孫慶龍的投資部落格

SMD型導線架需求的提升，並不是讓筆者最為期待的產業觀察，因為真正能夠讓一詮(2486)的股價，走出谷底的題材，勢必要落在「LED照明」的議題，尤其一詮持股72.22%、股本4億元的立誠光電，未來若能與全美最大的LED照明品牌Cree的供應鏈關係，從兩年前的「小量出貨」，成長到未來的「大量出貨」，不僅將快速帶動一詮(2486)營運的勁揚，更是未來股票市場提升一詮「本益比」最有效的題材效應。

會有上述如此的觀察，最主要筆者看到LED照明已經進入到Sweet Point(價格甜蜜點)，未來產業的大幅成長，勢必也將水到渠成，而主力產品在LED照明陶瓷散熱基板的立誠光電，雖然只是一家2011年才成立的新公司，但由於母公司一詮在LED產業超過30年的豐沛經驗，不僅縮短一般新公司成立初期會經歷的「燒錢」過程，加快產品研發與客戶開拓的速度，也讓立誠光電的營運，雖然2013年仍處於虧損的狀態，(一詮認列了7,000萬的損失)，但預估從2014年開始，由於LED照明進入全面起飛的成長階段，因此不僅公司可望「轉虧為盈」，未來更可以順利步入到營運成長的軌道上，開始實際貢獻母公司一詮(2486)的營收與獲利。

換言之，總結所有關於一詮(2486)的分析師文章之後，由於產品組合規劃符合BCG矩陣策略，一來有「金牛產品(LED導線架)」奠定營運基礎，二來又有「明星產品(LED TV)」挹注成長動能，此外，在布局「問題兒童產品(LED照明)」上也有所準備，因此，在完全符合：捉住「金牛」、維持「明星」、投資「問題兒童」的原則上，將可確保一詮(2486)未來2~3年營運持續成長無慮。

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