孫慶龍的投資部落格

隨著今天台股出現報復性的反彈，終場大漲超過399點，指數收在16741，有日報的新同學在line中發問：「台股的颱風是否過去了？」

上周六日，相信所有國人的心情，有如洗三溫暖，羽球場上的麟洋配上演「一球不棄，奇蹟自來」的戲碼，不僅倒吃甘蔗，更勇奪奧運金牌，而球后小戴拚戰到最一刻的精神，同樣也撼動國人的情緒。

 股市如球場，沒有永遠的輸家，也沒有一定的贏家，端看臨場的變化，以及幸運之神是否眷顧？

看到台股連續8天出現開高走低的黑K棒，並在今天8/16跌破7/28的最低點16,893，一方面為這一波「亂(萬)七八糟」行情，暫時畫下休止符，另一方面也呼應並驗證7/20與8/2日報的觀點。

    台灣外銷訂單的主要接單地區，5月年增幅度最高的前三名，分別為東協的48%、日本的41%與中國大陸的40%，其中，引起東協市場的崛起，讓慶龍眼睛為之一亮。

在7/20日報提出要做好防颱準的分析觀點之後，台股確實出現了持續走跌的發展，不僅今天盤中一度大跌376點，最低來到16,893，距離前波高點18,034，已回檔1,141點，幅度約6.3%，更下探到季線支撐，目前季線位置約在17,152，約等同今天的收盤17,135。

投資人不要害怕股市進入「極度恐懼」的階段，也不要害怕股市的持續下跌，因為從歷史的經驗顯示，行情總是會在絕望中誕生，越是被投資人恐懼的市場，就越能夠創造日後投資暴利的契機。

整體而言，雖然台股目前沒有悲觀的理由，但個股的股價若達到「昂貴」的價格區間，投資人依然可以利用行情的波動，來進行「買低賣高」的操作策略。

在正常的情況下，當股市出現恐慌性賣壓時，通常許多基本面展望佳的好股票，不僅同樣也會出現大跌的走勢，更往往會出現跌到「跳樓大拍賣」的好價格。

此時，身為聰明的投資人，如果手中已經沒有「現金」可以運用，不僅將失去「逢低買進好公司」的契機，更會喪失日後出現報復性反彈時，股價快速回升、財富快速累積的賺錢機會。

至於要如何避免陷入上述第二種「沒現金撿便宜」的困境？關鍵有二，一是資產配置，二是先前能夠見好就收。

(一)資產配置。

    以慶龍的習慣為例，雖然個人大多數的「流動資產(編按：指可以快速變現的資產」會放在股市，但仍會常態性地保留2到3成左右的現金，以備不時之需；所謂不時之需，指得就是當台股出現非理性的恐慌性殺盤時，可以提供進場撿便宜的籌碼。

台股這一波創下歷史新高，最高來到18008的多頭行情，雖然是建立在「資金氾濫」與「資本面佳」的基礎上，長線仍然有持續走升的條件，但畢竟短線已從5/17的最低點15,159，彈升超過2800點，在短線急漲過後，自然需要回檔休息，如此才能有利大多頭行情的延續。

    關於「預估EPS」的方法有很多種，今天的日報就先帶大家「先睹為快」其中一個簡單的推算方式，其查詢與計算的步驟如下：

(一)查詢最新一期的累積營收年增率

(二)查詢上一個年度的營收數據

(三)上一個年度的營收*(1+最新一年的累積營收年增率)，得出今年營收的推估值

(四)查詢近4季的稅後淨利率

(五)今年營收的推估值*近4季的稅後淨利率=稅後淨利

(六)稅後淨利/發行股數=每股稅後淨利EPS

關於「預估EPS」的方法有很多種，今天的日報就先帶大家「先睹為快」其中一個簡單的推算方式，其查詢與計算的步驟如下：

本益比除了是台股投資人非常熟悉與常用的評價方式之外，慶龍認為由於影響本益比的因素還包括EPS每股稅後淨利，與本益比的倍數，因此投資人如果要選用「本益比」來評價一家公司合理的企業價值，就應該要完整認識本益比的六種組合，如此才能有效且精準地套用在個股的企業價值的評估上，而這六種分別為：

上周六日，相信所有國人的心情，有如洗三溫暖，羽球場上的麟洋配上演「一球不棄，奇蹟自來」的戲碼，不僅倒吃甘蔗，更勇奪奧運金牌，而球后小戴拚戰到最一刻的精神，同樣也撼動國人的情緒。

    一般而言，財報分析計算一檔股票「企業價值」的方式有兩大類：(1)內在價值法，與(2)財務比率法，前者分析的邏輯以「現金流量折現」為基礎，優點是容易理解，但缺點則是需要投入大量的時間與精力，才能建立一個合理的評價基礎，美國投資大師巴菲特是使用這個方法的佼佼者。

回想6/21的台股，受到美國聯準會升息鷹派抬頭的利空，出現超過255點的大跌走勢，並面臨「萬七」保衛戰的壓力，然而就當投資人還在擔憂台股這一波超過2200點的回升走勢，是否即將進入尾聲之際？《投資家日報》再次在關鍵的時刻，給予大家關鍵的安定力量，當時分析指出：

    延續前一篇的內容，了解了台灣未來5年再生能源的發展目標之後，相信應該就能明白這個分析論點：台灣內需市場雖然不大，但在政府政策的強力推動下，慶龍認為相關廠商還是「有肉可以吃」。

    此外，相較於使用「農地」來安置太陽能電池板，目前爭議太大也還未取得社會共識，利用魚塭空間的「魚電共生」不僅阻礙較少，更是政府目前主力推動方向，而茂迪(6244)也積極跨入這個市場。

為了達到2025年非核家園的目標，蔡政府訂出了三大政策的目標：

(一)2025年再生能源佔總發電量要到20%。

    由於政府訂出了2025年再生能源佔總發電量要達20%的政策大方向，因此受到此一政策鼓舞，這兩年台灣出現了一股「種綠電」熱潮，推升2019年再生能源佔總發電的比率從2018年時的4.6%提升到5.6%。

 美國商務部長雷蒙多5/24在參加DRAM大廠美光的一場活動時表示，為了扭轉目前美國晶片製造必須仰賴亞洲供應鏈的劣勢，政府除了將核定5年520億美金的預算，用來推動美國半導體製造之外，未來預計也將吸引超過1500億美金的投資計畫，在全美興建7到10座的半導體晶圓廠。

市場資金重回半導體產業的盤面變化，一方面讓京鼎(3413)近期出現「價漲量增」「價跌量縮」，有利多頭的量價關係，另一方面7/13也成功達陣7/2日報所引述的法人短線目標價256元，再度印證《投資家日報》總能領先市場，做對投資與做出績效的專業價值。

越接近萬八的台股，越看到「近關情怯」的壓力，尤其已連續7天都出現「開高走低」的黑K棒，似乎透漏目前市場確實有一股力量在「逢高賣出」股票。