孫慶龍的投資部落格

國內金融業目前史上最佳的資產品質，與本業獲利逐漸好轉的趨勢，提供了金融股「物美」的有利條件。

根據金管會的統計資料顯示，截至2010年11月底為止，衡量金融業資產品質的兩項指標：逾放比與呆債覆蓋率，繼續呈現「好上加好」的趨勢，國內銀行整體的逾放比從10月份的0.73%降至11月份的0.7%，而呆債覆蓋率也從10月份的135%提升到141.54%，雙雙再度刷新史上最佳的記錄。

而在本業獲利的部分，慶龍認為一定會逐漸好轉的理由有三：

(一) 利差擴大：

去年十月央行開啟「升息」的序曲，將國內銀行的利差，從1.11%(史上最差)，逐步拉升到去年第三季時的1.37%，預估今年將可以進一步提高到1.48%以上，有助於銀行本業獲利的提升。

(二)  國內消費火熱：

經濟部公佈去年國內11月份民間消費數字，前11個月餐飲業的營業額3,156億元，不僅年增率達到6.86%，更創下民國88年以來有這項統計資料的最高記錄，除此之外，在零售業的部分，前11月累積的營業額也達到3.18兆元，寫下近六年來的新高。

景氣復甦所帶動的國內消費轉強，勢必將可以進一步提高銀行在信用卡服務的手續費收入，進而帶動銀行獲利的提高。

(三)  開放西進業務：

過去國內金融業最大的困境，就是在台灣這個小池塘中，擠進太多家銀行競爭，然而隨著金融MOU與ECFA的政策效應，去年年底已經有彰銀(2801)、一銀(2892)、合庫(5854)、國泰世華(2881)與土銀等五家行庫正式在中國設立分行，進軍放款規模大台灣9倍、存放款利差大2倍的中國市場。

總結而論，金融股大漲一倍的黃金歲月，絕對不是僅是建立在「中國夢」的空中樓閣而已，而是逐步獲得基本面根本的改善，因此可以預見在2011年下半年台股的萬點行情中，金融股不但沒有缺席的理由，更可望步入2010年傳產股之後，主導台股走向，並走出一波令投資人驚艷的走勢。

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