慶龍在檢視各家上市櫃公司大股東的持股變化時,觀察到一檔持股1,000張以上的大股東,非常積極買進的標的:偉詮電(2436)。

 

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上圖表中的藍色曲線為1,000張以上大股東的持股變化,整體而言,從2013年8月份開始,大股東的持股就一路從28.75%提升到9月時的34.33%,再提高到10月份的44.5%,之後雖然持股變化不大,但2014年2月大股東的持股,又再度積極加碼,不僅從42.96%勁揚到51.32%,一個月增加的幅度超過19%,如果以2013年8月做為比較基期,大股東加碼的幅度更高達78.5%。

 

另一方面,進一步比較1,000張以上大股東的持股變化,與同一時期的偉詮電(2436)股價走勢,不難發現「正相關」的發展趨勢,股價不但一路從14.55元,翻倍上漲前一波股價最高的37.95元。

 

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若以股價上漲的幅度來看,若沒有繼續觀察大股東的持股變化,或許會覺得偉詮電(2436)的股價,應該已經漲完了,但從大股東持股變化來看,或許就會有不一樣的答案。

 

整體而言,由於推估這段期間大股東的平均成本大約是落在34元左右,換言之,偉詮電(2436)的股價雖然已經大漲超過130%,但持股1,000張以上的大股東非但沒有逢高獲利了結,甚至還持續大舉加碼。

 

另一方面,讓慶龍覺得有意思的地方,就是前一波偉詮電(2486)股價大漲的背後,公司的基本面,似乎都還沒有「跟上」的跡象。

 

 

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每月營收的部分,持續呈現兩位數的衰退,2014年1月份營收1.33億元,年減17.39%,此外,公司獲利的部分,雖然2013年Q3的毛利率從20.64%提升到22.35%,EPS獲利從0.05元提高到0.18元,但以過去9年偉詮電只有一個年度,EPS獲利超過1元的紀錄來看,若以35元的市價來看,確實沒有便宜的理由。

 

 

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因此合理的推論,目前市場上,外部投資人所看到關於偉詮電(2436)的基本面訊息,在大股東眼裡,其實都只是「過去式」的消息,真正能夠帶動公司營運向上成長的「未來式」至於大股東對「未來式」的想像,能否成真,只能留待後續的發展,或著持續觀察大股東的持股是否會出現鬆動的現象?

 

本文From《投資家日報:白金版》2014年3/5

 

 

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