孫慶龍的投資部落格

今年11月1日中國即將舉行十年一次的人口普查作業，而最受市場注目的焦點，不是中國到底有13億人口？還是14億人口？而是自1979年開始嚴格實施一胎化政策之後，中國原本獨領世界的「人口紅利」，是否已經出現了向下轉折的趨勢？

什麼是「人口紅利」？簡單來講就是勞動人口扶養非勞動人口的比例，扶養比率越低，「人口紅利」就越高，而「人口紅利」越高的國家，就可以源源不絕且豐沛地提供工業化所需的生產勞動力，而支撐經濟向上成長的動力。

在中國所謂的勞動人口，指的是15歲到59歲的人口，而根據中國社科院的研究，2009年中國勞動人口佔總人口的比率達到最高峰72.35%，2010年之後將會開始反轉向下，而反轉向下的警訊，正是揭開中國要逐漸脫離「世界工廠」的序幕，世界銀行(The World Bank Group)甚至大膽預估2010年中國的「人口紅利」就會消失。

人口紅利的消失，首衝其衝的就是製造勞力成本的提高，而中國過去靠著便宜勞動力成為全世界最大出口國的優勢，也將開始面臨轉型調整的壓力，類似的狀況，同樣也發生在1970年代的日本與1990年代的台灣。

面對人口紅利的結束，進行產業結構調整的過程，提高生產自動化設備的比率，成了廠商不可不面對的議題；台達電(2308)董事長鄭崇華在先前接受媒體訪問時便回憶到：「在台灣，有段時間即使願意加薪也不一定找得到人。」鄭崇華進一步表示：「只有發展自動化生產，才能不被流動的勞力所牽制。」

綜觀自動化設備市場，又可以分為直線滑軌、旋轉傳動、數控伺服、氣動與人機介面等五大領域，而國內較具有產業競爭力的公司，則有台達電(2308)、研華(2395)、致茂(2360)、上銀(2049)與盟立(2464)等五家，慶龍也命名為：自動化設備五虎將。

五虎將中最大的一隻老虎，就屬30年前即成立工業自動化部門的台達電(2308)，而目前工業自動化部門(IA部門)雖然僅佔台達電整體營收8%，但卻被公司內部評為「明日之星」，年成長將超過30%以上，而外資摩根史坦利與麥格理更在近日，不約而同的認為，台達電的IA部門將直接受惠大陸市場的強勁成長，除此之外，由於IA部門的毛利率優於台達電平均的表現，因此除了會拉升整體營收之外，更能帶動整體毛利率的上揚。

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