昨天在一場投信公司所舉辦的演講中，討論目前全球的金融局勢，會後許多投資人前來詢問，手中的基金，該如何處理？其中，受傷最嚴重的，莫過於投資在大陸A股的中國基金，還有一位年近60歲的先生，表示2018年年初，因為聽信許多媒體都大篇幅報導，看好A股入摩MSCI的資金效應，因此把手中4、5百萬的退休金，全部單壓在中國基金上。
然而，2018年以來中國股市的表現，非但沒有受到A股入摩的利多激勵，反而呈現大跳水的狀況，以上海綜合指數為例，2018年1月最高還來到3,587點，但10/18卻得面臨2,500點的保衛戰，若以盤中最高與最低價來計算，10個月的時間，陸股不僅已跌掉1,102點，跌幅更超過30%，參與陸股的投資人，幾乎哀鴻遍野。
這件事情，再度驗證金融市場一個千古不變的硬道理，就是：人多的地方，不要去，尤其當大家都說好的時候，往往都是股價反轉的前兆。
此外，也讓慶龍想到2018年5/23在一場電視台的錄影中，討論有關A股入摩的議題，當所有來賓都看好陸股的發展潛力時，慶龍幾乎是獨排眾議，認為陸股的崩盤即將來臨，投資人若想要投資，可以耐心等待出現資產大泡沫之後，一定會有更低的價格，可以逢低介入。
對照當時上海綜合指數仍在3,168點，從結果論來看，確實再次展現早一步領先市場的專業價值，而當時支持的理由有三：
(一)技術分析已出現敗象。
追蹤台股連結A股的國泰中國A50(00636)ETF，在2018年2月竟出現月KD在80以上死亡交叉，除了透漏長期趨勢即將翻空的轉折之外，在市場普遍預期A股將走多的氛圍中，更讓慶龍感受到極為不尋常的徵兆。
(二)中國人行意外降準。
當全球正步入經濟成長的繁榮階段，各國央行都在考慮緊縮的貨幣政策時，中國人行4月卻反其道而行，祭出更為寬鬆的貨幣政策實施降準，似乎隱約透漏中國內部，正面臨到不為外界所知的結構性風險。
(三)中國人行前行長的真心話。
中國人行前行長周小川在離職前，特別表示目前中國非常接近「明斯基時刻(編按：過度膨脹的資產，要面臨泡沫破裂的下行風險)」，此話一出，除了聯想到「人之將死，其言也善」這句成語之外，也開始警覺到國際經濟學者，喊了好多年的「中國影子銀行問題」，似乎即將浮出檯面。
當然，陸股崩跌30%已成過去的事實，投資人現在想知道的，是未來該如何因應？而慶龍的想法很簡單，就是不預設指數低點，除非月KD出現20以下黃金交叉，或著金融市場出現「真正的恐慌性賣壓」，才有機會觸底反彈，至於如何判斷「真正的恐慌性賣壓」？VIX指數是一個重要的觀察依據。
本文From《投資家日報》2018年10/19
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