孫慶龍的投資部落格

一般而言，會進行減資的公司，大致可以分為三類，可參見【減資大不同，以晶華(2707)、DRAM與華碩(2357)為例】一文，對於財務報表上已經呈現「累積虧損」的公司而言，會想要去進行「減資」的動作，主要會有三個理由：

(1)    預期本業將好轉：

如果減資之後，本業還是繼續虧損下去，那麼就會枉費打消虧損的目的，因為在會計科目的處理上，當公司減資完成之後，未來公司年度若有盈餘獲利，就不需要再「彌補虧損」，而可以選擇配發給股東。

(2)    預期將會有外部資金參股公司：

透過「減資」將可以縮減原先股東的持股張數，然後再透過「增資」引進外部資金，進而改變股東結構。因此從實務的經驗中，許多企業進行「減資」的目的，其實都是為了「引進策略夥伴」或是「改變經營階層」做準備。以大眾銀(2847)為例，目前公司經營者外商凱雷，正打算利用兩岸MOU與ECFA簽署的條件，提供引進“陸資”或“其他外資”參股的機會。

(3)    重新恢復股票的信用交易：

根據證交法的規定，公司每股淨值在10元以下，將禁止股票的信用交易(融資與融券)，因此透過「減資」的手段，提升每股淨值到10元以上，對於公司的股票而言，不僅可以重新恢復信用交易，從市場籌碼的角度來看，更可以藉此提高市場資金的動能，有利於股價後續的走勢；以大眾銀(2847)為例，2010年年底減資後的每股淨值，從8.58元提升到10.82元，而股票也將因此開新開啟「信用交易」的資格。

總結而論，大眾銀(2847)2010年進行減資的目的，除了改善財務結構之外，重點還是為日後「陸資參股」做準備，因此整體而言，都有利於股價後市的表現。

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