前陣子台股投資人發明了一個名詞，過去幾年政府大力扶植的四大產業(LED、太陽能、面板、DRAM)，由於產業供過於求的殺價競爭，已經被投資人扣上四大“慘”業。然而，四大“慘“業真的有這麼慘嗎？而所屬的企業真的已經被殺到“見骨“快撐不下去了嗎？
針對上述的問題，慶龍以為可從財務報表的分析中進行一個大體檢，而財務體檢的標準有二：(1)獲利能力，與(2)償債能力，前者包括過去4季累計的「稅後淨利」與「營運現金流量」，基本上，公司即使表面虧錢(因為提列折舊費用所致)，但只要骨子還在賺錢，來自營運活動的現金還是在淨流入，這家公司仍可視為「賺錢」的公司。另外，在償債能力的分析上，如果公司目前帳上的「約當現金」或「速動資產(流動資產-存貨)」，已經不足以支付未來一年會到期的長期負債，那麼公司發生財務危機的風險便會大增。
總結而論，LED產業目前完全稱上不上“慘“字，而太陽能與面板產業再扣除個別股因素之後，相關公司營運也並沒有立即的危險性，至於DRAM產業，可以說是唯一“殺紅眼”，即將面生死存亡的關鍵時刻。回歸到投資上，一個思考邏輯的方向，就是有產業淘汰競賽，才會有投資暴利的機會，越是殺紅眼的產業，只要能存活下來的公司，未來的股價就越存在超額的利潤。
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