目前分類:15-財報分析 (458)

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透過已公布的財報數據「每月營收年增率」,來合理推論法人預估的台燿(6274)2023年營收將落在134.55億元,EPS將落在3.09元,現金股利將落在2.35元。

 

 

存股口訣357:台燿(6274)買給你看!

 

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整體而言,美國聯準會啟動「升息循環」對資本市場的影響,主要有兩大塊,一是資金的多寡,二則是股票估值的改變。

 

(一)資金的多寡。

    聯準會的升息,一方面會導致借貸利息成本上升,另一方面在無風險存款利息也上升下,市場資金自然容易出現「減少向銀行借錢」與「將錢存在銀行」的變化,進而影響到風險資產股票的資金動能。

 

 

Fed升息22碼對股價的影響

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半導體設備股辛耘(3583)公布4月營收為4.64億元,一方面較去年同期成長14.73%,今年前四月累積營收的年增率達到26.25%,另一方面近期所公布的Q1財報,單季EPS1.58元,不僅連續4季繳出超過1.5EPS的獲利成績單,更展現「成長股」該有的營運面貌

 

 

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     台燿(6274)3/8公告2022年的財報,EPS4.69元,現金股利4元,不僅創造連續21年都能配發股利的營運紀錄,更提供了新一輪存股聖經的投資參考依據。

 

    一方面檢視2018年到2022年的現金股利分別為4.4元、4.6元、4.8元、5元與4元,符合股利配發穩定的條件,另一方面在計算近5年的平均股利為4.56元之後,便可套用存股聖經的投資口訣:357

 

 

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    連續兩天透過「財報的領先指標」與「法人的報告」,整理出京元電子(2449)的「預估EPS」,與乘上「固定式本益比」後的情境分析,接下來就可以比較哪一個方法?比較符合市場的現況。

 

(一)從財報的領先指標。

    2021年試算的情境分析,在EPS預估為3.51元的基礎下,特價為38.6元、便宜價為43.5元,合理價(下緣)48.4元、合理價(上緣)53.3元、昂貴價為58.2元、瘋狂價為63.1元。

 

 

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    有了未來幾年的預估EPS之後,接下來就可以透過乘上不同倍數的本益比,得出代表便宜、合理與昂貴的價格區間。

 

     由於影響本益比的因素包括EPS每股稅後淨利,與本益比的倍數,因此投資人如果要選用「本益比」來評價一家公司合理的企業價值,就應該要完整認識本益比的六種組合,如此才能有效且精準地套用在個股的企業價值的評估上。

 

 

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隨著翔名(8091)的股價成功達陣「存股聖經」的5%殖利目標價85.6元之後,一方面印證了《投資家日報》總能領先市場,做對投資做出績效的專業價值,另一方面相信訂戶更關心的是,這檔日報長期追蹤的半導體設備股,未來是否還有值得期待的空間?

 

 

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任何一檔股票都可以透過「財報分析」計算出合理的企業價值,而計算的方法有很多種,其中慶龍長期所主張的「7%存股聖經」,不僅在客觀大數據統計上具備超高的勝率,在銅箔基板台燿(6274)這檔股票的分析上,截至目前為止,更展現了幾乎無可挑剔的精準度

 

 

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尋找有機會「賺股利,又可賺價差」的好股票,長期以來都是慶龍相當倚賴的投資策略,畢竟投資這類型的標的,一旦公司業績出現成長時,將深具「進可攻」的優勢,反之,即使公司業績表現平平,高現金殖利率的背後,也將提供「退可守」的防禦價值。

 

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伺服器代工廠神達(3706)公告第三季財報,受到認列轉投資收益的影響,單季EPS衝高到6.53元,前三季EPS達到9.56元,不僅創下史上最賺錢的紀錄,每股淨值更上升到41.4元,換言之,若以今天收盤價31.75元計算,股價淨值比僅為0.77倍。

 

 

 

