孫慶龍的投資部落格

現階段的台積電(2330)是否還能投資？是許多人相當關心的議題。

慶龍認為對於一個「理性」的投資人而言，在做任何投資決策時，一定要先規劃出四個重要的基準點與思維，分別為：

投資股市不用太擔心小細節，只要關注大方向，賺錢真得不難，很多人都被小細節困住，例如擔心新冠肺炎的疫情、美國總統大選的結果、新台幣的匯率走勢、失業率、甚至經濟成長率等等，這些都容易讓投資人忽略長線可以賺大錢的契機。

此外，由於每天股價都會上下波動，因為會讓許多投資人心生一種完美的短線價差交易，以下圖為例，就是Buy1買，漲到Sell1賣、跌回Buy2買回，漲到Sell2再賣，跌回Buy3再接回。

慶龍認為對於一個「理性」的投資人而言，在做任何投資決策時，一定要先規劃出四個重要的基準點與思維，分別為：

    把一筆錢停泊在「需要時間」才能看到成果的標的上，對一般投資人來說，需要很大的「耐心」與「定見」，因為市場永遠都會充斥著正在飆漲的股票，而看到別人的股票再漲，自己的股票卻靜悄悄的，這對於人性的考驗確實是極大的挑戰；至於要如何克服？從調整「心態」開始，或許就會有不一樣的結果。

    根據慶龍的經驗顯示，投資人如果只想要賺股票的價差，反而不容易真正賺到，反之，如果投資人一開始只設定要「賺好的現金股利報酬」，最後結果，反而更容易賺到股票的差價。

換言之，投資心態的不同，將決定最後賺錢與否的重要關鍵，再往明白一點的深處來講，其實，慶龍想要強調的，就是「投資」與「投機」的分別。

     「路只要是對的，就不怕遠」這是一位長輩分享給慶龍的一句人生哲學，說明在人生的路途上，最怕的就是投入了大量的時間與精力之後，發現竟然只是白忙一場徒勞無功，因為根本走錯路了。

    這個人生哲學的啟示，也讓慶龍聯想：為什麼大多數的投資人都無法在股票市場中賺到錢？會不會根本的原因就在於「走錯路了」，而這個錯路，就在於把股票市場看做是「投機」市場，而非「投資」市場。

    一般人在生活周遭中，由於充斥著太多電視媒體，或報章雜誌，或股市名嘴等「行銷式」的分析言論，因此不但容易將注意力集中在每天焦點的熱門股上，更會相信這個世界上存在著一種神奇的選股技術，可以讓人每天都買到強勢的股票，並且享受到漲停板的賺錢喜悅，只要能熱衷於每天熱門財經的研究上，只要能夠專注在每天股價波動的鑽研上。

    慶龍以為投機與投資最大的差別，就在於對股價走勢的態度，前者的重心在於預測行情的波動，並試圖在價格的起伏之間獲益，而後者在乎的是如何以「好價格」買進「好公司」，並享受好公司認真經營的成果與回饋。

     行情的波動對投資者而言固然很重要，但真正的意義，只是利用“它”創造「該買進」或「該賣出」的機會，不僅不會仰賴“它”獲取投資的智慧，更不會期待只要盯著“它”就能找到賺錢的契機。

    總結而論，大多數投資人之所以無法在股票市場中賺到錢的真正原因，就是錯把股市看做是「投機」市場，而非「投資」市場。

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近日有今年8月才加入日報的新訂戶，來信反應無法理解為何營建股欣陸(3703)已連續三天都出現在日報的分析中？甚至還註明(未完、待續)，似乎有要繼續追蹤報導下去的意味。

「隱形冠軍」議題的研究，並且寫入到慶龍前一本著作《源源不絕賺好股》的內容之中。

對於金融市場不了解的投資人，或許會對於一檔股票被列為注意股票，產生戒慎恐懼的心理壓力，但慶龍曾在2014年寫過一篇文章【注意股票(警示股)是飆股的保障嗎?以勤誠(8210)為例】，來說明在台股的實戰經驗中，許多被列為「注意股票」、甚至「警示股」的標的，後來反而都成為市場的大飆股，而慶龍也戲稱這類的現象，叫做「越警示越飆」、「越關越大尾(編按：暗指一般罪犯在進入監獄後，反而認識更多同行的人，學到更多做壞事的技術)」。

