延續昨天8/24日報內容,根據法人表示,透過財報領先指標的合約負債,可推論出2022年辛耘(3583)的營收可達65.4億,乘上9.8%的稅後淨利率,可得出稅後淨利為6.4億元,再除以0.811億發行股數,便可得出每股稅後淨利EPS7.9元。

 

 

無可挑剔的精準度:終於等到辛耘(3583)的特價

 

 

 

 

有了2022年辛耘(3653)EPS可達7.9元的預估值之後,接下來就可以透過市場願意給予的本益比倍數,推算出企業價值的目標。

 

    回顧5/26的日報內容:根據法人表示,2019年以來,辛耘的最高本益比落在21.4倍、最低本益比落在11倍,因此一方面可得出本益比的倍數區間為2.08=(21.4-11)/5,另一方面可區分出代表不同本益比倍數的意義,分別為特價的11倍、便宜的13.08倍、合理(下緣)15.16倍、合理(上緣)17.24倍、昂貴的19.32倍與瘋狂的21.4倍。

 

無可挑剔的精準度:終於等到辛耘(3583)的特價

 

 

此外,值得留意的是,由於美國聯準會Fed啟動升息循環,將會影響財報分析所計算的企業價值,因此在假設聯準會今年將升息12碼的情境下,預估將會對企業價值的評估,產生下修21%的影響(編按:完整內容請詳見7/28日報,新訂戶若要回看,可在日報專屬Line群私訊小編)

 

    有了不同本益比倍數之後,就可以透過再乘上預估EPS,得出辛耘(3583)的企業價值區間,分別為:

 

(一)特價的68.7=7.9*11倍本益比*(1-0.21)

(二)便宜的81.7=7.9*13.08倍本益比*(1-0.21)

(三)合理(下緣)94.7=7.9*15.16倍本益比*(1-0.21)

(四)合理(上緣)107.6=7.9*17.24倍本益比*(1-0.21)

(五)昂貴的120.6=7.9*19.32倍本益比*(1-0.21)

(六)瘋狂的133.6=7.9*21.4倍本益比*(1-0.21)

 

 

無可挑剔的精準度:終於等到辛耘(3583)的特價

 

 

假設聯準會今年將升息15碼的情境下,預估將會對企業價值的評估,產生下修25.2%的影響,換言之,辛耘(3583)的企業價值區間,分別為:

 

()特價的65=7.9*11倍本益比*(1-0.252)

()便宜的77.3=7.9*13.08倍本益比*(1-0.252)

()合理(下緣)89.6=7.9*15.16倍本益比*(1-0.252)

()合理(上緣)101.9=7.9*17.24倍本益比*(1-0.252)

()昂貴的114.2=7.9*19.32倍本益比*(1-0.252)

()瘋狂的126.5=7.9*21.4倍本益比*(1-0.252)

 

 

無可挑剔的精準度:終於等到辛耘(3583)的特價

 

 

 

     確認辛耘以2022年預估EPS獲利為基礎,所合理推估的企業價值(主人)之後,再來比照今年以來的股價走勢(小狗),相信就更能體會歐洲股神科斯托蘭尼所言主人與小狗的譬喻了。

 

   回顧今年辛耘(3583)股價的最高點114元,與上述升息15碼下所計算的昂貴價114元,一毛不差,此外,升息15碼下所計算的特價65元,也與今年辛耘股價的最低點63.5元,僅差1.5元,即使以升息12碼下所計算的特價68.7元做為參考依據,同樣也具備高度的專業價值。

 

 

無可挑剔的精準度:終於等到辛耘(3583)的特價

 

 

本文From《投資家日報》20228/25

當天辛耘(3583)股價在84.4

至今最高漲至266.5元,波段最高漲幅超過215%

 

【日報預覽圖】:

無可挑剔的精準度:終於等到辛耘(3583)的特價

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