翔名(8091)不僅已連續20年都能配發出股利，合計累積達66.6元，從2001年開始，更連續19年都能配發出現金股利，此外，追蹤過去20年現金股利配發的狀態，2002年到2009年現金股利大約在1元到2元之間，2010年到2018年則出現明顯增長，大幅上揚到3元到5.6元的水準，其中2017年更跳升到8.1元；再者，2019年現金股利雖掉到1.5元，但由於是為了因應公司大擴產所做的調整，因此仍在可接受範圍內。
談到翔名(8091)在大擴產的準備上，2018年到2019年是非常關鍵與積極的兩年，合計投入7.08億元，相當於4.47億元股本158%用於固定資產的購置。
值得一提的是，如此龐大的資本支出，翔名主要還是以公司自有的資金去因應，2019年雖增加1.02億元的長期借款，打破過去長期「零負債」經營的財務結構，但就整個7.08億元的資本支出規模來看，占比僅約14%，換言之，這兩年的資本支出中，有高達86%是來自於公司的現金。
追蹤2012年到2019年翔名(8091)的資本支出，可以明顯觀察到2018年是一個突出的增長年，當年度資本支出不僅達到5.42億元，佔4.42億元股本的比率更達到123%，由於2012年到2017年翔名的資本支出分別為1.25億元、0.63億元、0.57億元、0.63億元、0.49億元、0.59億元，佔股本比率分別為27%、13%、11%、10%、8%與14%，因此從2018年的大擴產準備上，一方面可以感受到翔名的CEO想要帶領公司大成長的企圖，另一方面再加計2019年的1.66億元，這兩年翔名為了購置固定資產，確實用掉了不少現金。
換言之，當翔名的CEO一方面不想要過度舉債，繼續維持讓股東可以長期抱得安心的財務結構，另一方面又要積極擴廠投資，最後的權衡之計，當然就是降低現金股利的發放，讓公司可以保有較多的現金，來支應企業的營運所需。
也是因為上述這一點，讓慶龍可以接受2019年翔名的現金股利掉到只剩下1.5元，雖然是2007年以來最低水準，但犧牲一點現金股利，卻可換來公司穩健的財務結構，以及未來營運的成長性，不失為兼顧「穩健」與「成長」的理性選擇。
本文From《投資家日報》2020年5/11
當時翔名(8091)股價在58元，至今最高漲至87.3元，
加計1.5元股利，最高獲利已達53%
【日報預覽圖】：
留言列表
{{ article.title }}