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 有了2022年京元電子(2449)保守預估的EPS4.67元之後(編按:也可做為2023年預估EPS的基礎),接下來就可以透過市場願意給予的本益比倍數,推算出企業價值的目標。

 

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半導體測試股京元電子(2449)公布10月營收為30.38億元,較去年同期衰退0.97%,今年前10月累積營收年增率下滑到13.47%,此外,由於目前消費性電子產品的客戶,消化高庫存的壓力預估至少要到2023Q2,因此接下來每月的營收,若沒有太大意外,都會出現持續下滑的局面。

 

 

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根據法人表示,2018年以來,辛耘的最高本益比落在21.4倍、最低本益比落在11倍,因此一方面可得出本益比的倍數區間為2.08=(21.4-11)/5,另一方面可區分出代表不同本益比倍數的意義,分別為特價的11倍、便宜的13.08倍、合理(下緣)15.16倍、合理(上緣)17.24倍、昂貴的19.32倍與瘋狂的21.4倍。

 

 

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日報追蹤的半導體設備股辛耘(3583),公告2021年的財報,全年營收達46.83億元,淨利4.2億元,每股稅後盈餘5.23元,此外,董事會也決議將配發2.5元現金股利,對照今天3/9收盤價82.4元,本益比約15.75倍,現金殖利率約3%

 

 

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    隨著所有上市櫃公司已公告完第1季財報,投資人除了要持續追蹤企業動態外,關於企業的合理評價,也必須跟著做一些 調整,以符合公司的現況。

 

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翔名(8091)公布Q2財報,代表本業獲利的「毛利率」為39.2%,不僅較去年同期的34.9%多了4.3%,更逼近2012年以來的最高點40%,至於扣除管銷費用後的「營業利益率」則是來到22.2%,較去年同期的18.8%多了3.4%,加計業外收益後的「稅後淨利率」則是達到24.3%,較去年同期的12.9%大增11.4%,此外,若不考慮2017Q3因出售寶虹科技100%股權予川寶(1595),導致當季稅後淨利率飆升至43%,今年Q2翔名的稅後淨利率則是創下歷史新高。

 

 

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    回顧9/24日報內容,當時分析指出:

 

    把一筆錢停泊在「需要時間」才能看到成果的標的上,例如符合7%存股聖經條件的股票,慶龍也常常做類似的配置,因為這類型標的可提供「進可攻、退可守」的防禦價值,即使股價不動,投資人仍可賺取優渥的現金股利。

 

    舉例來說,半導體設備股的漢科(3402)目前除了符合7%存股聖經的條件之外,由於同時也具備「買得安心(因為物美價廉)」、「抱得放心(因為財務健全)」的條件,因此慶龍自然願意耐心去等待有一天可以「賺得開心(因為成長可期)」。

 

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半導體設備股翔名(8091)公布6月營收為1.15億元,較去年同期的0.9億元成長28%,此外,由於去年7月到12月基期較低,每月營收分別僅為1.05億元,0.94億元、0.88億元、0.86億元、0.89億元、0.88億元,因此若沒有太大意外,接下來幾個月,翔名(8091)將可繳出不錯的營收成長動能,為股價的持續上漲增添動力。

 

 

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慶龍所主張「7%存股聖經」的投資策略,有四個選股與投資的步驟:

 

(一)選擇近5年,年年都能配息的股票。

(二)以近5年現金股利的平均值,來計算殖利率的條件。

(三)當現金殖利率來到7%時,買進。

(四)當現金殖利率降到5%時,賣出。

 

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檢視11月底出現月KD指標在20以下黃金交叉的口袋名單,目前又符合7%存股聖經條件的標的,資訊軟體股的精誠(6214)是第二檔引起慶龍研究的標的。

 

精誠(6214)至今已連續13年都能配發股利,2017年到2021年的現金股利皆為5元,換言之,有了近5年平均股利為5元之後,便可套用存股聖經的投資口訣:357

 

 

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