目前台灣的製造業不僅擴張成長,更已達到欣欣向榮,百花齊放的高度榮景,而這高度榮景,自然也反應在許多《投資家日報》長期追蹤的個股表現上。

 

 

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首先檢視的個股,就是2014年4月份營收繳出歷史新高的信錦(1582),由於受惠(1)監視器、(2)電視,與(3)AIO一體成型PC等3大產品線,出貨全面出現增揚,信錦4月營收9.1億元,不僅年增率呈現兩位數成長,來到11.19%,值得一提的事,較2013年比較的基準點,竟是在創歷史新高的營收上。

 

 

因為如果將時間拉回到2013年4月,當時信錦不僅繳出8.19億元的單月營收成績,更創下自1979年公司成立以來,首次單月營收站上8億元關卡的紀錄。

 

 

換言之,2014年4月信錦繳出9.1億元的單月營收,就成長力度上,確實夠強勁,此外,依照信錦過去每年營運最高峰,普遍落在5月,或8、9月來看,合理推估2014年接下來的單月營收,仍然將會持續刷新歷史新高的紀錄。

 

 

再者,2014年與2013年雖然信錦同樣在營運上,持續繳出創歷史新高的成績,但慶龍關注最大不同之處,卻是在「股本」的膨脹上,兩者的差異,將會產生不同的結果。

 

  

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簡單來說,2013年信錦雖然繳出營收創歷史新高的好成績,但由於卡在2010年發行了一筆6億元的可轉換公司債,因此雖然讓信錦從資本市場中得到豐沛的資金,作為新建中國重慶生產基地之用,但卻得面對股本持續膨脹的發展,而這樣的發展,對EPS的提升,將產生不少的壓力。

 

這也解釋,為何信錦2013年營收繳出歷史新高的同時,EPS獲利卻從2012年的5.27元下降到2013年的4.43元,因為單是計算EPS財報公式的分母(股本),就從13.78億膨脹到14.99億,自然對EPS的提升產生不利。

 

 

然而,2014年最大不同的地方,就在於可轉債由於已全數轉換完畢,因此信錦(1582)今年的股本將控制在與去年14.99億元的相同規模,換言之,今年營收創歷史新高的同時,將對EPS的提升產生顯著的效果。

 

此外,另一個讓慶龍關注的議題,就是2014年5/26,信錦受邀參加證交所所舉辦的業績發表會,預估將可對2014年獲利呈現成長的信錦(1582),不管是在「市場知名度」,或著是「法人認同度」上產生顯著提升的效益,自然就容易反應在「本益比」的拉升上。

 

 

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本文From2014年5/12《投資家日報:白金版》

 

 

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