孫慶龍的投資部落格

延續8/28的日報內容，僅兩年多時間，宏達電(2498)帳上現金就燒掉423億元(約5個股本)，其原因除了2015年與2016年分別斥資2億元與4億元買回庫藏股之外，來自營運的現金流量不斷出現負值，則是最主要的關鍵，尤其2013年Q1到2017年Q2期間，不僅有13個季度都出現淨流出，代表本業累積的虧損金額更高達531億元，其中虧損最嚴重的前三個季度，分別為2013年Q2的154億元、2014年Q1的115億元，以及2017年Q2的83億元。

曾經是台灣之光的HTC宏達電(2498)，8/24受到國際財經媒體Bloomberg大篇幅報導，目前正與Google接洽，商討分拆VR虛擬實境事業的可能，甚至不排除整家公司包裹出售。

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延續昨天的日報內容，去年12月營收創歷史新高的半導體公司，合計有11家，次產業分布如下：

追蹤127家去年12月營收創歷史新高的公司，其分布的產業與族群之後，可歸結出2017年的6大亮點產業，分別為生技健康、汽車零組件、自動化、網通、半導體以及與吃有關的產業。

根據最新的籌碼分布來看，中信金(2891)目前不僅董監持股的比例僅為0.99%，辜家的持股中又有超過80%以上都進行了股票的質押設定(拿股票跟銀行借錢融資)，換言之，辜家幾乎已「無本生意」的模式，就掌握了高達4.6兆元的金控資產，自然容易引起外界的爭議。

為了讓每股清算價值投資法，有更客觀的數據佐證，因此慶龍進行了大數據Big Data的決策分析，並透過買進條件為市價小於每股清算價值30%，賣出條件為市價大於清算價值30%，進行電腦的歷史回測驗證。

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延續昨天的日報內容，慶龍所主張的每股清算價值投資法，不僅平均勝率可達86%，平均報酬率更上看86%，完全符合股市贏家該有的投資水平。

檢視過去6個月，台股漲幅前幾名的飆股中，老牌的家電廠大同(2371)絕對榜上有名，股價不僅從去年8月底短中長期均線糾結時的5.2元起漲，更一路狂飆到今年2月最高的20.65元，波段漲幅達到驚人的297%。

近日慶龍前往電視台附近的停車場停車時，無意間發現停車場的營業時間作了改變，從原本早上6點到晚上12點，調整到早上9點到晚上9點，順口問了一下工作人員為何作調整？他們解釋是為了因應「一例一休」，不過也抱怨原本一天可以有兩個人值班的工作(一個值早班，一個值晚班)，現在被老闆調整成一天只剩一個班，至於其他沒有人員值班的時間，則採用「自動化」服務，開放車主自由進出並自行完成繳費。

機器人產業不僅在資本市場中，獲得史上最大科技基金，總資產規模高達1000億美元的軟銀願景基金Softbank Vision Fund的挹注，更開始全面性地取代傳統人力的工作，其影響範圍，除了鴻海(2317)在內的製造業之外，更見到走入家庭，以及走進服務業的發展，前者包括了例如掃地機器人等功能性機器人，以及Pepper等陪伴型機器人，後者則涵蓋了機器人理專、店面門市、以及自動駕駛等。

機器人理專不僅將成為未來金融業的一股顯學，總管理資產預估也將從2015年時的0.1兆美元，成長到2018年時的1.5兆美元，以及2020年時的8.1兆美金，5年暴增81倍的成長趨勢，也讓台灣金融股獲利王富邦金(2881)董事會，在2016年12/22決定將投資英國最大的機器人理財公司Nutmeg Savings and Investment Limited約4.85億新台幣，期望能藉由合夥關係，加速引進機器人理財的核心技術，來為開發大中華市場預作準備。

慶龍指出宏遠(1460)能夠成功破解台灣紡織股股王儒鴻(1476)的技術KnowHow，一方面是歸功台灣紡織業本身群聚的效應，讓廠商之間對於原料的提供，機器的選擇，可以互通有無，另一方面則是宏遠長期在原料的研究與投入，讓各種紡織材料，即使藏了10種以上的技術都可以透過分析來破解其中的奧秘，而背後推手，就是2003年成立，目前研究員達到59人，每年以開發200多種產品的速度，等級可媲美國家級研究中心的尖端技術研究所。

延續前一篇獨家專訪宏遠(1460)總經理葉清來的分析內容。長期在技術研發的投入與能量的累積，讓宏遠每次在重要的轉折階段，都能成功獲得下游客戶的信任，並成為營運更上一層的支柱。

前進第一線，慶龍帶領研究團隊的成員，驅車前往總部位在台南的宏遠(1460)，這是一家以「掌握原料」與「後加工整合」等兩項核心技術的紡織公司，不僅擁有自主的原料技術平台，更具備了從假撚、撚紗、織布、染整、印花、貼合塗佈等垂直整合的能力，而宏遠憑藉著強大的研發能量與一貫化的作業經驗，讓總經理葉清來在2014年啟動每5年一次，公司第5次的轉型計畫之後，一方面帶頭成為台灣第一家導入工業4.0智慧生產的紡織公司，另一方面決定跨入針織品的營運策略，勢必將對目前的全球供應鏈，產生市占率大洗牌的衝擊。

根據中國國家製造強國建設戰略諮詢委員會的規劃，2020年大陸新能源車的占比不僅要達到總汽車需求量的5%，規模成長到200萬輛，自主品牌的市占率更要達到70%以上。

發展電動車的最後一哩路，就是要廣設「充電站」到可以比擬「加油站」的密度之後，才能帶動整個產業進入到大爆發的成長階段。

隨著第2季的季報已全數公布完畢，新一輪的葛林布雷指標企業，在只保留近4季EPS皆要獲利的條件下，前30名企業排序如下，其中排序第7名的宏捷科(8086)，則是這一次葛林布雷指標企業的名單中，慶龍有興趣進一步追蹤的標的，其理由有三：

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