市場中許多專業的投資人,會等待產業的淡季,並利用公司公佈最爛營收時,逢低布局買股票目地就是為了掌握「利空出盡」後,後市逐步上揚的契機。

 

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上述的選股操作邏輯,適用在「淡旺季分明」的產業上,例如冷氣空調、飲料等等,除此之外,具有「春耕、夏耘、秋收、冬藏」特性的農業產業,同樣也適用,以國內農藥(殺蟲劑)大廠惠光(6508)為例,單從近四年股價的表現來看,就有很明顯的淡旺季之別,每年秋冬不但進入產業淡季,股價表現更是疲弱,直到隔年春夏季節,公司的營收與股價才會隨著旺季到來,展開一波增溫與上漲的多頭行情。

 

根據世界糧食組織(FAO)的估計,如果不使用化學藥劑維護植物的生長,每年全球糧食將會減少約35%的產量,因此農藥在農業中,扮演著品質與產量的保護作用。

 

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成立於民國54年的惠光(6508),產品以植物保護劑(農藥)為主,由於農作物的成長,深受病蟲害侵蝕的影響,因此植物保護劑的作用,就是為了調節植物生長不受蟲害,而惠光的農業產品包括殺蟲劑、殺菌劑、除草劑,與植物生長補助劑等,目前除了台南有生產基地之外,中國的浙江與上海也各有一座廠房。

 

近幾年,隨著新興市場對於糧食的需求日漸龐大,加上國際油價居高不下,提高「生質能源」的市場需求,全球對於植物保護劑(農藥)的需求也快速成長。

 

而根據目前世界潮流的趨勢,農藥產業未來勢必將朝向「低毒性」與「低汙染」的生物性農藥發展,然而由於一種農藥從研發到量產階段,不但需要費時8~10年之久,所需的經費更是以億元計算,因此一般中小型農藥公司主要都是以「過專利期農藥產品」的研究與生產與主,根據統計,目前全球這類市場的規模大約在200億美元左右,國外廠商以澳洲的Nufram與丹麥的Cheminova為龍頭廠,而國內較具規模的廠商計有惠光、興農(1712)與杜邦等三家。

 

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除此之外,由於惠光(6508)是台灣第一家拿到ISO-9001品質管理認證(全世界上最完整的品質架構標準)的農化廠,顯見無論在產品與公司管理上,惠光(6508)都已經具備國際級的品質標準,而目前除了台灣之外,其產品也在40多個國家,例如中國、東南亞、中南美、中東,與非洲等地區推廣使用。

 

在上中下游的垂直整合上,惠光(6508)除了透過引進日本三井化學與農藥株式會社的生產技術之外,近幾年也透過轉投資上海惠光農藥加工廠與浙江惠光原體合成廠,加強公司產品整體競爭力。

 

整體而言,全球糧食需求日漸龐大,對於農藥的需求也快速成長,而惠光(6508)在產業上競爭優勢,則確保公司長線上的成長契機。

 

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