孫慶龍的投資部落格

相較於蒙恬(5211)的股價，在2014年2/12到2/19期間，6個交易日出現5根漲停板的噴出走勢，蒙恬在每月營收的表現上，似乎還未見到具體且明顯的增長，雖然2014年1、2月已告別2012年12月至2013年11月那段年減超過2位數的衰退期，但以目前基本面轉佳的變化趨勢來看，似乎也還未到可讓股價一飛衝天的地步。

關於上述的現象，曾是許多投資人的疑惑，而慶龍曾多次在《投資家日報》中多次提及一個重要的投資概念：EPS的上升，雖然是確保股價長期上漲的條件，但在實務經驗中，因為市場認同所拉高的本益比，往往會在短時間內就看到非常具體的成效。

換言之，未來具有「EPS上升」，又有「故事題材」的股票，如果投資人能在股價還處於低基期（例如10倍本益比）時就介入，長期而言，不僅可享受到穩定獲利的優勢，市場認同所激起的噴出行情，更是投資人驚喜且樂見的收穫。

延續先前獨家專訪蒙恬(5211)董事長蔡義泰的內容。

1994年，蔡義泰為了長久的發展，因此開始將公司的資源投入到中文光學文字辨識系統(簡稱OCR)的研發。

「手寫的技術雖然與OCR不同，但從底層來看，都有一個共通點，就是圖形辨別」他解釋為何蒙恬會跨入OCR的原委，但由於兩者技術畢竟不同，因此OCR對蒙恬來說，幾乎是從零開始，因此為了縮短產品的開發時間，蔡義泰選擇從工研院技術授權，「雖然技轉工研院的核心技術，離真正的產品還有一段距離，不過至少為我們省下2到3年的時間。」他表示。

蔡義泰的未雨綢繆，一方面成功降低後來手寫市場競爭激烈的影響，另一方面則開啟蒙恬(5211)跨入到非華文市場的基礎。

「雖然中文手寫商品幫公司賺了不少錢，但產品風起雲湧的結果，也造成香港、大陸等地盜版猖獗的問題，甚至連國際大廠Motorola、Apple都加入戰局」，他回憶當時市場激烈的競爭狀況，不過蒙恬(5211)依然憑藉著開發出Non-Template的創新技術，加上辨識率較高，與軟硬體整合的成功策略，因此繼續站穩市場的龍頭地位。

傳統的手寫技術，由於使用者要先在像滑鼠墊一樣大小的手寫板上寫字，才能看到螢幕上的顯示，大幅降低作業效率，因此當蒙恬率先推出Non-Template的創新技術，訴求可在螢幕上查看完整筆跡並可全區書寫的功能時，自然成功引起消費者的認同，「可惜，在創新的過程中，許多競爭對手不願意往前，」蔡義泰惋惜地表示市場競爭的殘酷面。

在手寫技術推出創新的產品之外，另一方面，蒙恬(5211)則積極投入OCR的產品開發，而OCR的核心技術，就是要讓電腦除了透過掃描辨識圖像之外，還要能夠轉換成有意義的文字，只要能夠認識文字就能產生不一樣的意義，不然，就會像外國人看中文一樣，只是圖像沒有意義，「後來證明我們是對的，產品的趨勢就是往這邊發展」他進一步說。。(未完、待續)

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