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【投資家短評】

 

面對28奈米產能吃緊,上游客戶轉向聯電、GlobalFoundries下單的競爭壓力,台積電(2330)也不得不做出財務長何麗梅形容是「使盡吃奶力氣」的擴產,不過巴克萊資本亞太區首席分析師陸行之則認為,如此大幅度的增加資本支出,恐將導致台積電(2330)今年折舊費用大增25%至30%,壓縮毛利率表現,對於台積電(2330)而言並不全然正面,預估2012年台積電(2330)EPS為5.71元。

 

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【今日最大誌】

 

台積電昨(26)日法說會釋出「一好二高」訊息。首季每股稅後純益1.29元,比預期好;本季預估營收將創歷史新高,季增幅最高逾21%;今年資本支出調高為80億至85億美元(約新台幣2,499億元),增幅最高達41.6%,也是新紀錄。

 

外資對連連以「吃驚」(Surprise)形容,所有情況都好到跌破大家眼鏡,是目前電子大廠法說會難得一見的亮點。台積電昨天股價跌0.2元、收84元,但美股26日開盤後大漲逾3%。

 

台積電董事長張忠謀昨天法說會一開場,便以英文的興奮(Exciting)、鼓舞(Encourging)等字眼形容公司與產業狀況,台積電客戶來自大陸與美國等終端市場需求已逐漸復甦,原本今年初預估全球半導體產值年增率2%,現在比2%好很多。

 

張忠謀透露,28奈米是帶動成長的最重要動能,目前產能嚴重短缺,「客戶低估他們的需求,台積電也低估客戶的需求,我不要再錯過這次機會了」,因此台積電上修今年資本支出,由原訂60億美元大增為80億至85億美元,再創新高。

 

張忠謀強調,台積電行動通訊客戶的需求強勁,第二季持續強勁成長,盛況延續到第三季無虞,訂單能見度已看到下半年。今年是有利的低利環境,公司也考慮發債籌措資金,因應龐大的資本支出所需。

 

他說,台積電2010年訂下2011至2015年業績年複合成長一成的目標,但去年並未達成,期望今年能趕上進度,讓2012至2015年都能達到業績年增一成的目標。

 

台積電昨天公布首季合併營收1,055.1億元,季增0.8%,優於公司原預估的1,050億元高標;單季毛利率47.7%,比前一季大增3個百分點,也比公司預期的44.5%高標還要出色;稅後純益334.7億元,季增6%,每股純益1.29元。

 

台積電財務長何麗梅指出,在新台幣兌美元29.58元基礎下,台積電第二季合併營收目標1,260億至1,280 億元,創下歷史新高,季增率19.4%至21.3%,比外資預估的季增14%至16%還高;毛利率目標47%至49%,營業利益率34.5%至36.5%。

 

【2012/04/27 經濟日報】

 

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