孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

台灣六A級央行總裁彭淮南，近日在《The Banker》發表“資本移動管理”的理念，主張外匯干預的必要性，這也解釋亞洲央行為什麼近日會不約而同大動作阻升的政策。

國際的資金大致可以分為兩類，一是FDI(外國直接投資)，二是FPI(外人證券投資)，亞洲除了中國之外，多數國家國際資金流入的方式，多以FPI為主，由於多是以證券投資為主，因此不但「來來去去」投機炒作氣息濃厚，更容易產生泡沫的現象，因此央行管制外匯市場有其必要性。

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【今日最大誌】

亞洲中央銀行4日展開匯率攻防戰，台灣、南韓央行率先進場干預，泰國和菲律賓也暗示要出手阻升本國貨幣，但亞元指數仍升抵兩年高點，新台幣、韓元和泰銖對美元匯價分別衝上兩年、五個月及13年高點。

根據IFR市場的資料，亞洲各國政府上周估計買進188億美元以干預市場。

對此分析師和交易商認為，亞洲當局應該只是想減緩貨幣升值速度，而非阻升貨幣，畢竟干預的效果有限。

在許多亞洲國家已進場干預或揚言干預的情況下，追蹤10種交易最熱絡亞洲貨幣的彭博—摩根大通亞洲貨幣指數（簡稱亞元指數），4日升抵2008年7月以來最高水準；新台幣對美元觸及兩年高點；韓元漲至五個月高點；泰銖創13年新高；星元衝上1.3104星元兌1美元的空前新高，且已連續六個交易日刷新紀錄。美元指數徘徊在八個月低點。

強勁的海外投資組合資金湧入亞洲推升亞幣走高，使亞洲各國央行承受龐大壓力，若不加大力道阻升本幣以限制投機熱錢流入，恐危及出口導向的亞洲經濟。

首爾現代證券公司經濟學家金才恩說：「亞洲的干預行動只是要讓貨幣穩健升值，不是真的要讓貨幣反漲為跌，市場對亞洲資產的需求強勁，因為此區經濟基本面佳，全球基金仍持續把亞洲資產納入投資組合。」

南韓貨幣當局4日疑似進場干預，但韓元盤中仍漲逾0.7%，報1122.2韓元兌1美元，創5月4日來最高價。

交易商說，當局力圖守住1,123韓元價位，但不敵強勁的海外需求。

泰國財長柯恩4日說，已準備好支持央行採取阻升泰銖的行動。

菲律賓央行日前暗示正在評估外匯管制措施，以阻擋不斷湧入的熱錢推升披索匯價。日本5日料將進一步量化寬鬆以抑制日圓漲勢。在各國都不想自己的貨幣升值下，匯率戰爭預料將成為本周五（8日）國際貨幣基金（IMF）年會的熱門話題。

【2010/10/05 經濟日報】