孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

歐洲的債信風暴在歐盟各國政治角力的拉扯下，只能說「歹戲拖棚、了無新意」。思考一個問題，如果歐盟、IMF、EBC不撥款給希臘，會發生什麼事？

合理的推測，在尋求不到外援的情況下，屆時希臘將很有可能被迫宣布退出歐元區，透過印製更多的本國貨幣以及讓本國貨幣大幅貶值的方式，來償債與改善國內蕭條的經濟，一旦如此，未來義大利、西班牙等同樣面臨債務與經濟問題的歐盟成員就有可能「比照辦理」，引發骨牌效應，最壞的情況，歐元區將因此面臨瓦解的命運。

換句話說，如果歐盟、IMF、ECB不希望歐元區瀕臨瓦解，那麼無論中間的談判過程如何，就算預定在本月底支付給希臘的紓困貸款沒有如期支付，相信最慢在10月中旬希臘現金準備用罄的最後關頭，也會像不久前美國公債上限議題一樣，驚險過關。

【延伸閱讀】

【今日最大誌】

法國三大銀行面臨降評威脅，加上德國似有準備讓希臘倒債的跡象，儘管歐洲央行出面信心喊話，全球市場12日仍潰不成軍，歐元兌日圓創十年新低，歐股跌至26個月低點。

上周市場陸續傳出穆迪本周可能調降法國巴黎銀行等三大法國銀行的信用評等，因其對希臘的曝險高，且德國梅克爾當局已在辯論，萬一希臘無法兌現削減預算赤字的承諾，政府要如何支援銀行的議題。

全球金融市場12日持續籠罩在這些陰霾下，歐股跌至26個月新低，法國跌幅一度深達5%，銀行股首當其衝，法國興業等銀行跌逾11%。德國DAX指數一度重挫4.3%，收盤下跌2.3%，守住5,000點關卡。

歐元兌日圓最低跌近2%至103.9日圓，是2001年來最低水準；歐元兌美元最多跌1.2%至1.3495美元，改寫七個月新低。歐洲主權和銀行債務擔保成本漲抵新高，德國和美國公債殖利率跌到歷來最低。

德國巴登-符騰堡銀行（LBBW）固定收益交易員貝瑞說：「市場目前極度恐慌，禍首是歐元區的問題，今年耶誕節我打算到倫敦採購，上周就把英鎊都買好了，因為我不知道12月是否還有歐元。」

美股早盤最深跌逾1%，一度因博通（Broadcom）同意以37億美元收購無線裝置晶片大廠Netlogic以及美國銀行打算2013 年底前削減50億美元成本而翻紅，但後仍不敵歐債風暴持續下探。亞股幾乎全數收黑，災情最慘重的是香港和澳洲股市。

為提振市場信心，歐洲央行總裁特里謝12日表示，各國央行已備妥銀彈，隨時可提供短期資金給銀行，並強調歐洲央行可無限量且以固定利率供應流動性。法國央行總裁諾耶也保證，該國銀行絕對能因應希臘任何狀況。

他也再度呼籲希臘信守減債承諾，堅持改革到底。希臘副財長薩欽尼迪斯12日接受媒體訪問時表示，該國目前的現金準備，還夠用到10月中旬。

歐盟、國際貨幣基金（IMF）和ECB將提供給希臘的下一筆80 億歐元紓困貸款，原定本月底支付，但因希臘是否需額外的撙節措施有爭議，因此款項仍否如期撥出仍有變數。

【2011/09/13 經濟日報】