孫慶龍的投資部落格

《投資家日報》存在的目的，就是希望我們的研究，可以幫助一般投資朋友找到改變的方法，並且從股票市場中獲取合理的利潤。

最近一個月以來，國際金融局勢丕變，不管是南歐諸國的主權債信問題凸顯出歐盟經濟結構的脆弱，還是中國政府祭出嚴厲的打房政策，暴露出中國資產破沫的危機，或者是美國一連串的金融改革政策，一來大幅壓縮華爾街未來的獲利空間，二來打擊投資人的信心，最後甚至連南北韓也來湊一腳，戰爭一觸即發的傳聞不絕於耳，東北亞的區域衝突，成了壓垮亞股近日股市崩盤的最後一根稻草。

從基本面的角度觀察，「利多不漲反跌」常常是股價高檔反轉前的徵兆，因此機警的投資人在觀察每個月10號公司所公佈的營收數據時，就必須得特別留意持股公司的狀況，並且適時地做出調整，降低投資的風險。

去年10月初，慶龍提及【雪中送炭投資法】的選股邏輯，不但獲得廣大網友的迴響，《投資家研究團隊》當時所精選出來符合選股邏輯的六檔股票，半年的時間即將過去，六檔精選的雪中送炭股齊力繳出一張「全壘打」的亮麗成績單，報酬率最高的德律(3030)目前累積報酬率已經高達84%，而第二名的蔚華科(3055)報酬率也有65.36%之高。

美國股神華倫巴菲特，在累積龐大財富的過程中，深受兩位老師的啟蒙，葛拉漢教導巴菲特「價值型投資」的選股邏輯，而費雪則教導巴菲特，將注意力放在「成長型」股票的身上，才能創造出驚人的報酬。

可成(2474)為國內鎂鋁NB機殼龍頭廠，市佔率超過40%，2009年受到金融海嘯影響，營收衰退76.4%，2010年預估在下游客戶惠普推出新機種，以及蘋果推出IPad的帶動下，業績可望走出谷底。

股票投資就是一連串「做對」與「犯錯」的反覆過程，因此要能夠長期在股市中獲取合理的利潤報酬，除了要常常「做對」股票之外，盡可能地減少「看錯」的機率，則是創造優異績效的不二法門。

成立於1984年的可成科技(2474)，主要的產品收入為鎂鋁合金，應用的範圍包含NB、手機、數位相機、觸控面板等，而在NB的金屬構件上，可成具有技術絕對領先的優勢，鎂鋁機殼的全球市佔率超過40%以上。

說實在的，這一個禮拜以來，心情是沉重的，雖然市場後續的發展，似乎驗證慶龍「大盤轉空」的分析觀點，但這一波台股急殺的過程中，相信已經讓不少投資朋友受到程度不一的傷害。

股票投資最重要的目的，就是為了「賺錢」，而過程中會承受到的風險，就是「賠錢」，要能夠長期成為股票市場中的贏家，就必須選擇在「賺錢」與「賠錢」之間，採取「大賺小賠」的投資原則。

今天慶龍想跟大家分享去年10月初，所撰寫過的一篇文章，分析的論述不但適用目前台股的情勢，更可以提供各位朋友現階段股票操作的參考。

即使最專業的分析師，在股票市場上的投資決策，也只能做到7成左右的勝算，完全100%穩賺不賠的投資勝算，是一個不可及的目標。

因此慶龍所採取的策略，除了用「好價格」買進「好公司」之外，「大賺小賠」的投資策略，則是為了極大化整體的報酬；看「對」的時候，股票的獲利會是一個大波段，獲利無上限，可以是50%、100%甚至200%，但是當發現看「錯」的時候，只允許「小賠15%」作為「凸錘」的代價。

