孫慶龍的投資部落格

總部位在新北市新莊的一詮(2486)，董事長周萬順在接受慶龍獨家專訪的過程中表示：在LED 背光源(Backlight)的市場，一詮在全球市佔率約有70%左右，從蘋果iPhone或三星Galaxy手機所使用的相機閃光燈，到德國賓士Benz或奧迪Audi汽車中儀表板或方向燈等，都看到得一詮默默藏身在這些熱門明星產品裡頭，扮演零組件供應鏈的角色。

一詮(2486)除了在LED Backlight市場中，擁有絕對龍頭廠商的優勢之外，即使加入了LED Lighting的市場應用，一詮所生產的導線架，在全球LED產業的市占率，2012年時已達到26%的規模，如果範圍縮少到僅以台灣市場(包含外銷)來看衡量，一詮的市佔率更高達46%。

 一詮(2486)在LED 導線架的產品業務上，能在全球享有如此高的市佔率，關鍵原因有二：

(一)導線架佔LED成本結構不高。

就每顆LED的成本結構來看，晶片佔比最大約50%，國內廠商以晶電(2448)為代表，而封裝廠商例如億光(2393)，可拿走約34%的利潤，而最後剩下的16%，則是導線架廠商所持有。

台灣諺語中有一句「西瓜偎大邊」的用語，衍伸說明許多人在選邊站時，會傾向投靠看起來比較有「搞頭」或有「利潤」的一方，因為未來的發展性較大；同樣的邏輯，也出現在許多廠商在LED供應鏈的布局選擇上，選擇50%的晶片，或選擇34%的封裝，似乎看起來比僅有16%的導線架有賺頭。

(二)布局導線架，需要有開模的技術。

董事長周萬順回憶，30年前也就是1980年時，當時光寶科(2301)為了想要成為台灣第一家成功跨入LED領域的廠商，因此找上在模具開發與沖壓都已擁有技術基礎的一詮(2486)，而這兩家廠商的合作，光寶科即時是出錢又出力(協助尋找上游材料)，也要借重一詮在模具開發上的專業。

「目前一詮擁有500多項專利，連韓國的廠商都是Copy我的」周萬順說。

一詮(2486)在LED導線架的產品布局，雖然成就了過去的事業規模，但真正讓筆者看到未來大成長契機的，就必須得聚焦在，近一兩年才開發的新業務：直下式LED TV組裝。

周萬順表示，直下式LED TV的組裝業務，未來對一詮(2486)的營收貢獻將會成長到50%。

在討論直下式LED TV之前，筆者先給大家一則今年1/3的新聞，其中有一些數據的變化，正好說明2013年全球電視產業的最新趨勢：

直下式LED電視價格，因為與傳統的冷陰極管（CCFL）液晶電視相差無幾，快速被中日韓等電視品牌導入；三星電視品牌，2012年直下式LED電視比重只有30%，今年將大舉提高至70%，LG電子也將提升到50%，加上大陸品牌也積極提升直下式LED電視，均帶動群創與友達，在直下式LED 電視面板比重，由去年不到5%，2013將大舉提升至40%。

從上述這則新聞中，慶龍看到到2013年全球電視產業，直下式的LED TV將一躍成為主流，而直下式LED TV能夠成為市場的主流，關鍵其實只有「便宜省電」四字。

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