孫慶龍的投資部落格

隨著美元指數近日再度突破前波新高來到90以上，一方面呼應了慶龍先前認為美元將有很大的機會，進入長多格局的推論，另一方面，反應在台股投資上，不僅大漲大跌的波動行情，將是未來幾年市場的常態，更可創造出一般投資人超額利潤的獲利空間。

整體而言，慶龍認為美元未來3~5年都將朝一路升值的方向前進，支持的理由，除了歐元與日幣，因為新一波印鈔票的寬鬆貨幣政策(又可稱QE)，將驅使貨幣長期走貶的趨勢，另一個支持的理由，當然就是美國本身的頁岩油革命，勢必將掀起在經濟上的結構性變化，關於這點分析論述，以下內文將延續前一篇分析師文章的內容，繼續與大家分享。

油頁岩的開採技術，美國政府視為具有國家安全層級的戰略意義，因此對於其它國家想要利用併購美國相關公司，藉機取得頁岩油開採的技術，都必須取得美國政府的審核與同意；然而時至今日，始終沒有一件購併案獲淮通過，再再顯示美國政府對油頁岩的開採技術，採取了最高規格的保護原則。

美國政府之所以會採取最高規格的保護原則，主要是意識到因為這項開採技術的突破，讓蘊藏量占全球頁岩油高達72%的美國，開始扭轉在能源的供給與需求結構，甚至得以實現能源自給自足的美國大夢。

人類在過去的100年，經歷了工業革命的快速發展，迄今累積消耗的石油總量僅為1兆桶，但根據美國能源局的預估，光是美國境內所蘊藏的油頁岩便超過1兆桶的產量，不僅在總量上相當於當前石油大國沙烏地阿拉伯、伊朗、伊拉克、委內瑞拉、科威特與加拿大的總和，若以美國目前每天石油消耗量約1,900萬桶來計算，美國的頁岩油藏量，甚至足以提供美國自給自足長達144年。

雖然目前美國仍是全球最大的石油進口國，但隨著頁岩油的新增產能陸續到位，美國能源總署預估，2013年每天產量已增加到730萬桶，2014年可望成長到790萬桶，以每日消耗1,900萬桶計算，美國對外進口原油的依存度，不僅將降到40%，也創下1991年以來最低紀錄。

美國開始降低對石油進口的依存度，加上頁岩油每桶開採成本約在60至70美元，低於目前沙烏地阿拉伯、伊朗和伊拉克等石油出口國，每桶80美元損益兩平的價格，因此國際貨幣基金組織（IMF）也預估，未來國際油價動輒破百的時代將正式走入歷史。

美國在能源上逐漸走上自給自足的目標，不僅將改善貿易赤字的問題，更被賦予美國經濟增長引擎的意義，尤其低廉的天然氣與能源成本，讓愈來愈多美國企業選擇在國內投資而非前往海外布局，進而帶動美國製造的重新崛起，創造出更多的就業機會。

2008年以來迄今，由於美國電價已下降5成以上，不僅吸引例如福特汽車、奇異、萬事達鎖（Master Lock）、林肯頓家具（Lincolnton Furniture）以及開拓重工等製造業大廠，願意將生產基地回流美國，美國企業整體的固定投資的金額也增長了18%，寫下近10年來成長最快速的紀錄。

另外，由於頁岩氣在低價成本的優勢，也讓國際知名的化學與石油公司，例如Shell(荷蘭皇家殼牌集團，目前為全球第二大石油公司)、Exxon Mobil(艾可森美孚，目前是全球市值最高的石油公司)、Dow與Sumitomo等，前仆後繼地在美國擴大設廠與投資，預估到2030年時，將新增1,000億美元的投資。

此外，由於過去美國長期貿易赤字，加上2008年金融海嘯以後，美國聯準會會了挽救頹靡的經濟，透過印鈔票的寬鬆貨幣政策，一舉將原先不到8,000億美元的負債大幅拉升到2.83兆美元，不但加重美國政府的財政負擔，更讓美元一度能為全球資本市場不被信賴的弱勢貨幣。

然而，隨著油頁岩的大量開採，美國將可扭轉弱勢美元的趨勢，因為依照國際能源總署的預估，2015年美國將超越俄羅斯，成為全球天然氣最大出口國，2017年將取代沙烏地阿拉伯，成為全球最大產油國來看，未來天然氣與石油，不但可讓美國賺進大量的出口外匯，縮減貿易赤字，更可提升全球各國對美元的信賴度，進而推升美元未來在國際資本市場的升值趨勢。

總結而論，豐沛的油頁岩蘊藏量，加上突破性的開採技術，不僅讓美國經濟有如吃下大補丸，出現翻轉向上的成長契機，更對全球的能源產業出現結構性的大轉變，2015年美國不僅將超越俄羅斯，成為全球天然氣最大出口國，2017年也將成功取代沙烏地阿拉伯，成為全球最大產油國，而這樣的轉變，也讓美國石油協會主席傑拉德樂觀表示：「美國正處史上最偉大轉捩點」。

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