日報長期追蹤的金屬機殼廠可成(2474),近期股價雖然一度因為公司實施庫藏股(編按:9/1611/15合計買進15,533張,買進均價為163.09),激勵股價短線反彈到172元,但庫藏股結束之後,股價又再度出現持續走跌的發展,今天甚至跌破9/9時的波段最低點153.5元。

 

 

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回顧11/11的日報內容,當時分析指出:

 

雖然可成(2474)退出智慧型手機的市場,是一個對公司長遠發展正確的決定,但眼前的現實卻是得開始面臨轉型的痛苦,其中跨入車用跟醫療,是CEO擬定的目標與方向,前者於2020年下半年開始切入美系車廠的供應鏈,提供電動車影音系統的內外飾件,目前佔營收比重僅1%,目標2025年可以成長到佔營收比重10%;後者則是在2021年成立可仁醫學科技,預計分階段投入30億台幣,目前先透過入股台股中的醫療耗材的領導廠商邦特(4107)、太醫(4126)、鐿鈦(4163)等企業,期望能拿到跨入醫療領域的敲門磚,目標同樣是35年後,醫療產品佔營收的比重能到10%

 

整體而言,跨入車用與醫療領域,還需要很長一段時間來發酵,而慶龍原本期待的「現金減資」,可成也表示暫不考慮,因此可激勵股價短線大漲的Story題材,目前都不明朗下,投資可成就只能以「高現金殖利率股」的防禦性角度看待了。

 

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    關於可成(2474)具備「高現金殖利率」的投資價值,主要是因為近期股價雖然不斷滑落,但也正式進入到「7%存股聖經」的選股範疇中,而思考的方向有二,一是用過去的數據,二是用預估的未來數據,其內容與計算如下:

 

()過去的數據:

    採用2016年到2020年期間的現金股利,作為近5年平均值,由於近5年平均值為11.6=(12+12+12+10+12)/5,因此要符合7%現金殖利率的條件,股價需落在165.7=11.6/0.07,要符合5%現金殖利率的條件,股價需落在232=11.6/0.05

 

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()未來預估的數據:

    由於可成的董事會已經明確表示2021年與2022年的現金股利至少10元,因此在此案例中,可採用2018年到2022年期間的現金股利,作為近5年平均值,由於近5年平均值為10.8=(12+10+12+10+10)/5,因此要符合7%現金殖利率的條件,股價需落在154.3=10.8/0.07,要符合5%現金殖利率的條件,股價需落在216=10.8/0.05

 

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此外,由於財報分析的基本原則,是放在未來的預估值,除非未來不可得,才會退而求其次,用過去數據來假設會延續到未來,因此可成的這個案例,採用2018年到20225年期間的預估平均值,會比較合理。

 

 

本文From《投資家日報》202111/26

當時可成(2474)股價在151.5

至今最高漲至181.5元,波段最高漲幅已達19%

 

【日報預覽圖】:

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