一般而言，「營運正在成長」且「股價又便宜」，幾乎不太容易同時出現，畢竟一家營運正在走揚的公司，自然容易得到資本市場的追捧，進而推升股價的上漲，不過，慶龍主張的這套「彼得林區」選股策略，從過去經驗顯示，每每都能領先市場，發現被忽略的遺珠。

2020年上半年，全世界的金融市場歷經了史無前例的動蕩，人類的經濟活動因新冠肺炎疫情，彷彿被按了「暫停」鍵，高達40億人被迫宅在家中的管制措施，不僅讓各國經濟陷入極大麻煩，也讓全球股票市場有如雲霄飛車上沖下洗，連股神巴菲特生平只見過一次的「熔斷」(編按：當股市短時間跌幅超過7%時，所設定的暫停交易的制度)，今年3月就連續上演4次，更不用提史上第一次的「負油價」戲碼，今年4月竟然也震撼上演。

金融市場有一個有趣的現象，就是每到一個重要的關卡時，就會有一段順口溜跑出來，來描述現在投資人的普遍心情，例如先前台股來到一萬一千點的時候，市場就流傳「不怕一萬，只怕萬一」，目前指數攀升至一萬兩千點、甚至一萬三千點，最新的說法則是「萬二贏為首」。

「高檔順勢操作、低檔價值投資」，是許多股市贏家共同的操作心法，所謂高檔順勢操作，通常都具體反應在成長股的內容上，一來要符合對的趨勢產業，二來公司營運要成長、第三則是從技術分析的角度來看，股價要走多頭格局，如此才具備籌碼上的優勢，當然股價若能夠突破歷史新高則更加加分。

平心而論，今年上半年讓慶龍覺得最惋惜的一檔股票，就是營建股的總太(3056)，雖然從對帳單的結果論來看，兩筆的操作分別賺了48%與17%，但沒有選擇在低檔勇敢多買一些回來，並堅持抱股到今天，卻成了一大遺憾。

「轉虧為盈」長期以來雖然都是台股市場中，會讓許多投資人願意買單的題材，但慶龍在看待這類型股票時，卻有不一樣的思考邏輯，並撰述在今年7/5的《投資家日報》中，今天再度回顧，就是希望能帶給大家更深刻的體驗與想法，其內容如下：

在美國尼加拉大瀑布上搭著一條鋼索，有一個在馬戲團裡表演的人，拿著平衡棒沿著鋼索來回走動，在旁的觀眾都為他拍手叫好，他說：「你們相不相信我可以在鋼索上推著車子走？」，在旁的觀眾熱切回應：「你一定可以的！」，果不其然，他就成功推著車子走過來又走過去。

漢唐(2404)今明兩年潛在的現金殖利率分別來到6.59%與7.36%，相信會讓許多投資人有所心動，畢竟目前銀行定存利率只有0.86%，股票投資的殖利率表現顯然優渥許多，但實際狀況是如此嗎？還是得從股票股利的特性說起，因為單純從市值增減變化來看，除息(現金股利配發)只不過是右手換到左手的差別，對資產是沒有任何增加的效果，反觀銀行定存的利息則具備增加資產的效益(例如100萬定存，利率0.84%，一年後資產可增加100.84萬)，兩者的概念是完全不一樣。

單純從市值增減的變化來看，除息只不過是右手換到左手的差別，例如一檔100元的股票，除息5元，雖然投資人可獲得現金股利，以及看似5%的現金殖利率，但由於除完息之後，股價就會從100元下降至95元，因此除非未來股價能回升到100元，否則都只是自己配給自己的過程。

空頭來襲時，投資人到底是要空手？還是保有一定的持股比率？長期以來，都是正反兩方都可以論戰的議題。就理想的狀況來說，崩盤來臨時，選擇出清股票，當股價落底時再接回來，這種高賣低買的做法，確實是最好的策略，如果可以，崩盤襲擊前，投資人再順便放空股票，那就更加完美了。
 

在股票市場的時間越久，就越相信群眾心態所反應出來的行情變化，往往具有很高的參考價值，簡單來說，行情總是在絕望中誕生、在半信半疑中成長、在憧憬中成熟、在希望中破滅。

長期以來，基本面分析與技術面分析，常常會出現不同調的拔河現象，投資人又該如何依據？相信是許多訂戶心中的疑惑。