孫慶龍的投資部落格

分享一個透過長期追蹤外資在台指期期貨籌碼變化後，所得到的一份統計資訊：當台股波段下跌行情發生時，如果沒有從外資台指期籌碼變化中同時觀察到(1)事先外資台指期籌碼就已經累積了強烈的空方量能(以淨空單達1萬口以上，並持續一段時間做為參考指標)，以及(2)下跌的過程中，外資期貨籌碼並沒有急著退場，那麼這個波段下跌行情的總跌幅，就非常有可能介於1,000 ~1,300點之間。

回顧2012年，可以說是台灣工具機產業相當慘澹經營的一年，國內各大廠商營運不但均呈現大幅下滑的趨勢，獲利衰退的幅度更動輒30%%以上，以大型工具機為例，國內一共有14家上市櫃公司，表面上2011年第3季整體營收僅衰退7.15%，但如果進一步細究廠商的獲利水準，衰退幅度竟高達58.17%。

慶龍投入產業研究多年，透過持續走訪上市櫃公司，與企業CEO直接討論與請益的過程中，一點一滴地拼湊出產業與企業營運的真實面貌，並作為投資決策的判斷依據。平心而論，產業研究的工作是繁雜與苦悶的，因為這不但是一個沒有捷徑的領域，更是一個必須持續做基本功與蹲馬步才會看到一點點成效的工作。

由於美國醫美市場的停滯，加上歐洲人向來又崇尚自然，不愛花太多錢來進行醫美服務，因此眾人的目光，開始轉移到極具發展潛力的亞洲市場。

最近許多官員都把2013年台灣的GDP成長率預估掛在嘴巴，興奮地表示研究機構都看好台灣2013年的景氣狀況，一定會比2012年更好。

記得2011年12月20日的《投資家日報》內容，也曾經整理過當時各家研究機構對台灣2012年GDP的成長預估，除了瑞銀預估值為1.5%之外，其餘的10家都在3%以上，其中還有7家甚至樂觀預估到4%以上。

假跌破，是技術分析中常見的一種走勢，尤其在投資人非常容易就能取得技術分析相關資訊的年代，各種情況的「假跌破」，更成為許多業內主力用來嚇退投資人賣出手中持股的一種「甩轎」手段。以2003年4月時的大盤為例，在經過連續的跳空下跌後，不僅造成指數的破底，更讓原本糾結的均線開始向下彎，出現空頭排列的徵兆。

近年來，在政府積極推動與陸客觀光醫療商機加持下，國內醫美、健檢等泛醫療產業快速成長，而根據1111人力銀行調查，高達8成9的上班族有意投入泛醫療相關產業，醫美健檢產業儼然成為台灣最熱門的明星產業之一。為了進一步掌握國內醫美與健檢的市場商機，慶龍前進第一線獨家專訪國內醫美市場具有寡佔地位的曜亞(4138)總經理任中杰。

華邦電(2344)全面轉換新世代58奈米與46奈米的微縮製程技術，以保守穩健原則推估，每片晶圓的生產量只提高50%到750顆，那麼在轉換製程之後，華邦電每個月的產能將擴充到2,625萬顆(3.5萬*750=2,625萬)晶圓，從原先每月1,750萬顆擴大到2,625萬顆，中間多出來的875萬顆，一方面可滿足下游國際大廠客戶的的需求，一方可提供華邦電(2344)營收成長的利動來源。

一般而言，公司每年的盈餘獲利，可以有以下三種運用方式：(1)分配給股東，(2)償還債務，與(3)再投資運用。

國泰金控(2882)經濟研究室在2012年5/1~5/7期間，針對來自於壽險與銀行的1.7萬個客戶，進行問卷調查，其中超過60%的受訪者認為未來的生活會比現在更差，超過50%的受訪者認為台股會下跌，認為台股未來會上漲的比率有20.8%，願意現階段將錢投入到股市的比重，更僅剩下14%，而上述各項數據，也紛紛打破自2010年3月有統計資料以來，台股最悲觀的紀錄。 

一般而言，一家公司的訂單狀況，由於牽涉到客戶的商業機密，因此大部分的公司會選擇語帶保留，盡量避免對外公佈太詳細的資訊，因此對於投資人而言，除非有內線的訊息，否則也頂多只能從「大膽假設、小心求證」的方式去推論，所以在尋找具有「大成長」潛力的股票時，慶龍會習慣從公司的「擴產」動作，去發現市場還未注意到的蛛絲馬跡。

【點選收看】：

哈佛小子林書豪所掀起的全球籃壇旋風，精湛的球技演出當然扮演關鍵的元素，然而真正能夠撼動人心的，卻是背後「從冷板凳到明星球員」的故事過程。其實，投資市場中，也常常上演類似「林書豪」的精彩內容，許多原本被人歧視甚至看衰的公司，在經過一段長時間的整頓與調整之後，重新出發後的「鹹魚大翻身」所釋放出來的能量，也讓原本被壓抑的股價有了讓人眼睛為之一亮的機會。

再次回顧技術分析中，月K值由20以下向上形成黃金交叉的意義，一般而言，月K值會來到20以下，通常代表股價經歷了一段較大的跌幅，或是較長時間的整理，因此在出現黃金交叉後，如果能搭配基本面改善的狀況，自然就容易出現大漲的波段行情。