孫慶龍的投資部落格

為了貫徹蔡英文政府「國機國造」的產業政策，2017年2/7國防部與漢翔簽訂合約，由中科院負責研發，委託漢翔生產製造空軍所需的66架高級噴射教練機(簡稱：高教機，主要是訓練飛行技術的特殊機種，目的是培養飛行員能夠單獨飛行與執行任務的能力)，總合約價值高達686億台幣。

今年以來美國聯準會Fed雖然已經快速升息9碼，但9/13美國所公布的CPI通貨膨脹率，依然高達8.3%，不僅高過市場原本預估的8.1%，更讓市場開始擔憂這一波聯準會的升息，不會只有15碼(編按：利率升至4%)，而受到此一衝擊，美股四大指數9/13出現嚇破膽的崩跌走勢，道瓊大跌1276點，跌幅3.94%、S&P500指數跌幅4.32%、費城半導體跌幅6.18%、NASDAQ跌幅5.16%。

     成立於1976年的聯成(1313)，董事長為苗豐強，2018年營業額達到613億元，2019年1月到11月累積營收572億元，較去年同期增長4%，員工人數約1950人，下游客戶超過1萬個，橫跨台灣、中國、東南亞、東北亞、南亞、美加、中東及紐澳地區，已連續17年都能配發股利。

台積電(2330)股價最近出現直直落的走勢，除了反映聯準會Fed快速升息的影響之外，全球手機市場陷入衰退也是一大主因，畢竟台積電有40%營收都是來自於手機產業。

    延續昨天9/6的日報內容，新台幣持續重貶，雖會造成外資大舉賣超台股的誘因，但由於新台幣的貶值，會直接提升出口廠商的獲利，因此其結果就好比這次「軒嵐諾颱風」一樣，雖然會對台灣造成一些災情，但只要防颱準備做得好，這次颱風所帶來的豐沛雨量，更直接化解了北台灣原本吃緊的水情，根據水利署的預估，今年年底前的供水都將無慮。

    「北台灣原本吃緊水情」的比喻，慶龍從6/22的《投資家日報》就開始撰文討論，當時分析指出：

    最近全球智慧型手機產業出現了烏雲罩頂的利空，全球最大的品牌廠、今年Q1市占率23.8%的三星，近日被南韓電子媒體TheElec紕漏，由於需求遠低於原本的預期，不僅經銷商目前推積的庫存高達5000萬支，高於平常2700萬支的正常水準，5月開始三星每月生產量更從原本的2000萬支降低至1000萬支，以因應居高不下的庫存；此外，全年的銷售目標也從原本的3.34億支下修到3億支，降幅約10%。

最近全球智慧型手機產業出現了烏雲罩頂的利空，全球最大的品牌廠、今年Q1市占率23.8%的三星，近日被南韓電子媒體TheElec紕漏，由於需求遠低於原本的預期，不僅經銷商目前推積的庫存高達5000萬支，高於平常2700萬支的正常水準，5月開始三星每月生產量更從原本的2000萬支降低至1000萬支，以因應居高不下的庫存；此外，全年的銷售目標也從原本的3.34億支下修到3億支，降幅約10%。

謝謝同學們的熱烈參與， 

400名名額僅費時30個小時，

就全部額滿。

沒有網路報名到的同學，

9月24號可以到現場候補，

還是會有機會參與到這場講座。

2020年8月董事長洪水樹壯士斷腕地賣掉佔營收比重40%的iphone業務，雖然得面臨這一兩年以來轉型的陣痛期，但早一步完全退出智慧型手機市場決定，不僅讓手機的生產基地中國泰州廠賣到14.27億美金的好價格，更讓目前的可成擁有極為豐沛的帳上現金，得以好整以暇地因應這一波產業的巨烈變動。

    由於2021年EPS已經公布，因此企業價值的部分，也需跟著做些微調，其參考的期限，可適用到今年5月中旬，直到2022年Q1財報公布以前。

    根據法人表示，2017年以來，鴻海的最高本益比約落在15倍、最低本益比約落在9倍，因此一方面可得出本益比的倍數區間為1.2倍=(15-9)/5，另一方面可區分出代表不同本益比倍數的意義，分別為特價的9倍、便宜的10.2倍、合理(下緣)的11.4倍、合理(上緣)的12.6倍、昂貴的13.8倍與瘋狂的15倍。

日報長期追蹤的台股營收王鴻海(2317)，公告2021年的財報，全年營收達5.99兆元，淨利1393億元，每股稅後盈餘10.05元，此外，董事會也決議將配發5.2元現金股利，對照今天3/31盤中價106.5元，本益比約10.59倍，現金殖利率約4.88%。

美國聯準會主席鮑爾上周五在全球央行年會(傑克森洞年會)中，發表強勢鷹派的言論：「降低通膨是要付出不幸的成本，但若不能重拾物價穩定，引來的痛苦會更重。」，換言之，鮑爾的言論，一方面對外宣示，即使會讓美國經濟陷入衰退，也不會改變目前聯準會打擊通貨膨脹的決心，另一方面也預告聯準會9月還會再升息3碼，加計今年已升息9碼之後，預估到9月底聯準會已升息12碼。

