孫慶龍的投資部落格

雖然行情的劇烈波動，讓台股投資人開始信心潰散，但慶龍針對目前的投資局勢，有兩大結論，可提供給訂戶參考：

(一)不要害怕大波動。

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延續前一篇的內容；反之，當花旗驚奇指數「從正轉負」到0值以下，代表目前市場所公佈的一連串經濟數據，都低於市場預期，自然反應在股市的表現上，就會呈現較大的下跌壓力。

花旗經濟驚奇指數(Citygroup Economic Surprise Index，簡稱ESI)，為花旗銀行與摩根士丹利在2003年時所共同編撰的指數，其衡量的依據，就是透過各項經濟數據與市場預期是否產生落差？作為判斷景氣變化的依據，各項經濟數據包含失業率、就業人數、消費者物價指數等等，而市場預期的標準，則是參考彭博Bloomberg News的調查中位數。

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下表是2018年實際交易的對帳單，並以生技股邦特(4107)作為標的，此外，為了擴大短線投資效益，因此採用融資操作，其進出與績效報酬如下：

行情的劇烈波動，反而可提供「搶銀行」投資策略的應用空間，而所謂搶銀行，指得就是「搶到了，不能留戀，要馬上快跑」，換句話說，聰明投資人可藉由這波劇烈的回檔修正，選擇具有「產業前景的優質股票」，在它股價超跌、甚至出現恐慌性賣壓時，進場布局，並在它出現報復性反彈之際，獲利了結，回收資金。

《投資家日報》不僅能夠長期展現領先市場的專業價值，更往往在「關鍵時刻」，做到早一步提醒訂戶的警示效用。

回顧10/8的日報內容，當時分析指出：

台股從「光輝10月」，變成「獵殺紅色10月」，除了有外在「中美貿易戰」與「台海軍演」的利空消息之外，台股本身的走勢，也出現兩個長線趨勢「由多翻空」的變化，一是年線(下圖表的藍色曲線)自10/4開始呈現下彎，讓今年以來，已六度跌破年線的台股，將面臨即使未來反彈，都有上漲壓力的格局，此外，值得留意的是，上一次年線出現由上揚轉向下彎的時間，是落在2015年6月，並預告後來從9,300修正到7,203的修正走勢。

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馬政府時代國內媒體曾用「2.5級產業」來形容通路商產業的角色與定位，而所謂的2.5級產業，指的就是建立在製造業上的服務業。較具體的定義則是指製造業在歷經服務化的過程後，將服務功能或部門獨立，並發展為具一定規模及影響力的產業。

回顧外資在2018年3/12到5/9，合計賣超1,328億元期間，台股中同時符合現金殖利率要在5%以上、外資近40日積極買超，與近5年都能穩定配息三大條件者，合計有18家企業，其中同屬於「通路商產業」，就有至上(8112)、增你強(3028)與大聯大(3702)等3家業者，占比高達1/6。換言之，單純從比重來看，通路商產業確實有它一定的投資吸引力，才能在外資瘋狂賣超台股的同時，獲得逆勢加碼的青睞，其中慶龍認為關鍵的原因有二，一是長期穩定的獲利，二是產業特性。

翻開統一(1216)資產負債表中的轉投資項目，可看出主要的投資架構，分為五大區塊，包括食品飲料、流通與零售、包裝容器、休閒開發與其他，其中代表的上市櫃公司，合計有統一中控(00220,HK)、大統益(1232)、統一超(2912)、統一實(9907)、台灣神農(1789)、統一證券(2855)，此外，房地產股的太子建設(2511)與德記洋行(5902)，同樣也隸屬在統一的主要投資項目中。

美國電商巨擘Amazon宣布將跨入到運動服飾的自有品牌經營，並且在貫徹執行長貝佐斯「便宜價格」、「多樣選擇」與「快速送貨」的三大經營原則下，推出新一波的行銷活動，消費者可以在網路上任選3件以上服飾，免費試穿7天，不滿意無條件退回，若滿意則用8折的優惠價格購入。

台灣紡織業目前在全球供應鏈的地位，已經晉升為「軍火商」角色，不管下游品牌客戶如何火拼？最後都得找上台商來代工生產，這樣的概念，就好比台積電(2330)在晶圓代工的市場競爭力，不管是哪一家智慧型手機、還是AI晶片設計商？想要有最好的生產效能，就必須得找上台積電來生產代工。

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