金融股的中壽(2823),不僅是葛林布雷指標前段班的企業,更是日報長期追蹤的好股票之一,原因有三:

 

2016-9-1 上午 11-00-16

 

(一)專業經理人制度:(可參閱3/4日報)

(二)具有中國市場的成長題材:(可參閱3/7日報)

(三)股價遠低於每股隱含價值(Embedded Value,EV)。

 

根據中壽(2823)2015年11所公布的敏感度分析顯示,在假設投資報酬率為負0.25%的條件下,中壽每股的隱含價值為47.7元,若投資報酬率能提升到0.25%,則企業的隱含價值更可達到57.43元。

 

換言之,若以目前中壽的市價來看,市價與隱含價值的差距竟高達90%以上,也難怪董事長王銘陽經常在媒體上發表「中壽股價受委屈」的言論。

 

平心而論,由於過去幾年,中壽(2823)在實際投資報酬率的表現上,都遠優於EV計算的假設基礎,因此中壽對於自己企業的資產價值評估,應具有一定的參考價值。以過去6年為例,假設的報酬率皆為3.75%,但實際卻能繳出4.22%4.11%4.05%3.83%3.96%4.48%的實際投資報酬率的成績。

 

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本文From《投資家日報》2016年3/15

當時中壽(2823)股價在24.85元,後來最高漲至35.85元

  

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