孫慶龍的投資部落格

一般而言，從技術分析的角度，判斷台股是處於「長多」或「長空」的格局架構，慶龍習慣以年線(240MA)當作參考的依據，而評斷的標準有二：(1)指數價格是位在年線之上，還是年線之下，與(2)年線是正在上彎，還是正在下彎。

2012年時任行政院長的陳冲，在接受媒體訪問時，提出一個對目前台股的觀察：台股衝過年線了！

從技術分析的觀點來看，當半年線位於年線下方，並且與年線之間有著超過500點以上的差距時，指數要怎麼突破年線反壓，更上一層樓？2001年到2009年過去10年以來，大盤只出現過3次指數來到年線位置，半年線在年線下方距離超過500點以上的情況，而在這3次的歷史走勢中，後來台股都能夠順利突破年線反壓，續創新高。

回顧2012年10/30《投資家日報》內容，當時筆者認為：不管是從邦特(4107)目前實際的營運面，或者是從價格面來看，未來股價若回落到年線(約27.4元)附近，都將會是中長期絕佳的買點。

「均線糾結」在技術分析中，是一項非常重要且實用的概念，因為很多時候股票出現大波段上漲之前，都能看到中長天期均線糾結的現象。實務上股票在均線糾結的過程中，雖然股價整理模式不盡相同，但基本的原則卻沒有太大的差異，下圖聯鈞(3450)在啟動上漲行情前的均線糾結，則是理論上最為完整的一種模式，也就是花了大約半年左右的時間，一步一步地讓中長天期均線糾結：

假跌破，是技術分析中常見的一種走勢，尤其在投資人非常容易就能取得技術分析相關資訊的年代，各種情況的「假跌破」，更成為許多業內主力用來嚇退投資人賣出手中持股的一種「甩轎」手段。以2003年4月時的大盤為例，在經過連續的跳空下跌後，不僅造成指數的破底，更讓原本糾結的均線開始向下彎，出現空頭排列的徵兆。

再次回顧技術分析中，月K值由20以下向上形成黃金交叉的意義，一般而言，月K值會來到20以下，通常代表股價經歷了一段較大的跌幅，或是較長時間的整理，因此在出現黃金交叉後，如果能搭配基本面改善的狀況，自然就容易出現大漲的波段行情。

現階段的台股可以說是遍地是黃金，另一方面，還發現許多黃金仍然被默默地埋藏在礦坑的深處等待被挖掘。以邦特(4107)為例，這家主攻高附加價值醫療器材的公司，2012年農曆春節月份的營收，出現了46.37%年增率的好成績。

一般而言，一檔股票爆出歷史天量的解讀會有二：「換手量」或「出貨量」，在正常的情況，判斷的依據必須得建立在公司營運分析的基礎。

2009年~2010年期間，從技術分析的角度來看，每當網通大廠雷凌(3534)的股價壓回年線的位置，都具有很強的支撐力道，因此也被許多市場派的投資人，認為「年線」是雷凌股價的最後一道防線，而雷凌當時的年線位置，大約是在114元的價位。

總結近幾週以來關於技術分析看股價整理的論述。從技術分析看股價整理的意義，包括：「整理可以讓均線糾結」、「整理可以讓籌碼沈澱」、「整理可以修正過熱的指標」、「整理還可以是高檔調節，甚至出貨的手段」。

從技術分析看股價整理的意義，包括：「整理可以讓均線糾結」、「整理可以讓籌碼沈澱」、「整理才能修正過熱的指標」、「整理還可以是高檔調節，甚至出貨的手段」。

延續上一篇技術分析文章中所提到的4種空翻多均線糾結：

(一)強勢的空翻多均線糾結

強勢的空翻多，最明顯的特徵是當股價來到年線後，會以大的成交量或連續數日大漲的方式先站上年線後，才在年線上方進行較長時間的整理，如下圖聯強(2347)。這類型的空翻多，萬一在整理過後股價又再度跌破年線，那就要非常小心提防「假突破、真破底」的可能性。

延續7/6的文章內容。趨勢由空翻多的均線糾結，就算買在整理期間的高點，都很有可能只是整段上漲過程的相對低點，然而，這樣的均線糾結，卻也是最不容易從中獲利的一種均線糾結。

理由就在於：獲利的首要前提，就是必須建立在紮實的基本面研究上，因為往往在趨勢由空翻多的整理，以及上漲的初升段中，總會跑出一些利空訊息，或股價出現超出預期的疲弱走勢，來打擊你對於這家公司未來展望的信心，進而影響你買進股票的決心，甚至停止對這家公司的追蹤。

一般來說，股票在上漲的過程中，都會反覆進行著「上漲、整理、再上漲、再整理」的變化，既然如此，請大家思考一個問題：為什麼股價會整理，整理的目的又是什麼？

前兩次的文章中，我們從目前權值占大盤比重前60名的公司中，整理出了台塑(1301)、台肥(1722)、台積電(2330)、宏碁(2353) 、聯發科(2454) 、宏達電(2498)、緯創(3231)等7檔權值股在下跌時出現異常天量後，不僅後續半年表現普遍不甚理想，再破底機率更達到100%，而今天的日報，則會以宏碁(2353)為例，分別從技術面、基本面、以及籌碼面的角度思考，來分析有哪些原因，可能造成權值股在異常大量後，後市表現不佳的結果。

前一次的文章中，我們從目前權值占大盤比重前15名、外資持股至少35%以上的公司中，找到了台積電(2330)、聯發科(2454)、台塑(1301)這3檔個股，過去曾經在下跌時出現異常天量的歷史經驗，做為5/2鴻海(2317)出現異常大量後，研判未來股價走勢的參考。

今天的文章，則把條件放寬至目前權值占大盤比重前60名、外資持股同樣在35%以上的股票，如此一來可以再找出緯創(3231)、台肥(1722)、宏達電(2498)、宏碁(2353)等4檔權值股。現在，就讓我們一起來看看這幾檔權值股，在下跌時出現異常天量後，股價的表現又是如何。

今天的文章，先從5月初鴻海(2317)的一則新聞開始：

鴻海迸出31.38萬張、275億餘元的天量，外資交易室主管指出，昨天外資籌碼傾巢而出，但鴻海爆量打開跌停，還一度攻抵90元，盤面現象顯示，外資賣壓應已渲洩完了，鴻海股價趨於平靜，未來大漲大跌均不易。 

外資交易室主管認為，「想賣的都賣了」，外資後續大賣鴻海的可能性不高，接下來要看買盤力道，鴻海4月營收表現將是多空關鍵。

今天技術分析文章，將延續前兩周逃命波的論述。相信大家對於「逃命波」這個名詞並不陌生，用最簡單的方法來解釋逃命波，指的就是「當趨勢轉空時，最後一次可以逢高賣出股票的機會」。反過來說，對於會進行放空操作的投資人而言，逃命波則成了「在趨勢翻空後，最值得去進行放空股票的大好時機」。

上一篇介紹了技術分析中以「時間」和「成交量」兩項條件所出現的三項警訊，做為判斷逃命波的準則。以太陽能導電漿大廠碩禾(3691)為例，說明股價的走勢已經出現了很明顯逃命波的訊息時，即使股價先前已經跌了一大段，但最後的發展還是往持續破底的方向進行。