央行決定，明年貨總計數M2年增率目標區維持在2.5-6.5%，顯示央行以穩定為政策主軸。

新台幣近期劇烈波動，加上央行持續管控房市後，房價仍持續上揚，央行可說是腹背受敵。昨日記者會延宕到傍晚6時後才舉行，據了解，主要是匯率和土建融管控過度敏感，央行對新聞稿字字斟酌。央行表示，全球景氣復甦，國外需求增加，反映在相關零售商品價格，主計處預估明年CPI年增率為1.85%，因此調升貼放窗口利率半碼。

面對近期新台幣遭受炒家攻擊，央行總裁彭淮南表示，以昨日外資新台幣活存餘額為基準，未超過額度者以25%比率計提存款準備金，後續增加額度則按90%比率計提準備金。市場評估，將會增加銀行成本，恐迫使銀行加收保管費，間接提高外資匯入成本。

至於房市管控，央行不僅擴大房貸管控特定地區，加上新北市的淡水、三峽及林口三區，並將第二戶以上貸款成數調降到六成，同時增加訂定土地融資最高額度為取得成本及鑑價兩者中較低者的六成五，其中一成還需動工興建後才能放款。

新聞辭典》外資活存準備率

中央銀行規定，存款貨幣機構必須提撥固定比率的準備金，存在央行的準備金帳戶，以供存款人可以隨時提領，這個固定的比率稱作存款準備率。

存款準備率就是銀行存款準備金和存款間的比率，是央行重要的貨幣政策工具之一。其中，支票存款、活期（儲）存款、定期（儲）存款以及外匯存款都有各種不同的準備率。

央行昨天調高外資的活期存款準備率，用意就是外資匯入台灣暫存在保管銀行的活存時，銀行要繳給央行的準備金增加，藉此提高銀行資金成本，銀行就會少給外資利息，甚至不付利息給外資，這樣可以增加外資炒匯成本，降低炒匯誘因。

【2010/12/31 經濟日報】