股價突破歷史高點，具有很強的指標意義，如果公司的基本面又有重大突破的表現，加上獲得市場法人的認同，那麼股價突破歷史高點之後的表現，常常會是上漲無壓力而一飛衝天。

繼九月中慶龍提出《冷門投資法》的選股邏輯之後，10月中慶龍再提《雪中送炭投資法》的選股邏輯，並精選6檔股票；3個月的時間即將過去，德律(3030)已經累積53.25%的報酬率，第二、三名的個股，也有37.57%與31.32%的報酬率。

在台灣職業棒球的運動中，年薪唯一破千萬的選手，就是素有「台灣“鋒”砲」之稱的陳金鋒，對於一個強打者而言，除了要具備POWER的打擊技巧之外，成熟的「打擊心態」才是成就的關鍵。

棒球場上每一次的投打對決中，投手都會使用不同的球路去誘使打擊者出棒，對於一個成熟的打擊者而言，保持耐性維持自己的打擊節奏，更重要的是，絕對不能隨投手「聞雞起舞」，寧願錯過一個好球，也不追打一個壞球，因為錯個一個好球，還有下一次的打擊機會，但追打到一個壞球，卻可能要付出「OUT出局」的代價。

雖然是老生常談，但是一定要再次叮嚀，能夠長期成為股市贏家策略只有一個：大賺小賠。

然而，一般投資人朋友，由於本身並非具備專業的金融背景，或者必須忙於工作與家庭的原因，無暇分心在股票的投資上，因此常常容易陷入一些盲點中。最明顯的例子，就是「小賺大賠」的投資操作。

一般而言，股票投資的買進方式有兩種：“拉回買”與“突破買”。

 “拉回買”的買進策略，不但可以接到低成本的股票，而且具有承受劇烈震盪的防禦價值；而“突破買”的買進策略，通常適用於某一檔個股，基本面的題材逐漸獲得市場的認同，加上股價突破整理的區間時，會選擇在另一個起漲點，進行加買的策略，通常具有短期內擴大整體報酬率的效用。

九月中，慶龍提及【冷門投資法】的選股邏輯，不但獲得廣大網友的迴響，也是目前網站點閱率最高的一篇文章，3個月的時間即將過去，五檔精選冷門股，報酬率最高的葡萄王(1707)目前累積報酬率已經高達105.65%，而第二名的帷翔(6185)報酬率也有74.29%之高。

『過去賺多少，未來應該可以賺多少』，是一個非常危險的思維路徑，因為這必須得建立在『低競爭』，或者是具有『高進入障礙』的產業環境下，才會有比較高的機率符合這樣的假設。

2008年10月慶龍從英國學成歸國，重新踏入職場，擔任證券分析師的工作，12月初開始在股票的操作上，給予投資朋友適當的專業意見，一年的時間即將過去，其中一位投資朋友的帳戶從原先的258萬，成長到目前的670萬元，而另一位朋友的帳戶，在適當的財務槓桿操作下，帳面的價值也從去年12月初的52萬，成長到2009年年底325萬的市值。

相信各位一定會好奇是怎麼做到的？

最近筆者的辦公室在添購新的電腦周邊設備，單是多功能事務機的選擇，不但考量了廠牌(EPSON、HP、Canon)、型號機種，甚至連最後通路店家的價格優惠，都成了選購的考量。「貨比三家」，比的不僅是事務機的「功能特性」，更重要的是要選出最具經濟實惠的設備，才不至於花了冤枉錢。

大到車子的選購，小到開學期間促銷的學生用品，「貨比三家」、「逢低買進商品」的觀念，一直都深植在消費者的心理，根據經驗顯示，越是謹慎的購買決策，越能降低「花冤枉錢」的機率。

然而，放到股票投資領域，卻常常出現另一番不同的思維模式，這也是一般朋友在股票市場上的第一個盲點(1)草率的投資決策。

前些日子認識了一個朋友，她說在股票市場中賠了很多錢，現在每天一看到股價的起起伏伏，一下緊張一下開心，不但沒有辦法專心工作，有時壓力大到連飯都吃不下。

其實股票投資，也是一種生活態度的選擇。