孫慶龍的投資部落格

投資家網站成立一年多以來，除了公司基本面的分析之外，也收到許多投資朋友來信詢問有關技術分析的問題，因此從本週開始，《投資家研究團隊》將利用每週四分析師文章的時間，開闢技術分析園地，除了透過每週定期討論相關的論點之外，我們也將由簡入深的從「認識K線」開始，和投資朋友分享技術分析中「價量」、「型態」、「均線」、「指標」、「籌碼」等理論概念，同時輔以實務中經驗為例，一步步帶領對於技術分析有興趣的股市初學者，進入技術分析的應用領域中。

在技術分析的領域中，由於每個人的操作習慣不同，因此對於應用技術分析尋找買進時機的方法也不盡相同，例如偏好波段操作的投資人，在應用技術分析時最常使用股價「回測均線(多為季線、半年線、年線)」的買進時機。

今天的文章內容，要和大家分享從籌碼的角度，所衍生出來在技術分析中「大量鎖碼(主力吃貨)」的概念。

在這個資訊泛濫的時代，只要投資人肯用功，就能輕鬆地從網路或報紙中獲得許多關於公司的資訊，然而「千線萬線不如內線」不但是許多投資人心中永遠的嘆息，也是市場主力操控股價的方式之一。

今天的分析師的文章內容，要和大家分享的是從技術分析的觀點中，股價在突破季線上方整理時的「加碼」時機。

從基本面著手，精算出好價格是為了要「買的安心，抱的放心，還要賺的開心」，而利用技術分析觀點來決定加碼的時機點，目的則是為了擴大整體的投資報酬率。

以耕興(6146)為例，去年1/9~2/5股價在季線上方整理約一個月左右的時間後，2/6在技術面上出現突破的「加碼」時機，從那時候開始，耕興開啟了一波長達半年的上漲趨勢，股價也由2/6當天的收盤價31.8元，來到8/14最高價68.5元，雖然加碼的價格不會是便宜的價格，但是整個波段的漲幅還是高達1.15倍。

由於產業的景氣循環通常會歷經2~3年的時間，一家好公司股價由最低點到最高點的上漲過程往往也長達1~３年不等的時間，因此「對的股票」一路加碼，不僅符合「買的安心、抱的放心，還要賺的開心」的原則，更能夠「汰弱留強」，擴大投資組合的整體報酬率。

技術分析觀點裡的第一個「再加碼」時機，是回測均線的加碼點。以緯創(3231)為例，2009年初股價在季線上方整理時逢低買進，在3/10突破整理區間時加碼買進後，在接下來的上漲過程中，每一次的量縮回測月線，都是很好的「再加碼」時機。

透過每天《投資家日報》的撰寫，記錄研究團隊的分析觀點，不管對與錯都會忠實呈現，以下的內容，主筆的時間為3/19，重點只有一個：邦特(4107)股價在急跌之後，近日已經呈現量縮整理的格局，日後若能搭配量能進一步擴大，將有機會向上突破。

【投資家日報】資料庫：最壞的營收，創造出最好的買點_邦特(4107)

過去二個星期以來，《投資家研究團隊》多次提出現階段大盤走勢將會複製2007年下半年「先上後下」的看法，這個看法目前仍然沒有改變，以4/8指數收在8057.6為例，相當於2007年圖例中黃色圓圈的位置，換言之，目前指數再上漲的空間，已經相當有限了。

在技術分析的觀點中，股價噴出的過程中，其實就是「上漲」與「整理」的反覆交替，也就是說當上漲的趨勢還未明朗之前，通常會有一段整理的階段；以聯發科(2454)為例，「整理的時間」長達一年半之久，而「整理的幅度」最高點418元與最低點259元，也有高達159元的價差。

一檔股票的漲跌，最主要就是反應公司未來的營運前景，也就是「基本面」的變化。基本面好的時候股價上漲，基本面不好股價自然就會下跌，也因此在研究一家公司股價能否上漲時，良好的基本面一直是最重要的事。

然而「凡走過，必留下痕跡」，透過股票市場裡「技術分析」的統計資料，有時候我們也能從過去股價漲跌所留下的記錄，找出股價上漲的脈絡。

在技術分析的觀點中，「買股票」的策略上，大體可以分為「拉回買」與「突破買」兩種方式，今天慶龍將與大家分享，「突破買」的投資策略以及操作邏輯。

 「突破買」是一種積極的投資策略，在操作的過程中，必須以積極的態度來應對，因此較適合積極型的投資人。策略上「突破買」追求的就是利用短線的「氣勢」，來賺取「快速」的報酬。

上周《投資家研究團隊》於假日體驗版日報中特別分享【最具參考價值的技術指標】，歡迎各位體驗版朋友至信箱中閱讀。

以瑞智(4532)為例，經過三個月時間的盤整之後，瑞智(4532)在九月底的時候，「最具參考價值的技術指標」出現翻多的買進訊號，一個月後的漲幅高達50%，相同的狀況也發生在嘉聯益(6153)，當指標翻多之後，一個月的漲幅也高達50%。

回想過去，筆者在踏入技術分析研究的領域後，曾經在電視上看到某位分析師說過這麼一句話：「你只要等加權指數落在十年線下方的時候去買股票抱著，以後就等著收錢了」。

在《技術分析中，你一定要知道的真相》一文中，筆者分享了用量價背離股價卻還是一路大漲的實務範例，有朋友在看完筆者的文章後問筆者：那到底什麼時候量價背離可以買？什麼時候量價背離不能買？

 這真是一個好問題！

曾經有一位朋友對筆者說過這麼一句話：「我覺得有些在介紹技術分析的書，裡面寫的技術分析好像寫錯了，應該是……」。

 不知道各位投資朋友是不是也曾經有同樣的疑問？

上週「從量價中找尋投資契機」一文中，筆者分享了多年來在技術分析研究中，將理論導入實務的一套心得，這個實務的操作方法，自取名為「Smart投資法」，這套方法誕生的背後，有許多筆者踏進投資這個領域後的酸甜苦辣，未來有機會再和大家分享。

我相信很多投資人在學了技術分析後，興致勃勃的拿到市場裡「實戰」時，卻發現：怎麼跟書上寫的都不一樣？因為書上寫的都是基礎，基本的型態，基礎的K線；因為書上寫的都是死的，然而市場卻是活的。所以你看W底時它卻在實戰中變成M頭；你認為爆大量要反轉，誰知道它只是噴出的起漲點。

「價格」以及「成交量」是技術分析中的兩大基礎，而公司的營運變化，也會透過價格和成交量的增減來反應，技術分析常被認為是短線交易才會用到的工具，但在實務上技術分析也能夠應用在找尋投資契機上，特別是「量」的概念。

相信有投資經驗的朋友人都聽過一句話「人多的地方不要去」。這句話說的對，但也不完全對，而是看你用什麼角度去看。如果你要開一間餐廳，你會選擇開在人潮聚集的精華地帶？還是選擇開在人煙稀少的地方？隨機問了幾個朋友，他們給我的答案都是前者，理由是「人潮就等於錢潮」，這個道理應用在股票市場上，難道真的「人多的地方不要去」嗎？把成交量想像成人潮，而自己是想開餐廳賺錢的經營者，或許你就會有不同的思維。

在股市待久的投資朋友，我相信都會領悟一個道理：股票市場裡沒有「絕對」，有時候，人多的地方反而隱藏了投資契機，筆者也在十餘年的技術分析研究中，發現了一個從量價中找尋出來的投資契機。我們來看幾個例子：