孫慶龍的投資部落格

另外一檔讓日報訂戶贏在「起跑點」的權值股，就是近期利多訊息頻傳的鴻海(2317)。

半導體廠商在推進先進製程(製程的微縮)的費用越來越貴，也反應在台積電(2330)這幾年資本支出大幅上升的變化上，以2009年到2011年為例，資本支出分別落在877億、1869億，以及2139億，平均約1628億，但到了2014年到2016年，則上揚到2885億、2575億，以及3280億，平均則達到2913億。

這幾年全球半導體的上游IC晶片廠，雖然出現了許多合縱連橫的變化，例如意法結盟三星、高通砸下約1.5兆台幣要買恩智浦，但不管局勢如何發展？最後的結果都是「強者恆強」，以及台積電(2330)越來越好；而會有如此的結果，與半導體推進先進製程(製程的微縮)的費用越來越貴，有絕對的關聯。

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相較於外資的驚艷，並且開始大力買進鴻海(2317)的股票，《投資家日報》訂戶的優勢，就是多了一份「早知道」的從容，畢竟慶龍不僅在1/16的日報中，發表看多鴻海的觀點(當時股價在83.5元)，3/24當股價來到90.6元之際，更指出：現階段的鴻海，股價不僅有被市場低估之嫌，更具備未來再提升的空間。    

當時支持的理由有三：

(一)股價走勢已呈多頭排列。

鴻海的股價走勢，已成功翻轉為年線大於半年線，大於季線，大於月線的多頭排列，有利多方的延續。

鴻海(2317)公布2016年財報，營收較前一年度的4.48兆元下降到4.35兆元，但由於毛利率從7.15%上升到7.38%，營業利益率從3.66%走揚至4.01%，因此雖然業外收入從347億下降230億元，但本業獲利的提升，也讓鴻海的稅後淨利率從3.35%上揚到3.47%，EPS則是8.54元提升至8.6元。

慶龍認為連鎖藥局產業的成長力道，至少還可維持5~10年，而支持的理由有二：

回顧1/17到1/19的日報內容，當時慶龍透過去年12月營收創歷史新高的家數，統整出2017年的六大亮點產業，分別為生技健康、汽車零組件、機器人AI自動化、網通、半導體以及與吃有關的產業，其中，生技健康裡的次族群：連鎖藥局，將是未來幾天日報持續追蹤的重心。

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隨著過去1、2年人民幣出現崩盤危機之後，反而讓慶龍看到投資上的轉機，並且認為：現階段投資人民幣，將會是近3年以來最好的時機，而支持的理由有以下三點：

(一)已回跌到前波起漲點

近日國內一家媒體公布最新民調，整體台灣人對2017年經濟發展有信心的比率僅為25%，沒信心者高達54%，此外，對台股展望樂觀者更掉到13%，如此低迷的投資氛圍，不僅直逼2008年金融海嘯時的最低點12%，更反應在超額儲蓄的變化上，預估在2016年攀升到2.8兆元後，整體超額儲蓄可望累積達到14兆元新台幣的規模。

台股今天持續創波段新高來到9908，距離萬點僅差一步之遙，雖然這樣的指數位置，會讓許多投資人戒慎恐懼，但慶龍認為現階段的台股，多頭格局仍是非常明確，操作策略依舊維持選股不選市的內容，而支持理由，有以下三點：

(一)台股多頭「結構」非常健全。

截至今日，台股曾有六次上萬點的經驗，分別落在民78年、民79年、民86年、民89年以及民104年，然而若就統計數據來看，台股上萬點後的相關表現，後續高點與回檔低點的落差，確實會讓人戒慎恐懼。

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為了創造「進可攻、退可守」的投資價值，近日慶龍著手進行一項研究的課題，就是尋找台股中具備「低本益比」又「高殖利率」的低價股(股價位在10到20元之間)，此外，就籌碼面的部份，考量過去半個月外資大多偏向賣出的一方，因此相關個股若在此時，還獲得買盤的青睞，便能凸顯其不凡的價值，於是多加設一個選股條件，就是：三大法人近10日呈現淨買超的狀況。

對照目前股票被市場打入冷宮的際遇，泰山(1218)曾經也風光過，甚至還有許多關於企業經營的可取之處，而接下來的日報，也將帶大家回顧過去一甲子時光的泰山。

延續昨天的日報內容，泰山(1218)前董事長詹岳霖，決心先不以衝獲利，而是搶攻兩岸市占率的營運方向，雖然最後以黯然離職收場，但詹岳霖任內保有全家便利商店(5903)的股權，卻為泰山奠定了龐大的投資收益。

日報長期追蹤的核心股票宏全(9939)，公布第1季財報，在毛利率較去年同期的17.87%成長到19.08%，營業利益率從7.71%上揚到9.42%，以及業外收入大幅從0.54元上升到2.32元的挹注下，單季EPS達到1.28元，較去年第1季的0.7元，增長82%；再者，在此一財報利多下，宏全股價成功在5/15上漲至4/25《投資家日報》中所引述的法人短期目標價64元，因此今天的日報，也將同步進行【企業評價】的動態式調整。

上個禮拜五的觀點，5/24立刻得到市場最直接的認同，泰山(1218)股價不僅亮燈漲停來到15.15元的價位，1.02萬張的成交量，也寫下2016年3月以來新高的水準，頗有展現「量價齊揚」的多頭氣勢。

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