孫慶龍的投資部落格

從技術分析的角度來說，市場確實存一派的觀點，認為季線具有生命線的意義，因此當一檔股票的股價站上季線時，可以提供買進的時機，反之，當股價跌破季線時，則可做反向的賣出動作。

對於「季線具有生命線意義」的分析觀點，慶龍認為這僅是市場許多投資人在主觀上的經驗，但如果要運用在實務的操作上，想要通過客觀統計的驗證，不僅有很高的難度，說服力也明顯不足。

第一，就主觀的經驗來說，慶龍就曾碰過許多股票，即使股價在先前已經大漲一段，即使股價出現跌破季線的發展，最後的結果，仍然是以持續大漲作收。

以上銀(2049)為例，在2009年到2010年那一段從26元大漲到83.6元的的過程中，即使股價已經大漲221%，即使後來股價在當時的高檔跌破季線，仍然無法改變一年後，股價一路上漲到400元的多頭走勢。

再以川湖(2059)為例，在2011年到2012年那一段從92.3元大漲到188.5元的過程中，即使股價已經大漲104%，即使後來股價在當時的高檔跌破季線，但依舊無法改變兩年後，股價一路上漲到487元的多頭走勢。

再以大立光(3008)為例，在2012年那一段從451元大漲到899元的過程中，即使股價已經大漲99%，即使後來股價在當時的高檔跌破季線，但依舊無法改變一年後，股價一路上漲到2,640元的多頭走勢。

除了主觀的經驗，不足以支持一檔股票的股價跌破季線，就不該買進的想法，從客觀的統計數據，也顯示投資人如果依靠技術分析的「季線」，來做為買進或賣出的參考依據，最後的結果，也只剩下四個字：慘不忍睹。

慶龍曾針對「季線」的操作策略，做過歷史回測的統計研究，整體而言，在2010年到2013年期間，在範本數高達42,110次的統計下，利用「季線」做股票投資買賣的參考依據，賺錢的機率只有22.06%，賠錢的機率高達77.94%，此外，雖然最佳報酬率有746.55%，但在賺少賠多的機率下，平均報酬率更只有1.22%。

換言之，從主觀的經驗或客觀的統計，都不足以說服當一檔股票的股價跌破季線，就不該買進的決定，畢竟後續股價持續上漲的機率，還遠遠大於股價會下跌的機率。

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