孫慶龍的投資部落格

康師傅(910322)TDR掛牌後的表現，顯然大失投資人所望，然而不口否認的，康師傅今年前三季確實繳出一張亮眼的成績單，累計今年前三季獲利已經達到444百萬美元，較去年同期已經大幅成長38.35%。

然而，康師傅目前看似榮景的獲利表現，背後卻有一段辛苦耕耘的過去。

頂新魏家四兄弟為了降低中間商剝奪毛利的空間，1997年開始便積極布局在中國的通路系統，3年的時間，就大手筆砸下4000萬美元，設立535個營業所，82個倉庫，5999家經銷商，並同時建立50萬個銷售門市，其中直營門市就高達68717個。除此之外，為了更進一步降低運輸成本在營業費用5%以內，每500平方公里為一個單位設立一條生產線，讓產品不管是在成本或新鮮度上，都能保持最佳的競爭優勢。

頂新「全通路」的經營策略，雖然在2000年因為過度的擴張而造成財務危機，然而在日本三洋食品以現金入股30%之後，頂新在中國的通路也在2003年布局完成，自此便建立一個讓競爭對手難以切入的銅牆鐵壁，獲利也從2003年的3600萬美元，成長到今年預估將近5億美元的數字，七年內成長13.89倍。

誇張一點的說法，錢太多，是康師傅目前最大的煩惱，因此為了要有效運用康師傅目前帳上高達257億元的現金，康師傅在中國完成食品的通路布局之後，下一個經營策略將積極擴展連鎖店的事業版圖，除了2005年與日商伊藤忠合作，取得「全家便利商店」在中國的經營權之外，同時目前還擁有1000家以上的「德克炸雞」，以及60家的「康師傅私房牛肉麵」，預計2010年將更積極擴展，展店家數超過3000家以上。

不管是便利商店、速食店，或者是牛肉麵店，POS機是一個不可或缺的工具，因為透過即時客戶的銷售情報與庫存管理，達到現代化的經營管理效率。

今年四月威達電(3022)取得頂新集團POS軟體供應商飛宇科技40%的股權，未來除了飛宇貢獻的投資收益之外，威達電(3022)還有機會透過飛宇取得頂新集團POS機的訂單，若以每台POS機要價新台幣2萬元，每家新開店店3台的基本需求計算，預估未來將帶給威達電(3022)的潛在獲利空間不少。

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