孫慶龍的投資部落格

延續前一篇的日報內容，之所以會有將近6成的民眾，認為台股將跌破9000點，相信原因與近期所公布的經濟數據，表現都不太理想有關，舉例來說，經濟部1/21公布台灣12月外銷訂單金額為434億美金，不僅較前一年度的485億美金，衰退10.5%，更已連續兩個月呈現年減的趨勢，甚至有媒體今日以斗大的標題「寒冬來了，外銷訂單大衰退」，來形容昨天所公布的這項數據意涵。

這兩天慶龍在網路上，聽了一個關於心理學的節目，而這一集探討的議題是：人類是天生，難以幸福的。從心理學的角度來說，人類有兩個心理特性，讓人天生很難幸福，第一個就是：對「損失」，會比對「獲得」更在意。

國泰金控今天1/21公布2019年1月國民經濟信心的調查報告，受到全球影響經濟的「黑天鵝」越來越多，台灣民眾對今年景氣的看法持續走弱，其中對於具有景氣領先指標意義的台灣加權指數，再度展現悲觀的氛圍，並且有高達59%的受訪者，認為2019年的台股，將跌破9000點，此外，僅有5.5%的民眾，樂觀看待台股將有機會重回1萬1千點之上，另外30.6%的民眾預測台股將落在9000點到9500點之間。

一般而言，財務報表主要可分為三大類型，若從實務的經驗來看，慶龍認為損益表不僅可用來檢視一家公司的營運面貌，更是許多市場新手，剛開始學「財報分析」的入門課題，此外，資產負債表的功用，則是提供市場老手，挖掘一檔股票價值的重要線索，至於現金流量表，在市場高手的眼裡，可用來直搗黃龍、掌握一家公司營運核心與未來發展的依據。

漢唐(2404)公布3月營收為7.7億元，不僅較2月營收衰退25.02%，更較去年同期下降18.79%，至於今年1到3月的累積營收為29.78億元，年減幅度達到12.23%。

財務報表中的存貨以及周轉天數，一直是慶龍認為的領先指標之一，其概念就好比判斷一家餐廳生意的好壞，除了用直覺的人潮判斷之外，「翻桌時間」則是一個有用的數字管理指標，因為在餐廳座位固定的條件下，如果「翻桌時間」拉得越短，客人周轉的次數就會越多，一個晚上能做進來的生意也就會越多；反之，如果「翻桌時間」拉長，甚至還出現越來越久的趨勢變化，例如翻桌時間從原本90分鐘上升至120分鐘，餐廳的老闆應該就要開始警覺生意轉差的變化。

2012年邦特(4107)董事會大手筆投資菲律賓廠的決定，雖然是著眼在當地、甚至東南亞市場未來的成長潛力，但由於大客戶FMC的訂單遲遲不見蹤影，因此不僅讓這兩年邦特的營運付出了一些代價，更直接造成股價的大幅修正。

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追蹤2014年到2018年豐達科(3004)的股價走勢，平心而論，由於完全符合慶龍所主張「危機入市三部曲」的條件，因此也相當期待這家公司後續重返榮耀的過程。

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根據工研院的預估，全球工業機器人產值2018年可來到1.1兆台幣，其中台灣廠商在機器人領域的布局，有高達90%都是集中在工業機器人領域，換言之，隨著「工業自動化」市場需求強勁成長，台廠的營運前景與股票評價，自然都有水漲船高的條件。

整體而言，台廠可分為五大區塊，相對應公司，整理如下：

(一)感測器模組：

不管全球景氣好壞，已連續20年以上都能配發股利，分別如下：

(一)核心業務在食品與通路的統一(1216)。

中經院公布10月製造業採購經理人指數PMI為51.8，不僅較9月的53.9下滑，更較去年同期的59.5，大跌將近13%，再再顯示台灣目前製造業確實已進入「由盛轉衰」的十字路口；此外，若從PMI組成的六大產業，普遍都呈現一面倒來看，食品暨紡織產業在10月份，能夠出現從9月的47.7成長到52.4的發展，讓人驚喜之餘，也讓慶龍嗅到相關的投資契機。

昨天慶龍逛超商的時候，看到小時候的零嘴科學麵，賣到一包10元，感到有些意外，畢竟印象中的科學麵，一包大概就是5塊錢的價格，沒想到這個兒時記憶的味道，竟然也悄悄地漲了一倍的價格。

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追蹤2012年到2018年8月大江(8436)的股價走勢，2013年10月當出現月KD在80死亡交叉，確實預告了股價將自125.5元回檔到66.9元，跌幅46%的修正行情，此外，2014年11月當月KD在20黃金交叉時，一方面確實拉開了即將開啟波段漲幅的序曲，另一方面若以收盤價81元作為成本的計算，並以月KD在80以上出現死亡交叉視為獲利了結的訊號，其績效報酬分別如下：

2018年戲劇般地的市場變化，似乎也印證了素有基金之神之稱的約翰伯格，在2018年接受媒體採訪時的論點，在長達66年的投資生涯中，從未見過金融市場像2018年這樣，如此頻繁且劇烈的波動。

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