孫慶龍的投資部落格

每年農曆春節，台灣與中國大陸雖然都會有所謂的長假效應，但由於春節放假的時間，有時會落在1月、有時會落在2月，因此慶龍認為聰明的投資人，便可利用每年1、2月營收年增率(YOY)的起伏，窺知一家公司今年營運的成長面貌。根據上述的邏輯，進行大數據的歷史回測，其條件是2018年2月營收(編按：2018年農曆春節是在2月、2017年農曆春節是在1月)非但未衰退，甚至還逆勢成長10%以上公司，並觀察持股一年後，賺錢機率與報酬率為何？

每年農曆春節，台灣與中國大陸雖然都會有所謂的長假效應，但由於春節放假的時間，有時會落在1月、有時會落在2月，因此慶龍認為聰明的投資人，便可利用每年1、2月營收年增率(YOY)的起伏，窺知一家公司今年營運的成長面貌。舉例來說，2018年春節是落在2/16日，2017年春節是落在1/28，因此從工作天數來看，在不考慮台灣獨特的228假期影響下，2018年2月就會比2017年2月，整整縮減26%工作天。

一般而言，財務報表主要可分為三大類型，若從實務的經驗來看，慶龍認為損益表不僅可用來檢視一家公司的營運面貌，更是許多市場新手，剛開始學「財報分析」的入門課題，此外，資產負債表的功用，則是提供市場老手，挖掘一檔股票價值的重要線索，至於現金流量表，在市場高手的眼裡，可用來直搗黃龍、掌握一家公司營運核心與未來發展的依據。

漢唐(2404)公布3月營收為7.7億元，不僅較2月營收衰退25.02%，更較去年同期下降18.79%，至於今年1到3月的累積營收為29.78億元，年減幅度達到12.23%。

財務報表中的存貨以及周轉天數，一直是慶龍認為的領先指標之一，其概念就好比判斷一家餐廳生意的好壞，除了用直覺的人潮判斷之外，「翻桌時間」則是一個有用的數字管理指標，因為在餐廳座位固定的條件下，如果「翻桌時間」拉得越短，客人周轉的次數就會越多，一個晚上能做進來的生意也就會越多；反之，如果「翻桌時間」拉長，甚至還出現越來越久的趨勢變化，例如翻桌時間從原本90分鐘上升至120分鐘，餐廳的老闆應該就要開始警覺生意轉差的變化。

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日報長期追蹤的好股票漢唐(2404)，一如原先預期，終於在8月繳出了像樣的營收成績單，14.3億元不僅較去年同期的9.29億元，年增54.96%，更創下去年2月以來最高紀錄，今年1月到8月累積營收年增率，較1月到7月時的負14.38%縮減到負7.26%。

日報長期追蹤的核心股票豐達科(3004)公布10月營收，沒有太大的意外，繳出2.14億元的成績單，不僅較去年同期大增48.68%，更創下歷史新高的好表現，絲毫沒有受到10/15桃園平鎮一廠發生火災的影響。

慶龍認為對於一家公司的經營階層來講，最重要的工作其實就是「資本分配」，尤其當營運進入到成長階段時，如何在合適的時機點投入資本用來擴充生產線？以滿足下游客戶的訂單需求，不僅考驗公司經理人的智慧，更是外部投資人，用來檢視CEO能力高低的重要依據。

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看到股東人數超過70萬、台股人氣王的鴻海(2317)，今天股價持續創下波段新低，雖然成功觸及到日報所引述的法人短線目標價75元，但慶龍仍然有一種不勝唏噓的感受，畢竟憑藉著董事長郭台銘的光環，鴻海無疑是國內許多退休族、菜籃族、甚至小資族都相當喜愛的一檔標的，不過，近一年以來疲弱的股價表現，確實讓許多想要在股票市場中，只想獲得比「銀行定存」還要高報酬的投資人，感受到一股龐大的賠錢壓力。

鴻海(2317)的股價自2017年6/27高點122.5元開始下墜以來，至今不僅已走了長達一年多的修正走勢，當股價跌落到8字頭時，確實也引起慶龍想要「危機入市」的興趣，畢竟台股正處於史上最長的萬點行情，鴻海股價逆勢下跌超過30%，從股價在低基期的角度來看，確實有進一步追蹤與研究的價值。

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根據2017年Q4的財報數據，以及4月份的股價內容，新一輪的葛林布雷指標企業，已於4/27的日報中揭示，排序前30名的企業參見如下：

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整體而言，新台幣第二季的重貶，一方面讓許多第一季承受外幣兌換損失的企業，不僅得以加倍奉還，甚至還可反應在財報利多公布時，對股價的激勵效果。

葛林布雷的年年賺40%神奇公式，不僅是慶龍能夠長期挖掘潛力好股的重要參考指標，更是截至今日為止，台股中最獨家的投資策略，由於只會收錄在《投資家日報》中，因此也完全奠定日報長期訂戶，總能贏在「起跑點」的投資優勢。

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