孫慶龍的投資部落格

談到豐達科(3004)已完成大擴產的準備，就不得不提起2016年那一段高達14.3億元的資本支出，由於豐達科的股本僅為5.26億元，加上追蹤2012年到2015年的資本支出，分別只有3.72億、2.53億、0.65億以及1.89億元，因此就規模來看，2016年這一筆投資，確實相當大手筆，其主要的目的，一方面是用來擴大位在桃園的生產線，另一方面則是公司經營者對未來訂單的掌握度相當樂觀，因此才勇於砸大錢來大舉擴充產能。

回顧2/21的日報內容，當時分析指出：2019年的邦特(4107)，將有不錯的成長動能，而1月1.51億元創歷史新高的營收表現，慶龍認為只是一個序曲，因為持續繳出營收創歷史新高的成績單，將是未來合理的營運內容，其原因有三：

(一)2019年Q1來自客戶FMC的訂單，將超越B Braun。

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上周六在Smart舉辦的《成長股煉金班》中，有同學在下課之餘，跑來問慶龍航太扣件股的豐達科(3004)，是否要停利出場？平心而論，聽到這個問題時雖然有些訝異，但也有可能是許多訂戶共同的疑問，因此想藉由今天的日報，予以完整敘述。

整體而言，雖然大盤後市沒有悲觀理由，但由於短線漲幅已大，因此自然容易出現像今天回檔修正的走勢，不過慶龍認為即使大盤需要休息，但許多個股依然可走出逆勢上揚的行情，舉例來說，日報長期追蹤的航太概念股豐達科(3004)，今天11點過後，不僅亮燈漲停，排隊委買的張數更高達2,269張，再度展現多頭股該有的量價面貌。

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由於目前全球的政局，正由一群狂人所領導，分別為東邪的普丁、西毒的川普、南帝的杜特蒂，北丐的金正恩，以及中神通的習近平，因此三不五時出現擾亂全球金融市場的舉動，本來就是正常且合理。然而從投資的角度來看，慶龍是非常樂見有這樣的大波動，畢竟金融市場最迷人之處，就是要有大波動，才有賺錢的大機會，簡單來說，就是：不怕牛(大漲)不怕熊(大跌)，就怕遇到豬(不漲也不跌)。

整體而言，判斷一檔股票(或指數)是否進入結構非常扎實的多頭格局？必須符合三大條件，分別為「股價要站上所有均線之上」、「均線上彎」與「均線多頭排列」，如此才能在上漲沒有解套賣壓、底部越墊越高，以及股價下跌會有支撐的基礎下，開啟一波多頭的上漲走勢。

延續前一篇的日報內容，之所以會有將近6成的民眾，認為台股將跌破9000點，相信原因與近期所公布的經濟數據，表現都不太理想有關，舉例來說，經濟部1/21公布台灣12月外銷訂單金額為434億美金，不僅較前一年度的485億美金，衰退10.5%，更已連續兩個月呈現年減的趨勢，甚至有媒體今日以斗大的標題「寒冬來了，外銷訂單大衰退」，來形容昨天所公布的這項數據意涵。

這兩天慶龍在網路上，聽了一個關於心理學的節目，而這一集探討的議題是：人類是天生，難以幸福的。從心理學的角度來說，人類有兩個心理特性，讓人天生很難幸福，第一個就是：對「損失」，會比對「獲得」更在意。

國泰金控今天1/21公布2019年1月國民經濟信心的調查報告，受到全球影響經濟的「黑天鵝」越來越多，台灣民眾對今年景氣的看法持續走弱，其中對於具有景氣領先指標意義的台灣加權指數，再度展現悲觀的氛圍，並且有高達59%的受訪者，認為2019年的台股，將跌破9000點，此外，僅有5.5%的民眾，樂觀看待台股將有機會重回1萬1千點之上，另外30.6%的民眾預測台股將落在9000點到9500點之間。

一般而言，財務報表主要可分為三大類型，若從實務的經驗來看，慶龍認為損益表不僅可用來檢視一家公司的營運面貌，更是許多市場新手，剛開始學「財報分析」的入門課題，此外，資產負債表的功用，則是提供市場老手，挖掘一檔股票價值的重要線索，至於現金流量表，在市場高手的眼裡，可用來直搗黃龍、掌握一家公司營運核心與未來發展的依據。

漢唐(2404)公布3月營收為7.7億元，不僅較2月營收衰退25.02%，更較去年同期下降18.79%，至於今年1到3月的累積營收為29.78億元，年減幅度達到12.23%。

財務報表中的存貨以及周轉天數，一直是慶龍認為的領先指標之一，其概念就好比判斷一家餐廳生意的好壞，除了用直覺的人潮判斷之外，「翻桌時間」則是一個有用的數字管理指標，因為在餐廳座位固定的條件下，如果「翻桌時間」拉得越短，客人周轉的次數就會越多，一個晚上能做進來的生意也就會越多；反之，如果「翻桌時間」拉長，甚至還出現越來越久的趨勢變化，例如翻桌時間從原本90分鐘上升至120分鐘，餐廳的老闆應該就要開始警覺生意轉差的變化。

2012年邦特(4107)董事會大手筆投資菲律賓廠的決定，雖然是著眼在當地、甚至東南亞市場未來的成長潛力，但由於大客戶FMC的訂單遲遲不見蹤影，因此不僅讓這兩年邦特的營運付出了一些代價，更直接造成股價的大幅修正。

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追蹤2014年到2018年豐達科(3004)的股價走勢，平心而論，由於完全符合慶龍所主張「危機入市三部曲」的條件，因此也相當期待這家公司後續重返榮耀的過程。