完美的投資組合,除了要反應「聚焦投資」的精神之外(看好的股票不能只買一張),重點還有布局的股票,必須得各司其職,並且支持長期獲利的穩定成長。

 

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如何達到投資組合長期獲利的穩定成長?慶龍認為:管理學中的BCG矩陣,提供了一個可行的思維方向。

 

 

1970 年由 Boston Consulting Group所提出的BCG 矩陣(BCG Growth-Share Matrix),主要的目的是運用企業產品的佈局策略,去分析單一企業的長期競爭力,並提供一個完整且具有架構的分析模型。

 

 

整體而言,BCG矩陣的策略可分為以下四種:

(1)     逐漸放棄或是賣出級產品(低成長、低市佔)。

(2)     抓住金牛產品(低成長、高市佔),並盡量擠出現金。

(3)     投入現金(相對少量),並保持明星級產品(高成長、高市佔)的競爭優勢,確保高市占率。

(4)     挹注大量現金,將問題兒童產品(高成長、低市佔)提升競爭優勢,使其成為明星級產品。

 

簡單來講,就是放棄「狗」、捉住「金牛」、維持「明星」、投資「問題兒童」。

 

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反應在股票投資上,明星級股票的特色,就是成交量大,股價因為開始反應合理價格,甚至在市場過度追捧下,股價持續向上走揚,是創造投資組合獲利的最重要來源。

 

狗級股票的特色,最直接的就是股價持續疲弱不振,甚至跌落到停損邊緣,是拖累整體投資績效的主要原因。

 

 

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金牛股票的特色,慶龍認為有二:股價已反應合理價,但仍有高現金殖利率的優勢,因此可扮演投資組合中的一步活棋。

 

問題兒童股票的特色,就是目前股價被市場低估,但由於冷門的特性,成交量不大,因此所謂的「問題」指得是何時會受到市場注意而放量上攻?在時間點上很難掌握,只知道目前股價低於合理價格,慶龍認為只要股價有被低估達30%以上,就有符合問題兒童的條件。

 

 

除此之外,明星股票與問題兒童,就公司的基本面來講,都必須建立在未來具有成長性的展望下,唯一不同的是,明星股票由於已經受到市場注意,因此股價相對較高,而問題兒童由於冷門的特性,或者遇到營運上的短暫麻煩,因此股價相對在低點。

 

 

明星級股票,雖然是創造投資組合獲利的最重要來源,但缺點就是股價偏高,因此投資的Timing,應該是在它還是問題兒童時,先投入大筆的資金提早逢低布局。

 

 

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