聯準會9月將強勢再升息3碼的市場預估，也造成周五的美股，出現嚇破膽的走勢，道瓊大跌1008點，跌幅3.03%，S&P500大跌3.37%、那斯達克下跌3.94%、費城半導體更崩跌5.81%。

    回顧1/2的日報內容，第一檔慶龍想要的標的，就是全球最大可塑劑及苯酐PA供應商聯成(1313)，畢竟追蹤2001年以來，當出現月KD在低檔黃金交叉時，確實有很高的比率，將開啟一波多頭的上漲行情，其發生的時間與後續股價的表現，依序為：

(一)2001年12月。

    月KD出現在20以下黃金交叉，對照當時收盤價在5.05元，與後續股價大漲305%來到20.5元，月KD黃金交叉確實預告了即將展開多頭行情的跡象。

(二)2005年12月。

    月KD出現在25以下黃金交叉，對照當時收盤價在11.75元，與後續股價大漲140%來到28.5元，月KD黃金交叉確實預告了即將展開多頭行情的跡象，此外，若以2007年10月月KD出現在80以上死亡交叉做為結束追蹤的依據，11.75元上漲到23.4元，依然創造了99%的漲幅。

     每個月到了月底，慶龍都有一項研究功課必須得做，就是整理台股所有上市櫃公司，那些股票出現月KD在20以下黃金交叉？那些股票出現了月KD在80以上死亡交叉？前者攸關一檔潛力好股的起漲點，而後者則是一檔原本在走多頭的股票，起跌點的重要跡象(編按：關於更多月KD的妙用，有興趣研究的訂戶，可參閱慶龍的著書《12招獨門秘技，找出飆股基因》第2招的章節)。

日報長期追蹤的金屬機殼廠可成(2474)，近期股價雖然一度因為公司實施庫藏股(編按：9/16到11/15合計買進15,533張，買進均價為163.09元)，激勵股價短線反彈到172元，但庫藏股結束之後，股價又再度出現持續走跌的發展，今天甚至跌破9/9時的波段最低點153.5元。

檢視新一輪合約負債大增的標的，第一檔慶龍想要進一步追蹤的標的，就是********股的****(****)

    從實務的經驗顯示，許多投資人對於現金比率的配置，常常會亂了分寸，最常發生的狀況，就是手上一有閒錢，就急著想要進場買股票，另外，好股票逢低加碼的時機點，也太過急躁，沒有耐性，導致太早把子彈用光的狀況。

    整體而言，現金的配置是一個投資人必須得認真學習的課題，需要一點時間與經驗的累積，慶龍雖然分享自己的作法，但關鍵還是在投資人自己的決定，不會因為行情的劇烈震盪，而失去了分寸。

    平心而論，慶龍認為當投資人還沒有辦法有效率地控制資金的配置時，最好的方式當然就是定時定額，不僅能避免陷入太早用完光現金的困境，更還能透過不斷降低成本的方式，達到提早獲利的微笑曲線。

半導體設備股翔名(8091)今天在台股盤中大跌超過100點的偏空環境下，逆勢上漲超過7%，股價最高來到85元，若以7/27日報追蹤時的股價71.6元計算，僅3周累積報酬率達18.7%，再度印證《投資家日報》總能領先市場、作對投資做出績效的專業價值。

全球空運產業的現況與展望，隨著台股中的兩家航空股華航(2610)與長榮航(2618)幾乎是以平地一聲雷之姿，相繼出現一個多月飆漲94%與68%的漲幅，也讓投資人看到了航空產業強烈的復甦企圖。

分享一個慶龍的操作習慣，通常在選定一檔值得投資的標的時，除了會考量這家公司未來營運的成長性之外，耐心等到股價來到便宜的好價格，也是重要的操作原則，此外，事先做好資金配置，便宜價時建立部位、特價再加碼持股，則是長期以來的操作節奏。

下圖表是實際股票的交易對帳單，其內容參考如下：

(一)種類：普通買進。

(二)股票名稱：大成鋼(2027)

(三)買進股數：10,000股

(四)持有成本：365,000元。

(五)平均每張持股成本：36.5元。

    受到美國聯準會Fed想要「一次到位」升息企圖的影響，近期的台股不僅再度出現破底走勢，更讓日報長期追蹤的一些標的，也同步出現下跌，其中，鋼鐵股的大成鋼(2027)6/20甚至跌到35.35元，若以今年4月時的高點56.2元計算，短短兩個月的時間，波段跌幅就高達37%。

    然而，危機就轉機，大成鋼(2027)近期股價的下跌，雖然伴隨著一些市場的利空訊息，但也因此觸及到5/19日報所揭示的「便宜價」，回顧當天的日報內容(編按：新訂戶若要回看，可在日報的專屬Line群私訊小編)：